德圣基金：油气主题基金具备长期配置价值

    来源：德圣基金研究中心

　　基金仓位继续回升

　　(1)本周A股继续在底部震荡，成交量继续低迷，投资者继续着观望心态。各类风格表现均持续低迷，很少能持续的亮点。但从基金操作来看，在连续四周仓位下滑后，近两周基金仓位出现明显的回升态势，在本周继续，基金主动增仓较为明显。

　　(2)9月15日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比上周回升较为明显。可比主动股票基金加权平均仓位为80.41%，相比前周回升1.25%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.54%，相比前周回升1.41%；配置混合型基金加权平均仓位69.02%，相比前周回升1.28%。测算期间沪深300指数微跌0.98%，存在轻微的被动减仓效应；扣除被动仓位变化后，本周偏股方向基金主动增持较为显著。(图表2)。

　　(3)本周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位变化幅度不大。其中，保本基金加权平均仓位16.91%，相比前周微降0.76%；债券型基金加权平均股票仓位11.69%，较前周微增0.32%；偏债混合型基金加权平均仓位30.19%，相比前周回升1.79%。(图表2)。

　　(4)从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位均延续前周的回升势头。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位77.96%，相比前周回升1.03%。中型基金加权平均仓位78.04%，与前周相比回升1.3%。小型基金加权平均仓位76.46%，相比前周回升1.46%(图表3)。

　　(5)从具体基金来看，本周基金操作方向与前周相似，主动增持基金数量明显超过主动减持的基金，但增持幅度相比前周有所下降。扣除被动仓位变化后，193只基金主动增仓幅度超过2%，其中23只基金主动增仓超过5%。另一方面，减仓基金数量继续缩减，51只基金主动减持幅度超过2%，其中12只基金主动减持超过5%。

　　(6)本周基金仓位水平分布：重仓基金(仓位>85%)占比23.92%，相比前周上升1.55%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比29.09%，占比上升3.96%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为24.6%，占比下降4.65%；仓位较轻或轻仓基金占比22.38%，相比前周下降1%。

　　(7)本周股市表现仍然低迷，温家宝总理表示继续维持稳健的货币政策，意味着市场期待的政策放松短期内难以实现。同时，全球经济继续受困于欧债危机，全球股市表现难现亮色。从本周基金的操作来看，在连续四周的主动减仓后，近两周基金仓位主动回升，而前周并未跟随增仓步伐的部分轻仓基金本周也开始显著增持，对股市下行风险有限的判断使得基金整体仓位仍保持在较高水平。从具体基金来看，本周增仓显著的仍是小规模的中小盘风格基金，信诚旗下部分基金连续显著增仓；南方成长等仓位极轻的基金也有持续增持的迹象。而减持显著的基金分布同样较为散乱，中海、东方、中欧、诺德等旗下部分偏股基金减持较为明显。

　　图表1：各类型基金简单平均仓位变化

　　图表2：各类型基金加权平均仓位变化

　　注：基金仓位为规模加权平均，基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算；因此加权的权重每周都略有变化，与前周存在不可比因素

　　图表3：三类偏股方向基金按规模统计的平均仓位变化

　　注：(1)基金仓位为规模加权平均，基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算；因此加权权重以及计入大、中、小型基金的样本每周都略有变化，与前周存在不可比因素

