宏达高科：定增升级B超业务 业绩承诺锁利润

　　《投资者报》分析员 付兴

　　在2009年通过增发实现重组后，宏达高科尝到了资本运作的甜头。近期，公司又推出了新一轮再融资计划，拟借此完成对医疗器械产业的升级。

　　宏达高科在2010年完成对医疗器械类公司深圳威尔德的收购后，净利润持续高速增长。

　　2011年，公司又高调收购了上海佰金医疗器械有限公司(以下简称“上海佰金”)100%的股权，将医疗器械产品的营收占比进一步扩大。

　　今年3月底，公司推出了新一轮定向增发方案，拟借此完成对深圳威尔德医疗器械设备的升级。对于此次升级，业内人士均纷纷看好。

　　而为了保证深圳威尔德与上海佰金未来营业利润持续增长，宏达高科早在收购重组时就与被收购公司的股东们签订了限售承诺和业绩承诺。

　　为保业绩 介入医疗器械行业

　　宏达高科(曾用名“宏达经编”)于2007年8月上市，上市之初，公司以汽车内饰面料的生产为主。

　　然而，面对纺织行业人工成本、材料成本不断提高以及出口盈利不断降低的困境，公司2008年和2009年的主营业务收入持续下滑。

　　这迫使公司不得不走上业务转型之路，2009年宏达经编推出定向增发购买资产的重组预案，2010年获得证监会有条件核准通过。

　　通过此次增发，宏达经编向深圳威尔德主要股东合计发行4400 万股购买相关资产100%股权，交易价格总计3.59亿元。同年，宏达经编更名为宏达高科。

　　资料显示，被收购方深圳威尔德主营业务为医用超声波诊断仪及配件的生产、销售，其销售毛利率高达57.6%。全年可为宏达高科贡献营业利润2642万元，占到上市公司产品利润总额的29%以上。

　　在收购完成后，宏达高科2010年主营业务收入增长37%，净利润增长256.75%。

　　尝到甜头的宏达高科，2011年下半年继续在医疗器械行业扩张，以自有资金9800万元收购上海佰金100%股权。

　　宏达高科证券事务部马先生表示，上海佰金主要从事进口医疗设备的代理与销售，单个产品利润较高，代理产品涉及飞利浦、波兰EMED、德国STEPHAN等品牌。从销售渠道上来讲，上海佰金的加入进一步拓展了深圳威尔德的销售范围。

　　此次收购完成后，宏达高科2011年业绩继续增长，公司2011年实现净利润0.7亿元，同比增长74.56%。

　　定增募资 升级B超产业

　　进入2012年后，宏达高科对医疗设备行业的热情依然没有减退，公司继续加大对新业务方面的产业投入。

　　为了扩张医疗器械产业规模，今年3月30日，宏达高科推出新一轮再融资计划。公司计划向不超过10名对象增发不超过3000万股，发行最低价11.66元/股，拟募资3.5亿元。

　　其募资投向主要为超声诊断设备产业化升级、超声治疗设备产业化(一期)、研发中心建设、销售服务中心建设项以及补充流动资金等，以上项目投资均围绕深圳威尔德业务升级而提出。

　　深圳威尔德主要产品业务为掌上式B超、便携式B超、台车式B超仪、彩色超声仪器的生产销售。

　　据公司统计，近三年其掌上式B超产量已占到国内销售额的60%，便携式B超销售额则紧随深圳迈瑞之后。

　　《投资者报》记者采访到了深圳市医疗器械行业协会发展部门主任张晓华。他告诉记者，深圳威尔德作为国内早期投入研发与生产B超的公司之一，在黑白B超方面的市场影响力仅次于国内B超“老大”深圳迈瑞。

　　对于便携式B超市场的未来需求，他乐观地表示，由于便携式产品近年来初入市场，未来需求空间依然会很大。而彩色B超机，由于功能强大，能做很多黑白B超所做不了的诊断项目，作为黑白B超机新的升级产品只是时间问题。

　　此外，深圳威尔德的主要竞争对手之一，深圳蓝韵集团医疗器械部门的资深人士刘先生也对深圳威尔德产品表示了认可。

　　他向《投资者报》透露，国内超声仪器生产厂家几乎垄断中低端超声仪器产品市场，其成本和营销优势是国外厂商所做不来的。而深圳威尔德在对外出口的黑白B超产品上具有很强优势，诸多业内商家都给出过“很不错”的评价。

　　宏达高科预计，此次融资完成一年后，深圳威尔德超声诊断设备产业化升级和超声治疗设备产业化(一期)项目将会陆续投产，三年完成达产。届时年销售收入总计可达2.7亿元。

　　照此算来，融资项目三年达产后，2014年宏达高科医疗设备新增销售收入将是2011年1.2亿元的两倍之多。

　　股东承诺 保障业绩增长

　　为促进公司稳定发展，宏达高科早在收购重组时就与被收购公司股东签订了持股锁定与业绩承诺。

　　宏达高科于2010年收购深圳威尔德，其公司高管李宏、毛志林、白宁借此分别获得定向增发股份1441.88万股、1235.96万股和618.2万股，占宏达高科总股本比例为9.53%、8.17%和4.08%。

　　上述股东作出承诺：在限售期满后12个月内，减持比例不超过获得增发股票的30%，自限售期满12个月至24个月期间，减持比例不超过此次定向增发股票的20%，而在接下来5年中承诺每年最多只减持10%。

　　同样，在去年10月宏达高科购得上海佰金100%股权后，上海佰金原实际控制人金向阳也随即作出承诺，在2012年5月前，用此次股权转让所获金额(缴税后)的80%购买宏达高科二级市场股票，并于2013年1月1日前不得转让。同时，在股票限售期满后，金向阳的减持比例也依然受到了严格限制。

　　除此之外，金向阳还对上海佰金2012年~2016年作出业绩承诺，五年间依次实现净利润不低于1800万、2000万、2500万、2600万、2800万元，如果未达预期，金向阳本人将用现金补偿未实现净利润的差额。