龙洲运输：铁路蚕食客流量 货运收入受累水泥

　　作者：新金融记者 王瑛

　　上周三，福建龙洲运输股份有限公司(以下简称“龙洲运输”)成功IPO通关。资料显示，龙洲运输主要以汽车客运、货运、客运站经营为主业，同时公司也从事汽车运输相关的汽车销售与维修、成品油销售、交通职业教育与培训等业务。

　　据悉，龙洲运输拟登陆深圳主板，发行4000万股，计划募集资金3.06亿元，募集资金将用于客运、货运车辆投放及龙岩公路主枢纽改造建设项目和武平物流中心建设项目。

　　然而，成功闯关并不意味着公司经营发展的前景乐观，随着龙洲运输登陆资本市场的渐行渐近，行业的跨区域经营壁垒及铁路运输客运量增长带来的冲击为公司未来的经营发展前景蒙上一层阴影。

　　扩张路难行

　　目前，龙洲运输的经营单位主要分布在福建省龙岩、南平两地区和江西省上饶市等19个县市(区)，但公司业务仍主要集中在福建省内，这给龙洲运输的经营发展戴上了一把“枷锁”，因为异地扩张对汽车运输业而言十分困难。

　　据招股书所载，龙洲运输的客运业务主要集中在龙岩、南平两大核心区域，在龙岩地区，龙洲运输的客运班线数、车辆数市场占有率超过85%、日发班次数占有率超过80%；在南平地区，客运班线占用率超过70%、车辆数占有率超过65%、日发班次数占有率超过55%。

　　对此，分析人士认为，因为汽车运输这种运输方式更适合中短途运输，所以限制了汽车运输的业务覆盖范围。同时，汽车长途运输的安全隐忧也是汽车运输企业大多采取区域经营方式的主要原因之一。

　　数据显示，截至2011年9月30日，龙洲运输拥有班线客运车辆1664辆、旅游车131辆、出租车646辆、公交车375辆；拥有客运班线833条，日发班次3416班，班线覆盖闽西、闽北城乡和省内各主要城市。

　　虽然公司是福建省规模较大的道路运输企业，不过相比国内其他规模较大的汽车运输企业而言，龙洲运输的市场规模并不出众。

　　据新金融记者了解，新国线运输集团有限公司这家由交通部直接批准成立的跨省市、跨区域的新型高速公路快运企业，运输网络遍及中国华北、华东、华南、华中、西南以及西北地区的十几个省市；宁波公运集团股份有限公司的客运班线辐射全国19个省与直辖市；杭州长运运输集团有限公司客运班线辐射本省各地和全国10余个省、市。

　　虽然龙洲运输在报告期内通过不断的收购兼并区域内的运输企业，扩大了市场份额，但相比上述企业而言，龙洲运输省外市场的竞争并不占据优势，省外扩张步伐很难进行。因此，公司将目标转向省内二三线城市及省外周边市县客运业务，并对国家支持海西经济区发展寄予厚望。

　　关于公司的上述发展规划，龙洲运输在招股书中也坦言，虽然公司在龙岩和南平的区域竞争优势明显，但业务扩展空间也较为有限。如果公司不能通过收购兼并或竞标获取客运班线经营权等方式，有效开拓福建省内其他区域市场或省外市场，将会制约公司客运业务的快速发展。

　　客货运双不利

　　近几年，随着经济的不断发展，交通基础设施投资力度的加大，高速铁路、城际轨道交通对公路运输的冲击日益增加。WIND数据显示，2011年中国铁路客运量同比增长11.3%，是2004年以后首次增幅高于10%，增幅连续第二年回升。整体而言，铁路客运量的大幅增长将对公路运输客运量产生分流影响。

　　同时，新金融记者注意到，龙厦快铁的开通将对龙洲运输的客运业务产生一定程度的影响。据悉，龙厦快铁将于今年上半年完成通车，并对快铁沿线和两端的客流量产生一定的分流。

　　据招股书所载，公司龙岩至厦门班线运行车辆16辆，日发班24次，龙岩到漳州班线运行车辆4辆，日发班8次。

　　数据显示，截至2011年9月30日，龙洲运输2009年、2010年、2011年1-9月份，公司龙岩至厦门、龙岩至漳州线路合计收入分别为5406.37万元、5595.02万元、4423.91万元，占当期公司全部客运收入的比重分别为11.93%、10.37%、9.18%。

　　实际上，龙洲运输不但在客运业务上将受到铁路运输带来的压力，公司在货运市场的情况同样前景不容乐观。

　　根据福建省道路水路运输行业统计年鉴显示，龙岩地区最近三年的货运经营户数基本保持平稳增长，个体经营的货运量、货运周转量分别占总量的70%以上，也就是说，在龙岩地区并没有具有明显竞争优势的企业，这给龙洲运输带来了很大的发展空间。

　　以公司目前的货运业务覆盖来看，龙洲运输主要为龙岩地区水泥生产企业提供运输服务，与当地数家水泥生产企业建立合作关系，并成为龙岩地区最大的散装水泥专业运输公司。

　　数据显示，公司在2008年、2009年、2010年及2011年1-9月分别取得货运收入153.61万元、1759.95万元、3123.60万元及3396.39万元。不难看出，虽然货运业务收入连续增长，但2011年的货运收入增长幅度已经有所下降。为此新金融记者致电公司，但并未得到圆满答复。

　　北京一位分析人士向新金融记者表示：“水泥行业中的多数企业目前面临需求不足，去库存压力较大的不利局面，销售低于预期，出货量也在大幅下降。”依该人士所言，如果当地水泥行业景气度持续低迷，出货量下降也将使龙洲运输货运业务减少。上述分析人士认为，未来水泥行业的低迷恐将持续。

　　新金融记者注意到，虽然公司未来发展规划着重于省内二三线城市、省外周边市县及农村市场的客运业务。但公司竞争对手泉州汽运不但营运线路通达全国20多个省份，经营网点也遍布泉州各个主要乡镇，另一竞争对手省汽运公司也将道路客运覆盖了福州地区主要乡镇及全省县市级以上城市。

　　目前龙洲运输虽然成功过会，但公司对外扩张举步维艰，主业也将受到一定冲击。在此情况下，龙洲运输上市后又将表现如何呢？新金融记者将继续关注。