压制估值因素好转 银行股明年或有绝对收益

　　GDP 增速见底回升、利率政策稳定、人民币贷款增量同比多增和法定存款准备金率下调，一系列宏观方面的良好预期下，券商认为银行股明年将有较好的绝对收益机会。

　　有券商认为，紧缩的货币政策、地方平台贷款、行业监管加强及由此带来的再融资等问题是银行股今年只取得相对收益却没有绝对收益，长期压制银行估值的主要原因。不过随着今年11月30日晚央行下调存准率0.5个百分点，笼罩在行业上方的流动性压力将有效缓解。

　　从上市银行前三季度经营情况以及未来政策走向分析，券商大多判断银行业未来增速很难达到或超过中期的新高，银行的收入增速拐点隐现。但即便未来信贷增量前高后低、净息差水平前高后低、宏观政策放松的确定性前大后小，券商认为银行业明年的业绩仍然有保证。

　　银河证券认为，明年银行股走势将主要由业绩驱动。预计2012 年上市银行盈利增速15%～20%之间。银行估值见底，银行股会有相对和绝对收益。

　　在具体品种选择上，券商多建议关注业绩弹性较高的城商行。东北证券建议重点关注深发展、民生、招商和华夏银行。

　　而国元证券偏好商业模式清晰、转型较成功的民生、招商，独特战略优势的农业银行以及完成平深整合有望借助平安综合金融优势的深发展。(潘圣韬)