罗莱家纺首现跌停 白马股业绩突然变脸
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-07-12 02:59 来源: 现代快报
作为A股少有的“白马股”，罗莱家纺2009年上市以来一直顺风顺水，历经2010年2319点与今年初的2132点，不改牛股本色。但在昨日，头顶“家纺第一股”美誉的罗莱家纺惨遭上市以来首个跌停，一季末时合计持有该股的16只基金不幸“踩雷”，市值一天合计“蒸发”掉了1亿多。处在中报预披露与正式披露的敏感时期，罗莱家纺的跌停也是因业绩变脸而“触礁”。不少券商纺织行业分析师仍对罗莱家纺持乐观态度，但纺织行业的一名业内人士提醒，今年整个纺织行业景气度不高，注意个股的业绩压力。
□现代快报记者 刘芳
罗莱家纺上市后首跌停
昨日，沪指小幅飘红，一向走势稳健的罗莱家纺却直接以64.7元的跌停价开盘，震惊不少投资者。竞价交易不到10分钟，罗莱家纺挣脱跌停板，但仅仅回升了不到0.5%就被汹涌而来的卖单打回了跌停板上。直到收盘，罗莱家纺卖方席位上仍有超过140万股的卖单，合计金额超过9000多万元。从全天交易情况看，罗莱家纺全天成交了1亿多的金额，换手率将近4%，成交量和换手率明显放大许多。
罗莱家纺这一跌，不仅让小散户们“肉疼”，连机构们恐怕也要“不淡定了”。一季报显示，罗莱家纺前十大流通股中有8只基金，合计持股1300多万股。这些基金如果此后没有变动，在昨日的跌停中将合计损失超过9000万的市值。而若将范围扩大到一季报中的16只基金股东，昨日损失的市值则超过亿元。
作为床上用品龙头企业之一，罗莱家纺一直是“白马股”的典型代表，昨日的跌停板也是公司2009年9月10日上市后的第一个跌停板。
在此之前，罗莱家纺从上市之初的复权最低28.68元涨到了2011年8月12日的94.75元，最高涨幅超过2倍。在上市之后的两个完整年度里，罗莱家纺涨幅远远跑赢大盘。
业绩“变脸”致“触礁”
业内分析，业绩“变脸”是罗莱家纺遭遇跌停的主要原因。4月23日，罗莱家纺发布今年一季报时预测，上半年净利润同比增长幅度在0%—30%间。但周二晚间，罗莱家纺发布业绩预告修正公告，预计上半年净利润只有1.14亿—1.62亿，同比下降0%—30%。
公司在修正公告中还简单透露，本次修正业绩预计与前次业绩预计存在差异的主要原因有三个，分别是受宏观经济环境和内部管理因素的影响销售收入增长低于预期、费用增幅超过收入增幅、政府补贴收入少于同期。
记者昨日以投资者身份致电罗莱家纺，公司证券部工作人员详细解释，今年年初做了个费用增长30%的预算，现在不少资金已经花出去，但产生的效益有一定的滞后性，要到下半年才能反映到营收和利润中。
“上半年费用增长很快，营收增长幅度不及费用，导致公司净利润不见起色。”此外，这名工作人员介绍，去年公司有上市奖励等各种补贴，今年上半年同期相应减少。罗莱家纺去年半年报显示，公司当期收到的政府补贴高达2100多万，占了当期净利润的一成多。
“从宏观经济情况看，房地产调控对整个家纺产业也都有影响。”罗莱家纺证券部上述工作人员表示，买房之后不少业主会考虑重新添置床上用品，但房地产调控政策让上半年的房屋销售受到抑制，也直接影响了下游的家纺产业。“从全年情况看，上半年增加的费用将在下半年产生效益，全年营收和净利润还是会比去年有所增加。”不过，这名工作人员也坦承，2012年业绩增长幅度可能不如2011年增幅。罗莱家纺财报信息显示，2010年和2011年，公司净利润增长幅度分别64.41%和55.27%。但今年一季度，净利润增幅明显放缓，只有6.33%。
纺织行业前景分歧较大
罗莱家纺曾让不少投资者万般向往，但因前期价格高，不好股民只能望“股”兴叹。昨日的跌停，到底是在砸出了进场的机会，还是继续下跌的前奏？从昨日罗莱家纺放大的成交量和换手率看，目前市场对该股后市有较大分歧。
就在罗莱家纺跌停的同时，多家券商均在第一时间发布研报，对罗莱家纺全年给予了乐观期待。申银万国研究员王立平表示，考虑到2011年下半年公司增速放缓，伴随基数效应的逐步显现，整个行业下半年增速将高于上半年。此外，三季度起进入家纺销售旺季，王立平预计罗莱家纺运营情况也将逐渐好转，全年业绩增速在10-20%左右。“罗莱作为家纺行业龙头仍具有较强的市场竞争力，股价回调给予长期投资者更好的介入机会，维持增持评级。”
中银国际分析师刘都则认为，考虑到罗莱家纺秋冬订货会25%的订单增速，要完成32.6%的营收和25.9%的利润增幅目标面临一定挑战。但刘都给罗莱家纺的目标价是87.25元，较昨日收盘价仍有15%的上升空间。
不过，就在上述研报一片乐观时，一名纺织行业的营销经理向记者透露，目前整个纺织行业可谓“内忧外困”。“纺织行业今年的出口明显受阻，欧美等很多企业都转向印度、印度尼西亚等中南亚国家去采购。”
这名营销经理还表示，前两年国内经济形势较好，纺织品提价还能消化，但今年宏观经济不景气，消费明显谨慎了很多，纺织品提价面临较大压力。“终端价格上不去，前期原材料和人工成本却控制不住，这无疑挤压了企业利润。”
该营销经理表示，虽然罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺主攻内销，但这些公司同时还面临着较高的库存压力。“所以对这些纺织行业中的家纺类上市公司，投资者要多一份谨慎。”从一季报数据看，罗莱家纺和富安娜净利润增幅较前两年也都大幅下滑。