远望谷股权激励行权条件遭质疑 为特定人群造富

　　■中国资本证券网 王 强

　　2月9日，远望谷(002161.SZ)公布的股权激励方案(草案)称，公司拟向特定激励对象授予200万股票期权，行权价格为17.81元/股。

　　2月9日，远望谷收于17.50元/股，低于行权价0.31元/股。

　　远望谷股权激励对象仅有12名，其中公司董事吕宏获授35万股，占比17.50%，其余11人均为公司高级管理人员、核心业务(技术)人员。

　　2月9日，一位分析人士对此表示，一般公司股权激励对象都会有50-100人，而远望谷的激励对象仅为12名，并且全部为公司高管，如此集中的股权激励，不涉及到中层员工，很难对公司业绩起到大的促进作用。

　　净利增幅下降54个百分点

　　2月9日，远望谷发布的业绩快报称，2011年，公司实现营业总收入32425.08万元，同比增长8.11%；公司实现营业利润11423.15万元，同比增长12.48%；净利润11396.96万元，同比增长18.30%；每股收益0.32元，同比增长18.52%。

　　远望谷2010年实现净利润9633.71万元，同比增长72.75%，而公司2011年净利增幅仅为18.30%，净利增幅下降54.75个百分点，为何业绩变化幅度如此之大？

　　2月9日，一位券商分析人士对此表示，远望谷的业务分为铁路业务和非铁业务，公司2009年和2010年业绩的大幅增长主要源自中国铁路建设的大规模投入，2011年受“高铁事件”等事情的影响，公司业绩增幅有所放缓，但是在同行业中，18%的净利增长还是处于中上游水平的，未来铁路建设的投入如何还要看国家政策，目前还不能下判断。

　　2月9日，远望谷证券部徐姓工作人员对此表示，因为2011年第四季度公司铁路市场部分项目招标延迟，相关产品销售收入低于原预计水平，致使归属于上市公司股东的净利润低于预期。铁路市场部分项目招标延迟属第四季度暂时性状况，相关招标工作将会继续启动与推进，不会对公司中长期盈利状况和业绩增长构成影响。

　　激励对象过于集中

　　行权条件实现没难度？

　　2月9日远望谷公布股权激励计划，公司拟向特定激励对象授予200万股票期权，行权价格为17.81元/股。

　　远望谷此次股权激励分3次行权，行权条件为，以公司2011年净利润为基数，2012年、2013年、2014年净利润增长率不低于50%、110%、195%；此外，公司2012年、2013年、2014年加权平均净资产收益率分别不低于9%、11%、13%。

　　2月9日，一位分析人士对此表示，以远望谷2011年净利润增长率18.30%作为参考，此次公司股权激励行权条件看似很难实现，但是参考公司之前年度的净利润增长率，这个行权条件还是可以实现的。2011年是此次股权激励业绩考核的基准年，所以2011年较低的净利润增长率对达到行权条件是有帮助的，之前有些公司为了能够达到行权条件，就会将基准年的业绩做得低一点。

　　对此，上述北京的券商人士表示，远望谷2011年的业绩是否被做低，还要等公司2011年报出来才知道，但是2011年铁路建设速度的放缓，确实影响到了公司的业绩增长；与此同时，远望谷此次股权激励的行权条件与别的公司相比，属于很高的了，但是既然他们敢提出来，实现起来还是应该没什么难度的，否则他们也不会弄那么高的指标；此外，远望谷的募投项目2012年底也要投产，将对公司2013年、2014年的业绩产生重大影响。

　　远望谷工作人员对此表示，公司募投项目正在按照计划建设当中。

　　此次远望谷股权激励对象有12名，其中公司董事、财务总监、董秘吕宏获授35万股，占比17.50%，其余11人均为公司高级管理人员、核心业务(技术)人员。

　　上述分析人士对此表示，一般公司股权激励对象都会有50-100人，而远望谷的激励对象仅为12名，并且全部为公司高管，如此集中的股权激励，不涉及到中层员工，很难对公司业绩起到很大的促进作用。