熊锦秋：请尽快推出治本救市举措

　　熊锦秋

　　10月10日汇金宣布增持四大行，但救市效果还没维持几天，股市就再次坠入暴跌深渊，21日上证指数收于2317点，差点跌破2300点。笔者认为，此轮汇金救市并没有同时明确提出救市主张，也没有同时推出配套治本措施，这样简单救市只能给人“可以重新进行短中线投机”的暗示，短暂投机风潮过后，政策就如泥牛入海，难见浪花。

　　比如，投机者或利益群体利用汇金救市得来的市场喘息机会，炒新之风重现苗头。18日尽管大势暴跌，但中国水电上市首日盘中仍然出现暴涨，收盘价也较发行价上涨17%。这让投资者再一次长了记性：越是在市场低迷新股看似发行不出去的时候，就越应该大胆参与申购。利益集团通过对政策的巧妙利用，使得新股不败再次灵验，由此也使得新股发行链条将更加稳固高速运转，越穷越生也就成为必然结果。

　　就算汇金救市能让市场泡沫重新鼓起、换手率重新增加，由此券商佣金收入又可日进斗金，新股发行“三高”可以重演，公司增发股票又得以成行，发起人又可高价减持，所有的“抽血机”得以借机从股市中再狠抽一把。可以预计，最终救市结果，仍将是股市利益集团从中获取到更多利益，对其他投资者而言，或许又是一次过眼烟云。

　　简单地用资金去拯救这样高度投机，只图圈钱不知回报的股市，只能发挥股市更多负面功能，不救也罢。可以说，任何着眼于维持股市游戏继续进行，毫无治本目标的救市，丝毫改变不了市场投机市及负和游戏本质，也改变不了散户在其中的弱势博弈地位。在A股市场二十来年的历史中，经历了几次救市-泡沫-暴跌-再救市的循环，处于弱势地位的股民，并没有从这样的政策投机市中得到什么实惠，新散户在一轮轮救市政策指引下，满怀盈利希望懵懵懂懂进入股市，参与一轮轮新的滚雪球金钱游戏，除了饱受套牢之苦，很难尝到胜利果实。

　　没有投资者所期望的治本救市内容，很难得到广大投资者认同，其救市效果也将有限。事实上，如果市场继续进行负和游戏，由于股市流通规模越来越庞大，多少钱进入股市都填不满这个无底洞，明白这个道理，不少人参与市场的目的无非是在博短线而已。

　　有人预期，汇金增持四大行并非政策救市的句号，今后还将有后续的配套措施，包括下调存款准备金率等。笔者认为，这种逃避市场核心问题、以新泡沫救旧泡沫的措施更加危险。最近几年的全球金融发展史表明，不解决金融市场深层次的制度根源问题，任何着眼于治标为主的救市动作，只会为将来酝酿更大的危机。流动性泛滥或可推动股市重新产生泡沫，但流动性宽松必然导致社会民众的货币财富贬值，由此只能产生财富不公平转移，并产生更多的社会问题。

　　今年A股市场边缘化趋势愈发明显，市场基本形成共识，股市缺失内部造血机能、缺乏回报投资者机制，这些核心制度缺陷才是形成市场颓势的根本原因。当前股市体制机制积弊已到相当可怕程度，讳疾忌医不是办法，注资救市等懒办法也解决不了问题，只有低下身子认认真真研究分析股市疑难杂症，敢于触碰股市利益集团的既得利益，提出相应解决办法，这样以治本为主的救市，才是真正的救市。除此之外全是扯淡，包括社保基金入市，都是一种不负责任的行为，除了使问题更加复杂外，将一无所获。

　　救市，不用藏着掖着，如果旗帜鲜明推出以治本为主的救市举措，这样的救市大可堂堂正正、光明正大进行。救市就是治市，治市也就是救市；以治本为主的救市，一定会得到市场上下一致拥护，否则，若继续以牺牲市场弱势主体利益来救市，投资者只会作鸟兽散。

　　治市，就是要推动股市形成内部造血机能、形成公司发展成果让广大股民分享机制，如此投资者才能从股市中得到实惠，上涨动力也会更加充沛和源源不竭。即使偶尔股市下跌，也无需国家注资救市，因为市场具备造血机能后完全可以自我复原。这样利国利民的救市方略，请尽快推出吧。