151家机构围猎14家上市公司

　　韩迅

　　2011年，有哪些公司被机构盯上了，随着上市公司年报的陆续公布，答案陆续揭晓。

　　机构投资者对上市公司调研频率的高低，一般都代表机构投资者，尤其是基金对其关注程度。在已经发布2011年报的上市公司中，一些公司被基金、券商等各类机构密集调研，而次新股则成为基金等机构重点调研的标的。

　　截至2月17日，沪深两市共计63家上市公司披露了2011年年报，其中14家披露了机构投资者的调研信息，合计有151家机构参与了调研。

　　大成基金投资总监刘明曾经有一句名言——“超额收益源于超越市场的深入研究”，顺着基金、券商等机构的调研路径，可以一目了然地发现哪些行业和公司更受基金等机构投资者的关注，这或许能够帮助投资者找到那些潜在的“黑马”，亦或规避某些潜在的风险。

　　“联合调研”密集成行

　　综观披露了机构调研信息的上市公司，康得新(0024.50.SZ)几乎被前来调研的机构投资者“挤破了门槛”。

　　康得新2011年年报显示，其去年前后被76家机构投资者调研，其中不乏券商、公私募基金甚至保险公司，有的在调研之后就进行了大手笔的买入。

　　记者注意到，从去年1月4日开始，康得新就开始接待机构调研，第一位前去调研的是东兴证券，随后在去年1月份，交银施罗德基金、京福资产管理公司、海通证券分别前去公司调研，调研的内容主要是“参观公司的产品陈列室，了解行业。董事会秘书介绍公司产品在国内外竞争中的优、劣势，目前面临的风险和应对策略及国内外销售情况”。

　　进入去年9月之后，机构加大了调研的密集度，仅9月份就有19家机构前去实地调研企业。在9月14日，康得新接待了华泰柏瑞基金、上海从容投资、金元比联基金、中原证券和华宝兴业基金的联合调研；9月14日，该公司又接待了国泰君安证券、太和投资、中银国际证券、日信证券和东海证券；9月22日，该公司再次接待了一次联合调研，分别是浙商证券、齐鲁证券、安信证券、斯达克投资、上海钧霆投资和中山证券。

　　一家基金公司研究员昨日告诉记者，去年四季度，市场陷入持续下跌的状况，部分绩优股也惨遭“误杀”，在此背景下，机构投资者与其坐以待毙，不如加大调研力度，以求挖掘出被错杀的品种，“我在去年四季度也参与了康得新的联合调研，感觉这个公司业绩还是不错的。”

　　果不其然，在去年四季度，机构在国庆节之后就开始轮番联合调研康得新。

　　2011年10月18日，纽银梅隆基金、平安证券、广发基金、上海万融、江苏瑞华投资发展有限公司、中投证券、浙江天乐和日信证券等8家机构联手调研了康得新，这一次的调研目的是“参观张家港光学膜项目示范基地，了解光学膜项目建设情况”。

　　该联合调研之后，康得新股价开始一路上涨至去年11月25日的27.3元，随后即迎来了一次大跌，并一路跌至12月14日的19.67元，这给了机构更充分的调研机会。

　　12月28日，中山证券、东兴证券、申万菱信基金、恒泰证券、中英人寿保险、国泰基金和国投信托等7家机构联合实地调研了康得新，并“参观公司的产品陈列室、生产线。董事会秘书介绍公司文化、新产品开发、生产线建设周期、设备生产流程等，产品在国内外竞争中的优、劣势，目前面临的风险和应对策略及国内外销售情况”。

　　调研的结果显然是不错的，华宝兴业行业精选基金在去年四季度新进买入1276.7万股，该基金公司正是在去年9月14日的一次联合调研中参与过实地考察康得新。另外，私募基金——长安国际信托·稳健1号也于去年四季度新进买入850万股、华润深国投。龙信基金通1号集合资金信托新进买入589.57万股。

　　康得新在今年2月13日公布的2011年年报显示，其净利润为13076.67万元，同比增长86.56%，并且年度分配方案为“每10股派0.4元(含税)转增6股”，这个成绩对于机构投资者来说还是不错的。

