中国交建定价5.4元 发行缩至13亿股

　　主承销商包销约1亿股，与投资者共担风险

　　新快报讯 中国交建最终确定发行价格为5.4元，并按融资规模不超过50亿元的承诺，最终确定发行数量约13.50亿股，较初始发行规模16亿股缩减超过15%。其中战略投资者最终认购1.85亿股，网上发行4.13亿股，网下发行 2.25亿股，联席主承销商包销约1亿股。

　　据悉，中国交建是2005年实施IPO询价制度以来首次出现主承销商包销的案例。近期市场一直对新股“三高”发行充满质疑，认为主承销商完全从自身利益角度出发，将高价股抛给市场，但中国交建此次出现包销使得主承销商第一次与投资者站到了同一利益阵营，且主承销商主动承诺包销部分锁定3个月，与投资者共同承担未来二级市场走势所存在的不确定性。这也从侧面反映了本次发行价格的合理性及高安全边际。

　　与一般首次登陆A股资本市场的新股不同，中国交建2006年已在香港上市，在成熟资本市场有可供参考的估值。截至2012年2月 15日，中国交建H股收盘价为7.28港元，折合人民币为5.91元，发行价格5.4元较H股折价8.65%。而中国交建本次A股发行数量仅相当于H股股本的30.49%，“大蓝筹、小发行”，从基本的供需关系看，小流通市值更容易产生溢价。

　　据介绍，中国交建网上申购非常踊跃，申购户数近50万户，冻结资金超过1700亿元，网上最终中签率仅1.28080625%。

　　公开材料显示，截至2011年12月31日，中国交建每股净资产为4.93元，发行价格5.4元对应的市净率约为1.1倍。市场人士认为，公司如此贴近净资产发行已给市场留出了充足的空间。

　　从发行市盈率看，根据经审计机构审核的中国交建2011年盈利预测报告，本次发行的全面摊薄市盈率为7.68倍，创下2009年新股发行制度改革以来发行市盈率最低。(中国证券网)

　　相关链接

　　中交股份吸并路桥建设

　　换股价5.4元，换股比例2.69:1

　　启动换股合并停牌的路桥建设(600263)昨日发布公告宣布换股合并诸多事项，并复牌交易，当天巨量封涨停，报收于16.18元。

　　公告显示，中交股份吸收合并公司的换股价为5.40元，换股比例为2.69:1。持有公司股票的股东(除中国交建及其下属公司外)可按照这一换股比例，将其所持有的全部或部分路桥建设股票转换为中国交建A股股票。此外，本次吸收合并还为上述股东提供现金选择权。在现金选择权实施股权登记日登记在册的现金选择权目标股东，将有权以其所持有的路桥建设股票按照12.29元/股的价格全部或部分申报行使现金选择权。目前，路桥建设的股价为16.18元，较现金选择权价高出3.89元。

　　路桥建设股票将在2月21日即现金选择权申报日开始连续停牌，直至完成终止上市手续。2月17日、2月20日将为路桥建设股票最后两个交易日。