焦点科技IPO募得巨资却不投 小股东火药味十足

　　2009年12月，焦点科技(002315)登陆中小板上市。作为互联网络技术开发及应用企业，公司上市两年半时间业务上可圈可点，但IPO募投项目却无任何进展，当年承诺投资的四个项目中，有三个项目的投资进度仅为1%。为解此惑，《大众证券报》记者借参加焦点科技股东大会之机一探究竟。

　　IPO募得巨资却不投

　　焦点科技2011年度股东大会定于5月17日下午两点召开。当日南京午后骄阳似火，最高气温达到了31.4℃。记者到达会场时，距离股东大会召开尚有半个小时。趁此空隙，记者敲开了董秘顾军(下称“顾”)的办公室大门。

　　记者：截至5月16日收盘，焦点科技股价报收于36.25元，顾总对这个价位是否满意，公司股价有无低估？

　　顾：二级市场上影响股价的因素影响太多，有政策宏观面，有外围走势等。不过，对于36元左右的价格，我个人认为低了，毕竟公司发行价是42元。

　　记者：公司IPO上市两年多了，当初承诺投资的四个项目，没有太多的进展。中国制造网电子商务平台升级投资进度为12.55%、销售渠道投资进度为1.53%、客户服务支持中心投资进度为0.43%，公司研究中心投资进度则为0。为何进展如此缓慢？

　　顾：这里面有两块。公司计划与原有募投项目建设用地进行置换的南京高新开发区土地尚未完成招拍挂程序，预计在2012年上半年能够完成项目实施地点变更的手续，并于年内正式开工建设，工期预计3年。因此，“电子商务平台升级”、“客户服务支持中心”及“研究中心”的项目进度有所延期。另外“销售渠道”项目方面，公司觉得房价太高，暂缓在各地分公司购置房产，此外销售管理人员的培养与招聘力度未达到预期进度。

　　记者：2009年底房价也不低，当时公司决定购置房产，现在房价向下走了，公司反而觉得房价高。前后是否矛盾？

　　顾：公司认为现在买房不是很合适，决定以租为主。我们上市是2008年报的材料，而上市已经被拖了很长时间了。

　　记者：与募投项目不同，公司在超募资金的使用上效率却极高，现在已经全部投入完毕。但超募资金所投项目盈利能力却很差，去年分别实现净利润-81.16万元、-1101.98万元、84.33万元。这些项目何时能产生效益？

　　顾：何时能够盈利，要看我们对市场估计有多大，如果认为市场大就会多投入一些。其实很多项目在一开始都是亏损的，但还是要投入。

　　会场火药味十足

　　此次股东大会是由董事长沈锦华(下称“沈”)主持，会议过程中规中矩。不过，到了股东与高管交流环节，现场的股东们立刻来了精神。从深圳专程赶过来的私募王先生首先向董事长发问。记者注意到王先生的问题列了满满一张纸，其自言是有备而来。

　　王：电子商务业不讲资金或资本运作是不可能的，焦点科技从上市之前就有不错的现金流，现在账上还躺着16到17亿元的资金，现在每年利息是上千万元，公司几乎是零负债，总资产报酬率近三年只有10.37%、7.93%、8.19%，而行业龙头阿里巴巴2009年至2011年的总资产报酬率是31%、34%和43%，净资产收益率很高。请问沈总对公司账上16到17亿元的资金使用有何规划？不能像现在只有2%的年化收益率了。沈总当时上市的初衷有没有变化？

　　沈：从上市那一天到今天，我们是在考虑花这笔钱。但我觉得这就是个“伪命题”，如果明天早上有人把我们账上16到17亿元的资金都拿走，我们的利润照样可以这么多，因为募集资金并没有参与到我们的收益中去。所以对我们来讲，中国的上市公司和西方的上市公司不同。如京东商城等大笔投资，它们有谁赚钱了呢？若公司大规模去做B2C，最后没有收益我们更不好和股东交代，所以我们现在既有业务去成长，也可以获得一定利润。我们不会去做高风险的业务。

　　王：募集资金躺着睡觉，公司现在吃利息可以实现4000多万，但这个收益率只有2个点。那公司当初为何还要上市募集资金？公司是否太过保守了？

　　沈：去年京东商城大规模地做投资，现在是亏损。而我们和未上市公司的压力也是不一样的。实际上我们也在做一些理财产品。

　　王先生：说句实在话，你们买的理财产品，我们一个也没看好。

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　　在现场火药味逐渐升级的情况下，一位已经来过公司多次的股东直言不讳：“沈总，你们公司账上有16亿元资金，等于就是泡在‘蜜水’里喽！”

　　此次股东大会持续两个半小时，但股东讨论环节用了1个多小时。会后，王先生向《大众证券报》记者表示：“我之所以从深圳大老远的跑到这边，是觉得这家公司市盈率极低，再就是想知道公司下一步有没有大笔的投资计划。但从这次和公司高管的谈话中，我明显感到这家公司没有魄力，太过保守。”

　　“实际上，我们可以看看这家公司的财务费用是几千万的负数，都是银行利息。如果剔除掉这部分银行利息，这家公司的业绩是下滑的。”王先生坦言对此次出行感到很失望。

　　焦点科技2011年报数据显示，去年公司实现营业收入42673.67万元，同比增长28.17%；净利润16312.71万元，同比增长8.52%。财务费用为-4502万元，2010年这一数字为-3369万元，对此解释是“利息收入增加所致”。

　　记者 张曌