新三板公司中期业绩分化大 盈利稳定性有待改善

　　进入9月中旬，新三板公司的中期业绩也披露完毕。在91家新三板挂牌企业中，不乏有中科软(430002)这样中期业绩增长可喜的公司，但也有指南针(430011)这样业绩一落千丈的公司。

　　而据统计，新三板公司净利润增长为100%以上的公司共有12家，而大部分公司的净利润增长均为30%-100%。但净利润出现50%以上亏损的公司，也有16家。

　　对此，业内人士认为，从中期数据来看，新三板公司的业绩分化较大，整体盈利的稳定性也有待改善。

　　中讯四方中期净利暴涨42倍

　　从净利润增长这一指标来看，主营业务为微电子器件的中讯四方(430075)中期净利润暴增4202%，问鼎新三板中期净利润增长之首。数据显示，中讯四方2011年中期营业收入为2228万元，同比增长121%；净利润为335万元，每股收益为0.19元。

　　值得注意的是，中讯四方在中期取得业绩大增的同时，上半年公司还实行了定向增资。根据公告，公司定向增资筹集资金3000万元，全部用于中讯四方民用高端及军工配套微电子器件生产基地建设一期项目(共两期)。而按照中讯四方2010年580.85万元的净利润计算，增资后的每股收益为0.22元，静态市盈率约为23倍。中讯四方的定向增发获得4家创投机构的股份认购。

　　“从公司中期业绩的增速来看，上半年的定向增资有助于公司业绩的增长。从创投机构认购的热情上看，机构也看好中讯四方的前景。”一位长期关注新三板公司的人士说道。

　　对于中期业绩，中讯四方认为，业绩大幅增长的原因在于上半年公司加大了产品的研发，新开发了30多款新产品，这大大提高了盈利能力。

　　除了中讯四方中期业绩大增之外，航星股份(430096)、合纵科技(430018)、世纪东方(430043)以及研发电信应用软件的道隆软件(430077)也分别在中期实现净利润934%、203%、220%、377%的增长。总体来看，中期净利润大增的公司基本上分布在软件、细分领域的设备供应商上。

　　航天宏达中期净利大降851%

　　不过，有中期业绩欢喜的新三板公司，也有业绩大幅亏损的公司。在这些公司中，航天宏达(430096)的中期净利润下降达851%！

　　据航天宏达半年报显示，公司从营业收入到利润总额，再到每股收益，以及净资产收益率均大幅下降。其中，公司每股收益为-0.07元，同比下降275%，净资产收益率为-7.05%，同比下降834.38%！

　　对于业绩的大幅下跌，航天宏达解释的原因是：一是，公司技术性收入大幅减少，且今年年初开工不足造成产量降低。二是，由于公司主要产品特种紫外光源及电源出口海外，人民币的不断升值使得公司出口产品实际单价有所降低，因此公司产品收入下降。

　　具体来看，公司在特种紫外光源和特种紫外光源电源上的营业收入分别下降35%和37%。而应用系统产品业务的收入更是大幅降低90%，仅有应用系统产品方面，还保持着11.38%的增长。对此，业内人士认为，航天宏达产品结构的盈利能力严重失调，未来公司需要着手解决盈利能力差的业务。

　　除此之外，金和软件、达通通信、东方生态、环拓科技等公司的净利润也分别为-480%、-280%、-530%和-826%。

　　而综合新三板公司中期业绩来看，91家新三板公司中期的营业收入增速为30%，但净利润增速仅为14%，归属母公司股东净资产的增速为10%。而同期上市公司按可比口径计算，非金融上市公司单季度净利润同比增速为44%，中小板上市公司为38%，创业板上市公司为25%。这意味着新三板公司的整体业绩增速依然偏低，而新三板部分公司如此之大的净利降低也使得新三板公司业绩风险的问题暴露在外。 本报记者 陈美