江南红箭：重组概念驱动 一周涨36%

　　《投资者报》 记者 付兴

　　一周股价涨幅36%。江南红箭(000519.SZ)春节后第一周的表现着实让人惊喜，更重要的是，当它上涨时，大盘正处相对疲弱状态。

　　尽管节后A股板块热点相对分散，但真正吸引市场的眼球的依然是那些股价急速飙升的公司。江南红箭由于近期重新点燃公司重组预期，相比于其他公司更加受到投资者关注。

　　江南红箭节后单周换手率曾达到27%，上次出现如此高的换手率已是13个月之前的事了。截至2月8日股价收盘，江南红箭近10个交易日股票成交量是过去53个交易日交易量的总和。

　　据西南证券透露，每年春节前后ST重组、资产注入等概念一直都是市场关注的热点。对于江南红箭这种具有军工、资产注入双重概念的上市公司当然容易激起市场的热情。

　　江南红箭原名银河动力，为促使公司完成重组工作，2010年9月在控股股东江南机器集团的推动下，将“成都银河动力”变更为“湖南江南红箭”。江南红箭并于当月发布资产置换关联交易公告，上市公司将旗下的江银机电100%股份和华天铝业28.24%股份与控股股东江南集团的子公司——江南工业11%股权进行置换。

　　而江南工业的主要经营范围是生产军工产品、提供技术服务及军品科研、试制、工业专业设备等，公司及其母公司实际控制人为中国兵器工业集团。

　　但是，其实江南红箭目前主营业务仍为各型内燃机的关键基础件以及气缸套、铝活塞的生产、销售。

　　天相投顾认为，江南红箭行业上游原材料以生铁为主，其价格由大宗商品价格决定。同时，下游整车制造商多为大型企业集团，这些企业集团议价能力强，公司受制于行业夹心层议价能力较弱，近年持续表现为微利或亏损状态。

　　2008年至2010年江南红箭净资产收益率分别为-8.26%、1.09%、3.27%，2011年三季度报公司净资产收益率为-1.38%。多年来公司营业成本增速一直高于营业收入，利润不断减小。

　　市场人士认为，以江南红箭目前的盈利状况难以吸引市场投资者，资产重组迫在眉睫。

　　而对于这一步的迈出，上市公司与控股股东早在2010年初就已有筹划。当年2月，江南集团成立江南工业有限公司。同年3月，上市公司银河动力成立全资子公司江银机电，4月又以在建工程及土地使用权对江银机电进行增资，最终以资产总计5626万元的溢价额完成增资，此举是在为此后的股权置换铺平道路。

　　但蹊跷的是，2010年9月完成对江南工业11%的股权重组后，2011年公司并未在市场上透露过任何重组信息或公布任何重组细节。

　　近日，《投资者报》记者就公司重组事宜联系江南红箭，但公司董秘及证券事务人员电话无人接听，而当记者问及相关人士去向时公司均以“不知道”回应。

　　从江南红箭去年公布的公开信息中我们发现，公司其实在一年内连续公布了多条关于对重大消息的报告、知情人登记等一系列管理制度，以期加强内幕信息监管。这样的消息无疑增加了市场人士对公司的重组预期。

　　方正证券分析师张德海对《投资者报》记者表示，江南红箭股价节后的急速上扬主要是由于市场对公司有重组预期。如果江南红箭对江南工业余下的89%资产完成置换，作为一家军备制造商，按每股10元估值，然后加上公司原有价值，市值可能会达到25亿~30亿元。

　　而公司现在股本为1.9亿股，也就是说股价可能达到15元左右，按江南红箭现价10元左右计算，也许还会有50%的上涨空间。■