北师大钟伟：今年中国是资本市场牛市

　　高文婧

　　“过去八周的资本市场脱离了基本面，脱离了宏观调控，脱离了上市公司行业轮动，但是这种‘脱离’一定不是市场错了，而是我们从去年四季度到春节前对市场的悲观判断错了。”北师大中国金融研究中心主任钟伟日前在第一财经和厦门证券联合举办的“第三届中国阳光私募基金峰会”上称。

　　钟伟乐观地提出：2012年是中国经济增长最确定的一年，而美国经济中期也将向好，全球经济总体上要好于去年，外围股市气氛将变得“温暖”。

　　“今年中国是资本市场牛市”

　　今年中国资本市场的基调是牛市。

　　去年第四季度GDP增长是8.9%，今年一季度可能是8.7%。不但财政和货币政策没有放松，而且也没有一个有市场号召力的行业出现，上市公司的基本面今年也不会比去年更好，但从去年年底到今年年初省级以上政府拟定的2012年增长目标来看，只有四个省增长目标低于10%，其他的都是大干快上。因此，预计短期中国经济增长将超预期，通胀也将超预期。

　　除了二季度以外，2012年其他三个季度的GDP增长预计都将高于8.5%，而通胀在二、三季度可能有个别月份低于3%，其他月份都保持在较高的位置。

　　也正因为此，今年A股市场的投资会非常犹豫，投资者会在成长股和价格便宜的蓝筹股之间徘徊，在顺周期的行业和逆周期的行业中徘徊，因为目前还没有看到一个在市场中能够统领市场、一呼百应的公司或行业。

　　但是由于纳斯达克指数已经创出多年新高及科技类行业在经济结构转型中的重要性，因此投资者首先应该重点关注科技类企业；其次是文化娱乐企业；最后是银行。

　　“中期房地产库存压力巨大”

　　从中期看，2012年、2013两年房价要大幅上涨的可能性很小，原因是库存压力巨大。

　　目前房地产行业库存量50亿平方米，其中保障房8亿平方米，未来还将增加1600万套，顶峰时期可能会超过10亿平方米，商品房的销售面积大概是42亿平方米。除此之外，拿到预售证没卖的还有2亿平方米。如果未来商品房的出货节奏每年都比2010年、2011年更好，每年有大概12亿平方米，并且在保障房的销售不影响商品房销售情况下，这些库存也要3年以上才能出清。

　　“技术创新将是下一个投资主题”

　　下一个时期，拉动全球经济增长的还要依靠科技创新。

　　乔布斯之死之所以能够引发震动，这表明对科技英雄的崇拜呼之欲出。纳斯达克指数已经创出近期新高，而道琼斯并未创新高，也表明美国目前的投资主线是在可大规模商业化的重大技术创新，比如页岩油、页岩气、互联网技术、生物工程技术等。所以从中期来看，经济增长一定需要产业创新，然后才有新的投资、新的超额利润，然后才能创造新的就业岗位和新的产业集群。