护航定增掩护出货 上市公司高送转陷阱频现

　　筱散

　　或许是为了响应监管层的倡议，上市公司分红送转的意愿正在增强。据《第一财经日报(微博)》记者统计，截至2月27日，沪深两市共有117家上市公司发布了2011年年报，而已经提出派息、送股和转增等方案的公司有114家。其中，分配方案包括派息、送股和转增的公司有4家；转增方面，每10股转增10股及以上的公司有36家。

　　从这114家公司所属上市板块看，沪市主板公司为32家，剩余82家为主板和中小板公司，由此可见，中小板和创业板公司为分红送转的主力军，尤其是高送转的公司中多数出自其中。不过，有分析人士指出，投资者要看清高送转的真实意图，因为高送转并不是完全都是利好，有些高送转目的并不“单纯”，如掩护解禁股套现、为定向增发护航和给原始战略投资者发红包等。

　　护航定增

　　为定向增发计划护航，似乎是一些公司推出高送转预案的用意所在。从计划进行高送转的公司看，在2011年进行了增发或退出增发计划的公司更倾向于高送转。在计划实行高送转的公司中，2011年内实施了定向增发的有远望谷、民和股份和得润电子等；有定增计划的有南洋科技、鑫龙电器和七星电子；这些个股在高送转预案推出前后，二级市场上的股价有强势表现。

　　例如鑫龙电器，该公司于去年10月底推出非公开增发预案，发行价格拟不低于12.88元/股，但自去年12月至今年1月，公司股价一度低于增发底价。就在今年2月1日，鑫龙电器推出10送2转8派0.25元的高送转方案，鑫龙电器开始爆发，至昨日收盘已达20.3元，大大超过了定向增发的底价。

　　再如，恒逸石化2月18日发布非公开增发预案，拟发行5400万股，发行底价为46.4元。而恒逸石化2月17日的收盘价仅为39.8元，恒逸石化旋即在2月21日发布公司2011年年报，并推出10送3转7派10的高送转方案。不过，在高送转方案公布后，股价并未有大起色，截至昨日收盘，恒逸石化收报41.68元，离增发价仍有一定的距离。

　　而也有公司在公布高送转预案后，股价却遭遇了“见光死”，例如有着今年高送转第一股之称的东方国信，东方国信1月13日公告实施每10股转增10股并派送2元的利润分配方案，但是该股当日即跌停，随后该股在1月16日和18日继续跌停。

　　掩护出货

　　除为定向增发计划护航以外，一些公司的高送转方案在限售股解禁日前后推出，似有掩护解禁股套现的嫌疑。

　　例如，1月30日紫光华宇抛出“每10股转增10股派发现金股利15元(含税)”的利润分配方案，高送转预案一出，紫光华宇开始爆发。1月30日和31日两个交易日连续“一”字涨停。昨日，紫光华宇再度涨停，收报42.35元，1月30日至今的累计涨幅为64.85%。

　　与紫光华宇上涨同步的是，机构资金不断出逃。1月31日的龙虎榜上，三家机构总计卖出1523万元；2月1日，三家机构总计卖出3892万元；2月2日，四家机构合计卖出3439万元；短短3个交易日，机构总共卖出的金额近9000万元。

　　而实际上，就在1月30日高送转方案推出当天，紫光华宇360万股首发网下配售股解禁。而此前一个交易日，即1月18日，紫光华宇的股价跌至其上市后最低点25.69元/股。与紫光华宇类似，在抛出高送转方案的同时，解除限售股的还有司尔特和汤臣倍健(微博)等。