中邮等基金大买春兴精工 两大看点引关注

　　记者 林珂

　　业绩向下修正，利空消息却成为股价大涨的起点，这样反常的事情就发生在春兴精工(002547)身上。该公司1月19日发布业绩修正公告后股价开始企稳走强，短短2个月时间里该股最大涨幅几近翻番。个中原因，除受高送转利好影响外，涉矿也应是资金追捧春兴精工的重要理由之一。

　　公司披露年报时曾预计2012年一季度净利润同比下滑最高达到八成，但业绩不佳却没有阻碍机构建仓步伐，2011年四季度华夏、中邮等多只基金纷纷出手建仓春兴精工。

　　券商下调评级

　　春兴精工的年报显示，公司去年实现营业收入为8.27亿元，比上年同期增长57.31%；归属于上市公司股东的净利润为4639万元，比上年同期下降29.95%，每股收益为0.34元。公司称，由于通胀和最低工资调整所造成的原材料和人工成本的大幅度增长；以及大量新设备投产和产能迅速扩张阶段所产生的生产准备费用增加等多重不利因素影响，导致公司业绩出现下滑。

　　值得一提的是，2011年前三季度业绩均保持稳定增长的春兴精工四季度中却仅仅获得净利润200万元，四季度业绩低迷正是公司全年业绩低于市场预期的主要原因。财富证券分析师易卓认为，公司增收不增利主要是由于产能扩张中产品良率需经历一个爬坡的过程，新员工技术不熟练等原因导致产品毛利率下滑较多。2011年前三季度公司净利润为4439万元，同比下滑3.28%。迈入四季度，公司净利润只有200多万，最终导致全年业绩大幅低于预期。记者通过查询得知，之前多份券商研究报告预测春兴精工2011年每股收益在0.5元左右。可见券商此前对春兴精工经营明显过于乐观。

　　在披露年报同时，公司还对2012年一季度业绩作出预告。春兴精工表示，由于单位生产成本上升、产能利用率下降等多种原因，使得公司产能利用率下降，单位生产成本上涨难以得到有效化解，归属于上市公司股东的净利润同比有较大的下降，预计2012年1月-3月净利润同比下降50%-80%。经过简单计算，2012年一季度公司净利润约为284万元-710万元，每股收益约0.02元-0.05元。

　　易卓表示，此前对于公司在消费电子等其他领域的突破过于乐观，现考虑到公司业绩近期内将继续处于承压状态，将公司的投资评级下调为“中性”。

　　市场预期不改

　　虽然业绩差强人意，但机构投资者对春兴精工依然显示出浓厚的兴趣。从公司披露的机构实地调研情况来看，华夏基金、中金公司、申银万国证券、湘财证券等多家机构投资者不止一次对春兴精工进行实地调研。此外，上海泽熙投资、上海尚雅、北京鸿道投资管理等多家私募基金也在实地调研队伍当中。

　　通过实地调研，机构投资者加仓意愿也十分明显。2011年四季度中，中邮核心成长基金大举买入546.55万股，成为春兴精工机构持股第一位，持股数较第二位的农银汇理行业成长基金高出123%。除中邮核心成长基金外，华夏系也积极加仓。之前三季度建仓的华夏红利基金再度加仓24.73万股，华夏成长基金新进买入169.03万股，两只华夏系基金合计持有春兴精工339.99万股。除此之外，其余机构也纷纷加仓或者新进建仓。总体来看，机构投资者从三季度的4家增至四季度的6家，持股数出现明显增加。

　　“短期业绩并不是机构考虑的重点。”一位长期关注春兴精工的分析师对记者表示，“2011年业绩下滑在机构预期之内，但今年一季度业绩下滑超出预期，机构持股稳定性将出现挑战。短期来看公司业绩大幅波动可能会对市场预期发生一定改变，但我们对公司中长期看好态度未发生改变。基本面来看，Ultrabook快速增长是公司发展的重大机遇。再加上公司每10股转增10股的高送转利好影响，公司受到关注是很正常的。”

　　此外，业内人士认为涉矿也是股价大涨背后的主要推手。春兴精工曾发布澄清公告，就公司与广东核工业地质局下属单位广核矿业公司矿权合作经营一事进行了回应，称该事宜“目前处于接触洽谈阶段”，虽然公司宣称“没有相关经验，存在经营风险”，但却打开了市场的想象空间。

　　上述分析师总结称，内生、外延增长是机构不惧公司业绩下滑仍大胆建仓的主要原因之一。