　　(2)大型基金指规模百亿以上基金；中型基金50亿～100亿；小型基金50亿以下

　　图表4：2010年以来，三类股票方向基金平均仓位与沪深300指数走势对比

数据来源：德圣基金研究中心测算

图表6：基金仓位分布图

　　图表6：百亿以上基金仓位测算仓位明细

基金代码	基金名称	基金类型	基金公司	9月15日	9月8日	仓位增减	净变动	仓位水平	可靠性	基金净值(亿元)	基金规模
160706	嘉实沪深300	指数基金	嘉实基金	94.52%	94.52%	0.00%	0.05%	重仓	高	285.88	大型基金
270005	广发聚丰	股票型	广发基金	84.20%	83.15%	1.05%	1.19%	较重	高	222.38	大型基金
110003	易方达上证50	指数基金	易方达基金	93.80%	94.18%	-0.38%	-0.33%	重仓	较高	211.89	大型基金
110010	易方达价值成长	偏股混合	易方达基金	87.85%	87.94%	-0.09%	0.01%	重仓	高	209.63	大型基金
000051	华夏沪深300	指数基金	华夏基金	95.13%	93.89%	1.24%	1.30%	重仓	高	196.16	大型基金
002011	华夏红利	偏股混合	华夏基金	81.31%	80.11%	1.20%	1.36%	较重	高	193.31	大型基金
510050	华夏上证50ETF	指数基金	华夏基金	99.13%	98.65%	0.48%	0.50%	重仓	高	185.97	大型基金
000021	华夏优势增长	股票型	华夏基金	85.22%	85.93%	-0.71%	-0.59%	重仓	高	182.48	大型基金
590002	中邮成长	股票型	中邮创业基金	76.87%	74.82%	2.04%	2.23%	较重	高	177.92	大型基金
159901	易方达深证100ETF	指数基金	易方达基金	99.56%	99.52%	0.04%	0.04%	重仓	高	168.81	大型基金
050001	博时价值	偏股混合	博时基金	45.72%	43.76%	1.96%	2.20%	较轻	高	166.44	大型基金
519018	汇添富均衡	股票型	汇添富基金	72.18%	70.49%	1.70%	1.90%	中等	高	162.52	大型基金
320003	诺安股票	股票型	诺安基金	66.80%	63.23%	3.57%	3.80%	中等	高	149.20	大型基金
161604	融通深证100	指数基金	融通基金	94.56%	94.25%	0.31%	0.36%	重仓	高	143.37	大型基金
519001	银华优选	股票型	银华基金	84.92%	82.11%	2.81%	2.96%	较重	高	140.45	大型基金
050009	博时新兴成长	股票型	博时基金	83.80%	83.29%	0.51%	0.64%	较重	高	133.00	大型基金
090003	大成稳健	偏股混合	大成基金	90.28%	89.10%	1.18%	1.28%	重仓	高	120.59	大型基金
163402	兴全趋势	配置混合	兴业全球基金	75.80%	72.17%	3.64%	3.83%	较重	高	120.28	大型基金
161601	融通新蓝筹	偏股混合	融通基金	71.39%	70.59%	0.80%	1.01%	中等	高	116.47	大型基金
070010	嘉实主题精选	偏股混合	嘉实基金	60.37%	58.62%	1.74%	1.98%	中等	中等	116.42	大型基金
240010	华宝精选	股票型	华宝兴业基金	81.94%	80.92%	1.02%	1.17%	较重	高	114.07	大型基金
070003	嘉实稳健	偏股混合	嘉实基金	61.53%	59.60%	1.93%	2.17%	中等	高	113.35	大型基金
160505	博时主题	股票型	博时基金	81.78%	83.19%	-1.41%	-1.27%	较重	高	108.27	大型基金
002001	华夏回报	特殊策略基金	华夏基金	70.22%	66.77%	3.45%	3.67%	中等	高	104.43	大型基金
160607	鹏华价值	股票型	鹏华基金	87.32%	89.93%	-2.61%	-2.52%	重仓	高	102.47	大型基金
360001	光大量化	股票型	光大保德信基金	92.19%	94.09%	-1.90%	-1.85%	重仓	高	101.74	大型基金
200008	长城品牌	股票型	长城基金	88.24%	92.10%	-3.86%	-3.79%	重仓	高	101.47	大型基金
050002	博时沪深300	指数基金	博时基金	93.35%	94.31%	-0.96%	-0.91%	重仓	高	101.10	大型基金
202202	南方避险	保本型	南方基金	26.00%	28.70%	-2.70%	-2.50%	轻仓	高	101.06	大型基金
270006	广发优选	偏股混合	广发基金	80.08%	75.57%	4.51%	4.70%	较重	较高	100.35	大型基金
090001	大成价值	偏股混合	大成基金	76.84%	74.82%	2.02%	2.21%	较重	高	100.16	大型基金

