郎咸平：A股需要一抓一放 让股民能够赚到钱

经济学家郎咸平(微博)(资料图)

　　郎咸平

　　监管的本质目的是什么？就是让每一个老百姓在股市里面能够赚钱。中小股民的权利什么时候可以得到伸张，股市才能称得上是一个好的股市。

　　证监会主席郭树清上任之后推出几项改革，如强调分红机制、创业板的退市机制、打击内幕交易和严惩欺诈上市等，可是即使如此，也未能阻止股市下跌的步伐。股市到底怎么了？我觉得现在的中国股市不是一个有效的市场，我们的投资者投机的成分更大，机构投资者与主承销商之间基本都有着很强的利益联盟，所以现在真正的问题是如何保障我们股民的利益。

　　要严抓监管操控股市“铁三角”

　　在中国，真正操纵着中国股市的是一个“铁三角”，券商、机构投资人是一个，保荐人是第二个，上市公司大股东是第三个，这个“铁三角”才是我们要密切监管的。

　　“铁三角”中的券商、证券公司，它们过去可能只是一个简单的大投资人而已，但是，今天它们已经由从犯变成了主谋。2007年“绿大地”上市时，海通证券、兴业证券(微博)、裕阳基金和国泰君安事先分别买入了188.61万股、65.96万股、50.94万股和25.76万股。2008年3月到4月，包括国泰君安、银河证券、华泰联合、东海证券、申银万国(微博)等，这些券商的研究员去“绿大地”公司做调研，回来之后都给予了正面的评价。研究2008年第一季度的报告和中报，我发现海通证券全数卖出，前十大股东中的六个券商，总共持股已经降到了不足150万股。然而直到2010年1月，多家券商的分析师却依然给予“绿大地”“买入”和“增持”的评级。

　　“铁三角”的第二个——保荐人制度有很大的缺陷。保荐人在公司上市时可以拿到酬金，少则几十万、几百万元，多则就是上千万元。所以当他们想推动公司上市的时候，那种狠劲是不遗余力的。因此，这些人这种疯狂的掠夺性就构成了“铁三角”的第二环。

　　“铁三角”的第三环节就是上市公司的大股东。在中国，受到惩罚的基本都是小股民，大股东早就透过内幕交易之类的方式退出了。虽然《证券交易法》是不准内幕交易的，但是我们总共调查了227起内幕交易，立案的有61起，移送公安机关的16起而已，其他的有166起都是非正式调查。中国的《证券法》对于内幕交易，包括这些市场失当行为的处罚大概是1~5倍，最高处罚也就300万元，基本上就是几万、几十万元了事。这个数字对于在资本市场上兴风作浪的金融大鳄们，根本没有起到处罚的作用！

　　证监会该放弃什么权利

　　今天，中国股市除了需要加强监管之外，证监会还应该放弃一些权力。

　　重组、分红、增发等等过去由证监会来审核，这是不符合国际规范的，其实可以由基金和股民来审核。以增发为例，比如2009年汇丰银行进行增发，当时的股价是46港元，增发的结果是28港元一股。因为要获得基金跟股民的支持，汇丰一定给一个大的折扣才能通过。现在的股价是60多港元，基金和股民赚到了丰厚的利润。因此，有的时候证监会把这个事情扛在自己身上的结果，使得我们的基金失去了它应有的功能，我们的股民丧失了他应该有的权利。很多时候证监会不是说应该多做多少工作，而是应该下放很多权力。

　　监管的本质目的是什么

　　我们整个股市走到现在，是一个偏差越来越大的股市，根本没有把监管的本质搞清楚。监管的本质目的是什么？就是让每一个老百姓在股市里面能够赚钱。所以说，好的股票市场一定根基于以保护社会大众、中小股民利益为最高目标的严格监管。保障中小股民的利益由政府出面，把这些复杂的东西搞清楚，让他们看懂之后让他们自己来决定是否交易，这样才会回到了一个公平的交易机制。因此，在我们股市里面，中小股民的权利什么时候可以得到伸张，股市才能称得上是一个好的股市。