贺宛男：央企上市切勿带坏头

　　作为明星的央企要么不上市，要上市就该是好样的，切勿让国民技术一类的央企坏了一锅汤。

　　贺宛男

　　创业板有一家上市公司名“国民技术”，日前披露2011年年报，营业收入减少18.2%，盈利减少39.2%，经营现金流减少77.7%，加上财政补贴等非经常性收益每股不过0.40元，“扣非”后仅0.29元。不仅如此，公司还发布了今年一季度净利润同比下降45%~55%的预减公告，按目前股本每股不足8分钱。要知道上市之初，国民技术是何等辉煌，上市前的2009年每股收益高达1.43元，2010年4月曾以87.50元的价格、98.33倍的市盈率，发股募资23亿多元，谁知才一年时间股价就大幅下滑，复权后已跌去七成多

　　头顶“国民”者，全民之谓也。果然，查一下这家公司的大股东——中国电子集团旗下华大集成电路设计有限公司，货真价实的央企。

　　众所周知，创业板多为民企改制上市，央企控股可谓凤毛麟角。可无独有偶，另一家央企控股的创业板公司当升科技(北京矿冶研究总院控股，也是直属国资委的央企)，自由落体速度更快：业绩快报显示，营收降20%，净利降93%，每股收益仅0.015元。同样，当初曾以78.22倍的市盈率发股，如今股价也已腰斩。还有一央企控股的创业板公司名启源装备，2011年报盈利减20%，今年一季度干脆预告亏损。

　　在300来家创业板公司中，央企控股的总共5~6家，倒有3家不是大减就是亏损，比例超过60%，远远高出整个板块约25%预减、预亏的比例。而在600多家中小板公司中，迄今披星戴帽的不过3家，央企照样榜上有名，信达资产控股的*ST钛白是也(另两家为*ST天润和*ST大地)。

　　前国资委主任李荣融曾将央企比作湖人队的科比，“湖人队能没有科比吗？光靠科比之外的其他人，能成为湖人队吗”？且不说科比并非裁判的长子(经济学家许小年之语)，央企既然是中国企业界的明星，就得有明星的样子。像上述国民技术、当升科技、*ST钛白们，不是太令人失望了吗？

　　对央企的失望不仅表现在少数个案，更反映在取之于民太多而用之于民太少。有两组数据颇能说明问题：一组是统计局和国资委公布，2011年全国规模以上工业企业实现利润54544亿元，比上年增长25.4%。按企业性质划分，国有及国有控股企业增长15%，其中央企增长6.5%，集体企业增长34%，股份制企业增长31.2%，外商及港澳台商投资企业增长10.6%，私营企业增长46%，央企增长最慢。第二组是，2012年两会发布的预算报告显示，2011年中央国有资本经营收入中，有40亿元被调入财政用于社会保障支出，按国资委公布的央企2011年净利润9173亿元，前者所占比重仅为0.4%。2012年，这笔调入资金的预算是50亿元，相对于央企近1万亿元利润，仅占0.5%。

　　央企取之于民多，不仅表现在占用了大量资源和政策优惠(如全国超过80%的油田集中于中石油一家企业)，更体现在资本市场。目前沪深股市约有央企控股的上市公司330家，数量上比例不足15%，可是在2011年前三季约1.5万亿元净利润中，330家央企控股公司约为1万亿元，比例约为三分之二。资产所占的比重更大，全部上市企业约98万亿元总资产，央企为74万多亿元，约占75%。另一方面，央企总市值所占比例不过55%左右。为什么盈利占66%，资产规模占75%，市值仅占55%？除了国人的投资理念外，央企对股市取之甚多、用之却甚少，不能不说是重要原因之一。

　　李克强副总理说，目前中国改革已进入攻坚期，攻坚的一个重点就是国企改革。郭树清说，股市要调结构，调结构的一个重点就是，央企和国企的权重要下，民企的比重要上。作为明星的央企要么不上市，要上市就该是好样的，切勿让国民技术一类的央企坏了一锅汤。