　　数据来源：德圣基金研究中心测算

基金仓位一周测评
基金代码	基金名称	基金类型	基金公司	9月15日	9月8日	仓位增减	净变动	仓位水平	可靠性
股票型
(前15位)
580006	东吴新经济	股票型	东吴基金	94.75%	94.67%	0.09%	0.14%	重仓	高
310328	申万新动力	股票型	申万菱信基金	94.55%	94.77%	-0.22%	-0.17%	重仓	高
161611	融通内需	股票型	融通基金	94.25%	94.02%	0.23%	0.29%	重仓	高
202009	南方盛元	股票型	南方基金	92.41%	93.05%	-0.64%	-0.58%	重仓	高
350005	天治创新	股票型	天治基金	92.40%	90.46%	1.95%	2.03%	重仓	高
180013	银华领先	股票型	银华基金	92.24%	93.96%	-1.72%	-1.67%	重仓	高
360001	光大量化	股票型	光大保德信基金	92.19%	94.09%	-1.90%	-1.85%	重仓	高
660005	农银中小盘	股票型	农银汇理基金	91.23%	90.55%	0.69%	0.77%	重仓	高
202019	南方策略	股票型	南方基金	91.21%	90.93%	0.28%	0.36%	重仓	高
070013	嘉实研究精选	股票型	嘉实基金	91.05%	90.55%	0.50%	0.58%	重仓	中等
310368	申万优势	股票型	申万菱信基金	90.89%	90.77%	0.12%	0.20%	重仓	高
217010	招商大盘蓝筹	股票型	招商基金	90.67%	90.48%	0.20%	0.28%	重仓	高
162703	广发小盘	股票型	广发基金	90.55%	91.55%	-1.00%	-0.92%	重仓	高
260111	景顺治理	股票型	景顺长城基金	90.55%	91.22%	-0.68%	-0.60%	重仓	高
481006	工银红利	股票型	工银瑞信基金	90.54%	91.01%	-0.47%	-0.39%	重仓	高
(后15位)
240004	华宝动力	股票型	华宝兴业基金	67.22%	63.54%	3.68%	3.91%	中等	较高
320003	诺安股票	股票型	诺安基金	66.80%	63.23%	3.57%	3.80%	中等	高
080005	长盛红利	股票型	长盛基金	65.86%	65.12%	0.74%	0.96%	中等	高
200012	长城中小盘	股票型	长城基金	65.65%	68.50%	-2.85%	-2.64%	中等	中等
162209	泰达市值	股票型	泰达宏利基金	64.89%	61.54%	3.35%	3.58%	中等	中等
162605	景顺鼎益	股票型	景顺长城基金	64.51%	62.60%	1.91%	2.15%	中等	较高
162202	泰达周期	股票型	泰达宏利基金	64.26%	67.58%	-3.32%	-3.11%	中等	较高
620005	金元核心	股票型	金元比联基金	64.05%	72.64%	-8.60%	-8.40%	中等	高
233007	大摩卓越	股票型	摩根士丹利华鑫基金	63.92%	64.66%	-0.74%	-0.51%	中等	高
519694	交银蓝筹	股票型	交银施罗德基金	63.75%	61.09%	2.66%	2.89%	中等	较高
166001	中欧趋势	股票型	中欧基金	62.60%	69.39%	-6.79%	-6.58%	中等	中等
260101	景顺股票	股票型	景顺长城基金	61.53%	61.24%	0.29%	0.52%	中等	高
257020	国联安精选	股票型	国联安基金	61.40%	61.25%	0.15%	0.39%	中等	中等
213003	宝盈策略	股票型	宝盈基金	60.55%	61.55%	-1.01%	-0.77%	中等	中等
202011	南方价值	股票型	南方基金	54.63%	53.42%	1.21%	1.45%	较轻	较高
偏股混合型
(前10位)
161606	融通景气	偏股混合	融通基金	94.52%	94.25%	0.27%	0.32%	重仓	较高
100022	富国天瑞	偏股混合	富国基金	91.88%	92.74%	-0.86%	-0.79%	重仓	高
375010	上投优势	偏股混合	上投摩根基金	91.53%	91.42%	0.11%	0.19%	重仓	高
270007	广发大盘	偏股混合	广发基金	91.22%	90.47%	0.75%	0.84%	重仓	高
580001	东吴嘉禾优势	偏股混合	东吴基金	90.97%	89.63%	1.34%	1.43%	重仓	高
090003	大成稳健	偏股混合	大成基金	90.28%	89.10%	1.18%	1.28%	重仓	高
161005	富国天惠	偏股混合	富国基金	89.71%	87.97%	1.74%	1.85%	重仓	高
160910	大成创新成长	偏股混合	大成基金	89.22%	90.22%	-1.00%	-0.91%	重仓	高