　　在去年被密集调研的上市公司比比皆是，尤其是四季度，即使地处福建省南平市光泽县十里铺的圣农发展(002229.SZ)，亦可见机构调研的印迹。在该公司去年11月29日的一次股东大会上，即被中投证券、海通证券、西部证券、东北证券、金元证券、新华资产、润辉投资、四海投资和友邦基金等9家机构联合调研，并“与公司管理层交流第三季度经营情况”。

　　圣农发展2011年的净利润为46845.48万元，业绩同比增长68.46%，其在去年四季度被嘉实优势企业基金新进买入850.8万股、嘉实成长收益基金新进买入621.65万股、华夏中小盘基金新进买入392.89万股。

　　由于鑫龙电器主营的电力一次设备被基金经理认为存在拐点向上的预期，该公司在去年也被机构密集调研过数次，如去年6月1日被中银国际证券、嘉实基金、大成基金和建信基金联合调研；8月3日被中银国际证券、广发基金、国泰基金、汇添富基金和光大保德信基金联合调研；8月4日被安信证券、易方达基金、平安证券、益民基金、宏源证券和中邮基金联合调研。

　　到了去年四季度，鑫龙电器被联合调研了4次，密集程度之高亦显示出机构之重视，如去年10月26日被齐鲁证券、中银国际证券和光大证券联合调研；11月17日被中银国际证券、中海基金和华富基金联合调研；11月25日是国金证券、上海泽熙投资、上海玖歌、中欧基金、国投瑞银基金和东方证券；11月28日是中信证券、中银国际证券、易方达基金和金鹰基金。

　　鑫龙电器2011年净利润为7270.29万元，同比增长70.12%，去年四季度被国投瑞银创新动力基金新进买入163.99万股，而国投瑞银基金亦是去年参与了实地调研。

　　调研的收获

　　和以往主要看上市公司的经营情况不同，去年以来，基金经理的调研关注点开始更多地落到经济基本面上，希望从微观调研中捕捉有用的信息，并以此作为观察视角，体察宏观经济的微妙变化。

　　即使是圣诞节，亦挡不住机构调研的脚步，但是机构调研的目的各不相同。

　　鸿博股份(002229.SZ)披露的2011年年报显示，在去年12月23日这天，广发基金、建信基金等机构实地了解该公司“无纸化彩票行业动态和公司战略规划”，而此前一天，鸿博股份刚刚接待了华夏基金、浦银安盛基金和浙商基金等机构的联合调研。

　　同样在去年12月23日，广发基金、建信基金、长信基金和光大证券等机构还联手调研了赞宇科技(002637.SZ)，实地了解“公司募投项目进展，公司竞争优势、行业现状及发展策略”，而这距离赞宇科技上市尚不足一个月。

　　资料显示，赞宇科技于去年11月25日才登陆深交所，但是机构对其的调研却热情似火，12月1日长信基金即前往公司实地了解“公司募投项目进展，公司竞争优势、行业现状及发展策略”。

　　随后，机构加大了联合调研力度，去年12月7日，海富通基金、浙商基金、诺德基金、诺安基金、交银施罗德基金、兴业全球基金、国金证券和长江证券等8家机构联合调研了公司的募投项目进展状况。除去12月23日的联合调研，嘉实基金、招商基金和长江证券还在12月28日对赞宇科技进行了联合调研。

　　机构如此辛勤的奔波亦得来丰厚的回报，赞宇科技2011年净利润为10412.22万元，同比增长53.28%，同时其分配方案是“每10股派4元(含税)转增10股”。

　　根据赞宇科技2011年年报显示，嘉实基金旗下全国社保基金602组合新进买入70万股成为其第二大流通股股东；诺安灵活和诺安中小盘分别买入50万股和31.51万股，这两家基金亦是去年调研赞宇科技的机构，不仅押中了好业绩，还押中了“高送配”分红方案。

　　记者注意到，押中“高送配”的，除去上述的康得新和赞宇科技以外，还有部分机构，如鸿博股份分红方案为“每10股派2.65元(含税)转增9股”，此前参与调研的华夏基金在去年四季度买入108.48万股，而原本就持有101.14万股的华夏优势增长则继续持有。

