吉艾科技游走灰色地带 研发遭质疑欠款风险剧增

　　油田技术服务企业吉艾科技(北京)股份公司(以下简称“吉艾科技”)已经通过IPO审核，即将登陆创业板。

　　据了解，吉艾科技主营业务为石油测井仪器的研发、生产、销售和现场技术服务，以及利用测井仪器为油田客户提供测井工程服务，是一家专业的石油勘探技术服务及设备制造企业。在这之前，围绕业绩“寄生”现象、股东结构家族气息太浓、业绩高速增长等，引发外界诸多争议。而《理财周刊(微博)》IPO研究组发现，出现在这家公司身上的问题远不止这些。

　　游走灰色地带

　　随着招股书的披露，吉艾科技之前的一些不为人知的做法也浮出水面。

　　吴义永成为吉艾科技前身吉艾博然的股东，另有企图。据招股书资料透露，2009年5月，吴义永从吉艾石油处受让吉艾博然22%股权，实际上并未真正出资，而是为方便其申请办理北京市户口进行的安排。但由于受到其他条件限制，吴义永最终无法申请北京市户口。2009年11月，吴义永将其2009年5月从吉艾石油处受让的吉艾博然股权转让给高怀雪，退出吉艾博然。

　　吴义永为高怀雪的外甥，吉艾博然成立之日加入吉艾博然，主要从事机械设计。

　　对于吉艾科技这种做法，有法律界人士表示其明显在钻政策空子，游走灰色地带。吴义永成为吉艾博然股东的目的，就是为了顺利落户北京，但考虑到他并未真正出资，其手段让人生疑。而吉艾博然则为其提供便利条件，这样的做法有欠妥当。

　　据了解，在2006年2月份，北京市发布《关于外地来京投资开办私营企业人员办理北京市常住户口试行办法》规定，对于符合条件的人可以申请办理常住户口。

　　研发实力遭受质疑

　　虽然吉艾科技号称公司的技术研发团队在逐步壮大，极力标榜公司的研发人员及生产技术人员占到总人数的79.78%。如果单从比例来看，的确让人眼前一亮。但如果具体公司的人数，便会发现这样的比例其实并不靠谱。招股书资料表明，截止到2011年6月末，吉艾科技研发人员不过15人，加上天津分公司，生产技术人员也不过56人，总共只有81人。这样的研发团队，如何跟企业人数超过500人以上的中油测井、胜利伟业、环鼎科技、中电二十二所等拼研发能力？其竞争对手中电二十二所现有职工中，中国工程院院士1人，研究员级高工38人，高级工程师155人，工程师376人，享受政府特殊津贴的专家36人。中油测井硕士以上学历120人，教授级高级工程师12人，高级工程师550人。

　　吉艾科技目前拥有12项专利，仅有两项为发明类型，其余10项为“小发明”实用新型类型，其技术水平较发明底。

　　这家规模不大的公司，盈利能力极强。2010年底，主营业务收入达10540.35万元。但其工资福利却并未表现出相应的吸引力。如公司的硬件工程师苏航和机械设计部部长霍玉和，两人年薪税前仅人民币7万元。职工福利方面也有些差强人意。招股书披露，吉艾科技在2010年7月才开立住房公积金账户，为员工补缴了2008年1月至2010年6月总共两年半的住房公积金。

　　货款面临拖欠风险

　　随着应收账款的不断增加，部分款项拖欠时间越来越长，吉艾科技面临着巨额货款无法收回的风险。

　　招股书资料显示，2008年至2011年6月末，应收账款分别为6465.63万元、10500.54万元、1558.53万元和14626.14万元，占流动资产的比例分别达到80.76%、74.80%、68.56%和72.97%，比重极高。对于应收账款的快速增加，因为客户的采购流程呈现年底集中采购以及采购款“跨年度”支付的季节性特点，吉艾科技认为是公司业务规模扩张所致。

　　让人感到有些担忧的是，随着应收账款一同增加的还有长期欠款的金额也在增加。数据表明，2009年至2011年6月末，账龄超过两年的应收账款分别为45.25万元、978.37万元和1262.93万元，呈上升态势。财务分析专家指出，账龄超过两年的应收账款的增加，应该引起警觉，因为它错过了最佳追讨时期，这意味着坏账的风险在增加。

　　一般来说，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。而吉艾科技此项指标一直不甚理想，目前已经低至0.15，而在这之前的2009年和2008年，也分别只有0.8和0.86。