19家上市公司停止实施定增 近九成预案价倒挂

　　晓晴

　　核心提示：受A股市场持续下跌影响，非公开发行锁定期收益率也出现了大幅下滑。

　　A股跌跌不休，殃及多家定增公司。

　　据同花顺iFinD统计数据表明，截至12月27日收盘，在今年以来推出定增预案的268家上市公司中，其二级市场价格已经跌破预案价的公司数量已多达230家，使定增预案价倒挂的比例高达85.82%。

　　同样，受A股市场持续下跌影响，非公开发行锁定期收益率也出现了大幅下滑。按照中信建投的统计口径，以2010 年以现金认购方式实施的非公开发行、截至目前已经解禁的75家定增公司股票作为统计对象，其锁定期算术平均收益率也降至33.98%，资本回报率为22.73%，同比分别大幅下降41.23 和12.51个百分点。

　　定增即破发？

　　12月27日，新华都和ST贤成均发布了定向增发股份上市公告书。不过，两家公司最新股价均较定向增发价格已出现折价。

　　此前，新华都于2011年12月9日以非公开发行股票的方式向6名特定投资者发行3642.65万股，发行价格为12.52元/股，募集资金总额为4.56亿元。

　　为了力保定向增发顺利成行，公司控股股东新华都实业集团及实际控制人陈发树不惜包揽了一半的定增股份，合计认购股份数量达1821.3260万股。此外，天津六禾碧云股权投资基金合伙企业(有限合伙)、中海基金(微博)、上海国鑫投资发展有限公司以及自然人林宗杰分别认购了630.00万股、401.3257万股、390.00万股、400.00万股。

　　若按新华都27日最新收盘价11.39元计算，上述6家认购对象合计产生浮亏已超过4000万元，达4116.19万元。

　　同样，PE大鳄江苏瑞华投资控股集团有限公司(瑞华投资)也在ST贤成定增上栽了跟头。此前，瑞华投资豪掷近三亿巨资认购了5000万股，包括瑞华投资在内的六家机构合计共认购23688.73万股，花费高达14亿元。

　　而ST贤成定增股份上市当天，其5.36元的收盘价也已跌破5.91元/股的定向增发价格，带来的浮亏合计超过亿元大关，为13028.80万元。

　　调查发现，除了参与ST贤成定增以外，瑞华投资仅11月以来就参加了东南网架、民和股份、华新水泥、三普药业的定向增发，分别认购了1100万股、700万股、1071.3775万股、1000万股。不过，除了民和股份以外，其余3家公司均已破发。截至目前，瑞华投资今年参与认购的定增公司共计已有25家。

　　近九成定增预案价倒挂

　　已提出定向增发预案的上市公司也已出现大面积倒挂。截至12月27日收盘，二级市场尚没跌破定增预案价的上市公司数量仅有38家，占比仅一成左右。

　　值得一提的是，在股价已跌破定增预案价的公司当中，彩虹股份二级市场股价较定增预案价的跌幅更是超过五成以上，与其最初定增预案价相比，股价已遭腰斩。

　　2011年4月6日，彩虹股份发布公告称，公司拟以14.30元/股的价格向公司实际控制人彩虹集团、公司控股股东彩虹电子和拟引入的战略投资者诚顺公司等不超过十名的特定对象定向发行股份43000万股。不过，截至27日收盘，其股价已大幅下挫至6.26元。

　　对此，日信证券首席策略分析师徐海洋表示，除非大幅度下调定增价格，否则，公司定增不可能成行。

　　此外，在截至目前已通过股东大会决议通过的134家上市公司中，也有115家公司已跌破定增预案价，占比达85.82%。

　　如顺发恒业已公告称，公司定增有效期将延长一年。顺发恒业10月26日发布公告，鉴于公司非公开发行股票工作将在2011年11月16日到期，董事会预计无法在该时间完成非公开发行工作，公司拟将本次定增发方案的决议有效期延期十二个月，至2012年11月16日。

　　同样，继中国北车终止定向增发方案启动新的配股融资方案之后，中国南车疲弱的走势使股价再次跌破其调整后的定向增发价格。

　　而在证监会发审委和证监会审核同意的30家和22家定向增发公司中，仅有ST长信、晶源电子、ST源发、*ST偏转、久联发展、宗申动力、阳光照明、内蒙华电、丽江旅游和安源股份等10家公司股价尚没有跌破定增预案价，破发率高达80.77%。

　　如创元科技今年定向增发预案获得证监会批复同意的时间为2011年7月26日。如今，半年的有效期临近日期已是迫在眉睫。而公司股价却仍是一蹶不振。截至28日收盘，创元科技收盘价仅为8.8元，若与15.50元/股的预案价下限相比，其折价率已近5成。

　　此前，公司2010年实施的定向增发已把包括资本大鳄刘益谦旗下天平汽车保险等一众投资者套牢。天平汽车保险等4家认购对象去年以14.60元的价格合计认购了创元科技1657.09万股的定增股份，并将于12月28日解除限售上市流通。截至目前，上述四家机构投资浮亏已接近一亿，达9279.70万元。

　　统计数据还显示，由于二级市场低迷，截至目前已有包括南海发展、西藏发展、华东科技等在内的19家公司宣布停止实施定向增发工作。