　　鑫龙电器的分配方案是“每10股派0.25元(含税)送2股转增8股”，去年四季度新进买入的基金有国投瑞银基金，还有新增196.52万股的兴全有机增长基金和80.25万股的摩根士丹利华鑫领先优势基金。

　　正是受到诸多机构的追捧和调研 ，鑫龙电器今年以来上涨了30%以上，已经完全走出了去年被市场错杀的阴影。

　　还有一些上市公司，机构在调研中发现业绩增长一般，而放弃了买入的想法。

　　法因数控(002270.SZ)2011年9月22日被海通证券、上海泽熙投资、长信基金、国投瑞银基金和齐鲁证券联合调研；11月29日又被中信建投证券和国泰基金联手调研了解“公司生产经营情况、行业发展情况、募投项目进展情况”。

　　“我们当时去了解它的募投项目进展没有承诺那么快，业绩释放会延迟，所以放弃了推荐的理由。”一位参与了法因数控调研的研究员告诉记者，法因数控去年的业绩没有预期中理想，因此他给基金路演时候建议规避。

　　果不其然，法因数控2011年净利润为2681.16万元，同比仅增长4.69%，且募投项目“钢结构数控加工设备生产项目”承诺投入金额尚有5897.18万元没有如期实施。

　　尽管其分红方案有“每10股派0.5元(含税)转增3股”，但是法因数控2011年年报显示其前十大流通股股东中没有一家机构投资者。

　　上海一位基金经理坦言，相对于联合调研，他更喜欢独自成行，“联合调研有那么多人，你能和公司高管聊多少东西？大家都是貌合神离。不如一个人去，两个人，一杯茶，可以谈得很深入，且能获得更深入的信息。”

　　记者注意到，博时基金在去年下半年对圣农发展连续调研了两次，分别是2011年7月27日和10月20日。

　　其第一大流通股股东、持有2105.18万股的博时价值增长基金，亦在去年四季度增持了117.55万股；持有755万股的博时价值增长二号增持了5.47万股、持有426.09万股的博时策略增持了50万股，

　　不过，博时基金均没有参与联合调研，两次都是单独调研。

　　华夏基金对于赞宇科技和法因数控的调研，亦是在去年单独进行的。

　　“有时候，联合调研往往是配合主力出货的一个借口，你看一些股票一旦被联合调研之后会马上大跌。”上述基金经理告诉记者，有时候卖方研究员会联合一些机构去调研，希望他们在此后推出报告配合一些既得利益者减持，“有时候是觉得可以买，但是价格较高，就先砸一下再进去。”

　　记者随后发现，的确有此类现象，如圣农发展在11月29日被9家机构联合调研之后，股价一路下跌至2012年1月19日的13.25元；康得新在去年9月22日被6家机构联合调研之后，股价随后下跌20%至20.15元；赞宇科技在去年12月7日被9家机构联手调研之后，股价从42元一路跌至今年1月19日的26.5元。

　　“所以，不能把机构联合调研简单看成就是利好。”上述基金经理坦言，对于“听风就是雨”的普通投资者而言，最好还是自己多了解一下上市公司的基本面，在结合机构调研的情况做出判断。

　　另据记者了解，2012年以来，机构依旧加大了调研力度，如深圳铭远投资、广州智栾投资、海通证券等机构在新年伊始即调研了康得新。

　　根据国泰君安证券的调研信息显示，其研究员在2月13日-17日分别调研了郑煤机、林州重机、金科股份、惠博普、华天科技和山东高速。

　　国信证券研究员邵子钦打算在下周去北京调研中国人寿和新华保险，而上述的基金经理也告诉记者，其下周打算去浙江调研部分上市公司。

　　目前，基金经理普遍认为，2012年市场难以出现大的投资机会，结构性行情将长期持续，个股机会将成为重点。因此精选个股、规避风险成为机构针对个股调研力度加大的原因，而这也意味着2012年基金业绩比拼在于对个股的研究和把握能力。