宽松预期增强 2300仍有反复

　　记者 陈美

　　利好消息的集中释放，尤其是决策层表示要尽快出台政策微调预调措施，对市场信心起到了较大的提振作用，令4月大盘实现开门红。

　　节后首日，大盘在QFII和RQFII齐扩容的消息下一路走高，盘面上，券商行业表现极强，提振了市场人气，水泥、大消费等板块也表现不俗，市场呈现普涨态势，沪综指最终得以重返2300点，收报2302.24点。

　　对此，接受《金融投资报》记者采访时的分析师认为，资金面得到改善的预期提振市场，而昨日的反弹表明大盘下跌空间有限，目前是长线投资的起点，2132点依然是钻石底。

　　微预调逐渐临近

　　之前发布的2012年3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.1%，较上月上升2.1个百分点。从11个分项指数来看，同上月相比，只有供应商配送时间指数下降，其余各指数均不同程度上升。其中，尤其以新订单指数上升最为明显，升幅达到4.1个百分点。

　　对此，平安证券(微博)王成认为，3月份PMI指数表明制造业需求在旺季有所回暖、一季度制造业整体表现基本平稳，也进一步打消了短期内经济增长失速的疑虑。但是经过季调后发现各项指数相对历史同期表现较弱，同时原材料库存和产成品库存指数再度上升，表明制造业扩张动力较为有限，经济将延续平稳回落的态势。

　　中信证券孙稳存认为，3月PMI指数为53.1%，除了一定的旺季惯性外，扩张动力主要源于部分大企业的景气回升。同时，以中小企业为主要样本的汇丰PMI为48.3%，相对上月下滑1.3个百分点，显示中小企业的景气程度还未明显改善，尤其是沿海地区中小出口企业前景并不乐观。

　　值得注意的是，管理层再次强调，尽快出台微调预调措施，而市场也猜测，为了调节流动性，二季度央行仍会延续一季度灵活的公开市场操作，不排除下调存款准备金率的可能。同时，二季度贷款需求有望明显恢复，今年全年新增信贷仍有望达到8万亿元。

　　长江证券李冒余认为，历史上三轮货币紧缩周期的尾声，都出现了证券市场估值极低的情况。“我们判断，2-3季度将是稳健向宽松的过渡期，下半年的外汇占款和人民币升值潜力，理论上将逐渐好转。这一方面与货币的先发性相关，另一方面来自内部扩张动力的回归。”

　　孙稳存也认为，随着生产旺季到来，大企业受益于近期积极财政政策的加码和发改委项目审批速度的加快，整体景气程度出现一定回升，而中小企业依然受制于较为疲弱的内外需环境，景气回升较慢，未来恢复速度取决于政策放松力度和积极财政政策的推进速度。而管理层的表态，增加了政策放松的底气。

　　资金面迎来“活水”

　　对于QFII和RQFII额度齐扩容的消息，业内人士普遍认为，增量资金入市信号终于发出，令市场再一次看到政策对市场的呵护之心。

　　对此，英大证券研究所所长李大霄(微博)在接受记者采访时表示，QFII和RQFII额度齐扩容超3600亿元无疑在资金面形成利好，让市场有想象未来市场流动性宽裕、新增资金积极入市的空间。“清明节出来该消息，很显然是政策的护市。实际上，在假日期间外围市场的走势是极弱的，如果没有这些政策利好，昨日A股开盘后的走势应该跟随外围市场。因此，从长线来看，我依然坚持2132点是钻石底，长线投资时点渐渐出现的观点。”

　　信达证券梁浩也认为，QFII和RQFII额度齐扩容，符合郭树清上任后的预期目标，后续政策红利还将陆续到位。同时，政策面今年肯定比去年宽松，未来也不排除降低存款准备金率，所以大盘应该不会复制去年的走势。

　　此外，东兴证券王明德表示，对当前市场可以谨慎乐观，在行业配置上，在市场拐点之前，坚持防御为主，建议配置大盘蓝筹股，短线可以做主题性投资；拐点之后，市场将重新出现“周期搭台、成长唱戏”的局面，应积极关注地产、稀土、电力设备、节能环保、物流、铁路等行业和主题投资机会。中长期看好文化传媒、信息服务等大消费行业。