重庆啤酒13年疫苗研究谜底将揭晓 大成系重仓

　　记者 吴黎华 北京报道

　　大成系基金豪赌重庆啤酒输赢难料

　　无论是对于重庆啤酒还是大成基金，“谜底”揭开的时间就要到来了。

　　重庆啤酒日前发布公告称，重庆佳辰生物工程公司研发的治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗以北京大学人民医院为中心实验室(组长单位)的“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的Ⅱ期临床研究”2011年11月27日召开揭盲工作会议。

　　重庆啤酒表示，公司股票将于11月28日至12月2日停牌，在12月5日公告揭盲工作会相关信息后复牌。在这个消息的刺激下，重庆啤酒股价连续暴涨，24日涨停，25日上涨7.28%，25日盘中最高涨至83.12元/股，创历史新高，收盘价81.06元/股，其市盈率达107.28倍。

　　据了解，重庆啤酒治疗性乙肝疫苗Ⅱ期临床分别在北京大学人民医院和浙江大学(微博)医学院附属第一医院两个实验中心进行。目前，北京大学人民医院Ⅱ期临床实验率先结束，在对数据进行揭盲后，将形成临床实验总结报告，并送国家食品药品监督管理局。此后，公司将申请Ⅲ期临床实验，但须经药监局评审会审议通过。

　　1998年10月，上市一年后的重庆啤酒宣布收购重庆啤酒(集团)有限责任公司持有的重庆佳辰生物工程有限公司(以下简称“佳辰生物”)52%股权，并表示佳辰生物正全力以赴进行治疗乙肝新药等重大项目的开发，这就是重庆啤酒乙肝疫苗项目的由来。13年来，重庆啤酒关于疫苗的消息不断传出，2010年以来，重庆啤酒更是每月公布疫苗研究进展，在这个消息的不断刺激之下，重庆啤酒的股价连连走高，其估值已经完全超越了行业水平。相对于25日重庆啤酒的107.28倍的市盈率而言，燕京啤酒则为22.98倍，青岛啤酒(微博)则为28.89倍。

　　对于重庆啤酒的乙肝疫苗项目，医学界存在质疑，众多基金也避而远之，而大成基金却对其“情有独钟”。

　　从持股明细来看，2011年中报显示，在剔除了指数型基金之后，共计有22只基金持有了重庆啤酒，持股总数为5032万股，持股总市值则为28.9亿元。其中，仅大成基金旗下就有11只基金产品持有重庆啤酒，持股总数为4741万股，持股总市值则达到了27.2亿元。

　　WIND统计显示，2011年三季度末，22只基金重仓持有重庆啤酒，持股总数量为4937万股，持股总市值则为31亿元。其中，大成基金旗下就有包括大成景福、大成核心双动力、大成行业轮动、大成优选、大成创新成长、大成景阳领先、大成景宏、大成精选增值和大成财富管理2020在内的9只产品重仓持有重庆啤酒，持股总数达到了4495万股，持股市值则达到了28亿元。按照25日的81.06元/股的收盘价格计算，这9只基金持有的重庆啤酒浮动总市值已经达到了36.4亿元。

　　在上述9只基金中，既有封闭型基金也有开放式基金，既有偏股型基金也有偏债型基金。大成基金对于重庆啤酒的青睐可见一斑。与此同时，来自重庆啤酒的三季报显示，大成创新成长、大成财富管理2020、大成优选、大成景福、大成精选增值、大成景阳领先均为重庆啤酒前十大股东，持股数量分别达到了1344万股、920万股、608万股、482万股、400万股和371万股。

　　历史数据显示，大成系基金大量购入重庆啤酒始于2009年一季度，当时重庆啤酒股价基本保持在20元以下。按照25日的81.06元/股的收盘价格计算，经过两年多的时间，大成基金在重庆啤酒这一只股票上获取了超过300%的收益。但正因大成基金在重庆啤酒身上压下了如此之重的筹码，一旦疫苗项目未能顺利进行，大成基金恐怕很难全身而退。

　　上海证券基金评价中心总经理王毅对《经济参考报》记者表示，一方面，从投资管理的角度来看，有一个投资风险分散的基本要求，常识告诉我们，不应该把所有的资产放在少数几只股票身上；但另一方面，如果一个基金公司的投研团队经过充分的研究和调研，发现公司的质量不错，旗下数只基金同时持有也不能说不合理。关键还是要看其投资决策的过程，包括根据何种依据选择一只股票，根据何种依据决定该股票在整体投资决策组合中所占的权重。

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