应收账款同比激增3548亿 地产汽车业陷资金困局

　　□本报记者 刘兴龙

　　刚刚披露完毕的三季报显示，紧缩政策对上市公司的影响日渐加深，不仅单季度业绩增速下滑，“钱紧”现象也十分突出。统计显示，可比上市公司应收账款总额约为14933.46亿元，同比增加约3548亿元，增幅达到31.16%，同时应付账款同比增幅也达到27.56%。其中，房地产和交运设备行业成为资金链较为紧张的行业。

　　应收账款同比大增

　　近期宏观调控预调微调成为投资者预期紧缩见底的信号，A股市场在流动性放松预期的推动下强势反弹。不过，在宏观调控短期内不会转向宽松的情况下，中小企业资金紧张的局面依然突出。

　　由于有首发、增发等融资渠道，上市公司货币资金总体充裕，尤其是上市不久的小盘股有大量超募资金“护身”。但是，由于上下游企业资金紧张，上市公司应收账款激增，整体“钱紧”迹象依旧明显。统计显示，剔除金融公司和2010年10月之后上市的公司，1906家可比公司今年三季度末应收账款总额为14933.46亿元，与去年同期11385.33亿元相比，同比增加约3548亿元，增幅达到31.16%。其中，1335家公司应收账款同比出现增长，占公司总数的70.04%。

　　应收账款总额同比大幅攀升，影响了资金的使用效率。例如，9月末上市公司货币资金合计为28207.39亿元，也就是说，上市公司的现金和销售欠款比例达到2：1。收入质量下降影响到了上市公司业绩，1906家公司今年前三季度净利润6934.12亿元，同比增幅仅为13.98%，远低于年初业绩增速。

　　不仅是应收账款增加，上市公司对外欠款也在上升。季报显示，1906家公司三季度末应付账款合计24114.43亿元，与去年同期的18904.21亿元相比增加27.56%。可以说，资金紧张已成为企业经营过程中较为普遍的现象。在下游企业拖欠上市公司货款的同时，上市公司拖欠上游企业的情形也在大量增加。

　　在应收账款高于1000万元的上市公司中，芜湖港成为被欠款增幅最高的企业。今年三季度末，芜湖港应收账款高达18.26亿元，而去年同期金额只有1616.06万元，增幅高达112倍。

　　地产和汽车业遭遇“钱紧”

　　从行业角度来看，23个申万一级行业今年三季度末应收账款总额均同比增长，这表明外部欠款增加的现象十分普遍。

　　交运设备成为被欠款最严重的行业。统计显示，98家交运设备类公司三季度末应收账款总额为1611.49亿元，与去年同期的947.32亿元相比增加70.11%。今年以来由于行业刺激政策持续推出，加之北京等城市推出摇号措施等政策影响，乘用车销量增速较低，商用车受经济增长减速影响出现销量下降的情况。销售数据不佳导致资金周转率下降，下游4S店和维修企业拖欠货款的规模也呈现不断增加的趋势。

　　另外，22个行业三季度末应付账款总额均出现不同程度的同比增长。其中，房地产成为欠账最多的行业，统计显示，144家公司三季度末应付账款总额为920.61亿元，与去年同期的619.26亿元相比增加48.66%。由于房地产企业股权融资的大门已经关闭，信贷紧缩和融资成本增加导致许多企业面临着资金链紧张的局面，拖欠原材料款项的情况逐渐增多。尤其是房地产公司三季度末应付账款与应收账款(203.73亿元)的比为4.5：1，悬殊的比例凸显出房地产行业的资金压力。

　　值得注意的是，为应对资金压力，许多房地产企业采取了大幅去库存的方法。在25家应收账款同比降幅超过90%的公司中，8家为房地产类公司，万方地产、华业地产的三季度应收账款均降为零。

　　应收账款同比增幅较大的行业

　　证券代码证券简称9月末应收账款三季度市盈率行业

　　应收账款(万元)同比增幅(%)净利润同比增长率(%)(倍)

　　600575芜湖港182602.2411199.232702.3735.72交通运输

　　000546光华控股2982.8210295.69292.59114.60房地产

　　300051三五互联4034.048806.79－35.1764.80信息服务

　　000059辽通化工37265.486822.253186.9113.19化工

　　600760中航黑豹20849.135445.71－98.80173.34交运设备

　　600340ST国祥79535.993001.74382.059.18房地产

　　000703恒逸石化47482.452961.58163249.9513.04化工

　　601107四川成渝40993.182564.552.0812.03交通运输

　　600721百花村4154.242317.5334.1159.44采掘

　　600184光电股份67765.861576.56－61.71119.77交运设备

　　600368五洲交通14380.131410.13116.2111.74交通运输

　　000602＊ST金马94206.081296.8931.3121.41有色金属

　　600321国栋建设1746.161149.82－30.69113.46建筑建材

　　600373中文传媒74468.481052.641.6513.49信息服务

　　600139西部资源7785.25957.88315.1423.48有色金属

　　600247成城股份1991.07945.67－14.061679.77商业贸易

　　000534万泽股份1998.59842.04－40.83218.41房地产

　　002051中工国际144805.84781.5627.5424.10建筑建材

　　002170芭田股份13216.22719.04－24.5438.32化工

　　000598兴蓉投资33159.75663.1251.5522.82公用事业

　　000065北方国际79661.99641.62113.2646.02建筑建材

　　600811东方集团24210.17564.74242.5811.91综合

　　000792盐湖股份18153.32561.1712.1126.70化工

　　600393东华实业3859.31553.89－63.4535.45房地产

　　000893东凌粮油2997.78532.31－172.18161.45农林牧渔

　　今年三季度末应收账款同比增幅较大的公司