投资承保业绩两重天 保险巨头三季度有喜有忧

　　本报记者 胡金华 上海报道

　　低迷的资本市场给保险巨头们的三季度业绩报告蒙上了一层投资业绩欠佳的阴影。

　　10月26日晚，中国平安对外公布了三季度财报，这是继中国太保之后第二份保险三季报。平安称由于第三季度股票市场大幅下挫，给公司第三季度净利润和综合收益带来直接压力。

　　一券商保险分析师表示，中国太保之前已发布了三季报，综合两份保险的三季报可以看出，今年前9个月，保险巨头们的净利润仍然实现正增长，其中中国平安的净利增长为29.1%，中国太保的前三季度净利润为70亿元，同比增长为43.1%，这算是可喜的一面，尤其是产险业务对两大保险巨头的利润贡献增长功不可没；需要注意的是，在7-9月份，由于资本市场大幅下挫，保险巨头们的权益类投资浮亏大大增加，太保的投资浮亏达到65亿元，平安第三季度产生的投资浮亏达到约140亿元，均大大超过上半年，这对于保险股而言并非利好。

　　两巨头浮亏超280亿

　　尽管在两家保险巨头的财报中，对于权益类投资所产生的浮亏并没有详细解释原因，不过记者发现，在平安的利润表项目中，其公允价值变动一项在今年前三季出现6.37亿元的损失，同比增幅达到345.5%。

　　平安称主要的变动原因是交易性金融资产公允价值下降，另外在资产减值损失一项中，其今年前三季达到28.31亿元，比去年同期的6.91亿元大增了309.7%，平安称除合并深发展外，资本市场波动导致可供出售金融资产减值增加。在其它综合损失一项中，今年前三季的损失达到175.82亿元，去年同期则是收益7.31亿元，平安对此表示是可供出售的金融资产公允价值下降。

　　在10月19日中国太保的三季报中，记者也发现，太保利润表项目中的两项公允价值变动损失为5.278亿元，其它综合损益为98.1亿元，归结原因亦为交易性金融资产市值影响以及可供出售的金融资产公允价值波动。

　　记者以此粗略计算，两家保险巨头在今年前三季度产生的投资浮亏超过280亿元。

　　截至27日，中国人寿尚未公布三季报，不过已经有市场人士分析指出，因为中国人寿的市场规模更大，今年上半年，中国人寿的资产减值损失就达到36亿元，其它综合损失则达到133.41亿元，照此类推，三大保险巨头的投资浮亏可能会达到500亿元。

　　“尽管保险公司对权益类投资的浮盈或浮亏并不表现在当期已确认的利润中，然而在现在这样一个资本市场持续低迷的时候，投资浮亏何时能够成为浮盈，可能还有赖资本市场何时真正走强。”10月29日，一家会计师事务所金融合伙人陈燕(化名)告诉本报记者。

　　尽管如此，中国平安由于在第三季度合并了深发展的报表，这使得集团的总资产增加86.9%，超过2万亿，也算是平安取得的一个质的飞跃，而在前三季度，平安的保险业务收入达到近1600亿，同比增长32.9%。值得一提的是平安产险前三季度实现保费收入人民币615.86亿元，同比增长35.5%，明显要高于寿险保费的增速，平安产险综合成本率也维持在93.0%的水平，较去年末下降0.2个百分点。

　　而中国太保的三季报则显示，实现营业收入1223.74 亿元，同比增长16.4%，净利润70.18 亿元，同比增长43.1%，每股收益0.82 元，每股净资产8.68 元。前三季度产险保费收入468亿元，同比增长19.5%，三季度保费收入145亿元，同比增速较上半年微升。

　　全年表现还要看四季度

　　对于保险业来说，今年的第三季度是雪上加霜的季节，无论是投资收益下降还是大量浮亏都有待扭转。不过，三季度会不会成为保险业的最低谷，依然要等待资本市场在第四季度的表现。

　　数据显示，今年第三季度上证综指下跌达到14.59%，深成指也下跌15.02%；债券市场也让机构投资者受伤不已，企业债指数和公司债指数分别下跌了2.91%和1.49%，如此形势，保险资金的三季度投资状况不乐观已经在业界的预料之中。

　　“分季度看，三季度是业绩低谷，四季度环比改善空间大。随着第四季度资本市场的回暖和寿险评估利率的显著边际改善，我们判断第四季度保险业绩将有较大幅度的提升。”10月28日，海通证券一位保险分析师指出。

　　中国平安也表示，今年第三季度，虽然中国经济继续保持较快发展，但美欧债务危机持续蔓延，全球股市大幅波动，消费和投资信心不足，对比去年，当前投资气氛更趋审慎，经营环境也更为艰难。

　　然而在多家券商机构看来，紧缩政策导致的中国股债双熊已经在9月末结束，尽管股市连续下跌，9月上半月因为政策超预期债市行情还在探底，但债市在9月下半月已经明显企稳回升，中债总净价指数已经反弹1.5%，5日均线连续上穿10日、30日、60日和120日均线，国债净价指数更是在两周内上升2%，债市回升趋势已经确立。这标志着市场预期经济周期中的滞涨阶段似乎将要过去。

　　记者了解到，随着三季报披露进入倒计时，截至10月25日，保险资金在三季度末重仓股已经超过230只，其中101只个股为新进。在新进个股方面，险资在三季度买进超过1000万股的公司有13家。其中，万科A、名流置业、 中国石化和中国西电4家公司被买进的数量最多，分别达了7600.83万股、2928.54万股、2810.9万股、2530.45万股。

　　“从10月份的资本市场表现来看，尽管上半月股指还在探底之中，不过现在看来阶段性底已经接近，保险资金的配置可能会更大胆一些。如前期大跌的房地产板块，大盘蓝筹板块等，而遵循波段性操作的规则，年底之前，保险资金也许能把握得住一波行情。”一位券商分析师如是告诉记者。