110010	易方达价值成长	偏股混合	易方达基金	87.85%	87.94%	-0.09%	0.01%	重仓	高
160605	鹏华中国50	偏股混合	鹏华基金	86.84%	87.22%	-0.38%	-0.27%	重仓	高
(后10位)
070010	嘉实主题精选	偏股混合	嘉实基金	60.37%	58.62%	1.74%	1.98%	中等	中等
163810	中银价值	偏股混合	中银基金	59.95%	62.49%	-2.54%	-2.31%	较轻	较高
080001	长盛成长	偏股混合	长盛基金	59.73%	54.63%	5.11%	5.35%	较轻	高
200001	长城久恒	偏股混合	长城基金	56.43%	60.34%	-3.92%	-3.68%	较轻	较低
398021	中海能源策略	偏股混合	中海基金	54.95%	51.63%	3.32%	3.57%	较轻	中等
233001	大摩基础	偏股混合	摩根士丹利华鑫基金	54.41%	57.43%	-3.02%	-2.77%	较轻	较低
400003	东方精选	偏股混合	东方基金	51.41%	56.41%	-4.99%	-4.75%	较轻	中等
050201	博时价值2	偏股混合	博时基金	46.36%	43.44%	2.92%	3.16%	较轻	高
050001	博时价值	偏股混合	博时基金	45.72%	43.76%	1.96%	2.20%	较轻	高
162207	泰达效率	偏股混合	泰达宏利基金	41.06%	38.58%	2.48%	2.72%	较轻	较低
配置混合型
(前5位)
519087	新华分红	配置混合	新华基金	85.14%	83.70%	1.45%	1.58%	重仓	高
121006	国投增长	配置混合	国投瑞银基金	83.72%	83.85%	-0.13%	0.01%	较重	高
213006	宝盈核心	配置混合	宝盈基金	83.24%	82.39%	0.85%	0.99%	较重	较高
270022	广发内需	配置混合	广发基金	82.57%	82.67%	-0.09%	0.05%	较重	高
420001	天弘精选	配置混合	天弘基金	81.58%	77.72%	3.85%	4.02%	较重	高
(后5位)
202023	南方成长	配置混合	南方基金	48.02%	40.05%	7.97%	8.21%	较轻	高
217002	招商平衡	配置混合	招商基金	46.76%	47.31%	-0.55%	-0.30%	较轻	较高
121002	国投景气	配置混合	国投瑞银基金	46.53%	45.83%	0.70%	0.94%	较轻	较高
253010	国联安安心	配置混合	国联安基金	41.62%	42.70%	-1.08%	-0.84%	较轻	高
162205	泰达预算	配置混合	泰达宏利基金	21.64%	21.84%	-0.20%	-0.03%	轻仓	中等
指数型
(前5位)
159901	易方达深证100ETF	指数基金	易方达基金	99.56%	99.52%	0.04%	0.04%	重仓	高
159903	南方深成ETF	指数基金	南方基金	99.52%	99.54%	-0.02%	-0.02%	重仓	高
510880	华泰上证红利ETF	指数基金	华泰柏瑞基金	99.52%	99.24%	0.28%	0.29%	重仓	高
510130	易方达上证中盘ETF	指数基金	易方达基金	99.21%	99.19%	0.02%	0.03%	重仓	高
510050	华夏上证50ETF	指数基金	华夏基金	99.13%	98.65%	0.48%	0.50%	重仓	高
(后5位)
320010	诺安中证100	指数基金	诺安基金	92.79%	93.89%	-1.10%	-1.04%	重仓	高
164205	天弘深成指	指数基金	天弘基金	92.56%	91.44%	1.12%	1.19%	重仓	高
450008	国海沪深300	指数基金	国海富兰克林基金	91.48%	93.38%	-1.90%	-1.84%	重仓	高
100032	富国天鼎中证红利	指数基金	富国基金	89.59%	89.46%	0.13%	0.22%	重仓	高
162509	国联安双禧中证100	指数基金	国联安基金	85.45%	89.85%	-4.40%	-4.31%	重仓	高
特殊策略型
(前3位)
090006	大成2020	特殊策略基金	大成基金	80.37%	74.83%	5.54%	5.73%	较重	高
350001	天治增长	特殊策略基金	天治基金	73.28%	62.73%	10.55%	10.78%	中等	高
540004	汇丰2026	特殊策略基金	汇丰晋信基金	72.05%	70.44%	1.61%	1.82%	中等	较低
(后3位)
002001	华夏回报	特殊策略基金	华夏基金	70.22%	66.77%	3.45%	3.67%	中等	高
070018	嘉实回报	特殊策略基金	嘉实基金	60.24%	62.52%	-2.28%	-2.05%	中等	高
540001	汇丰2016	特殊策略基金	汇丰晋信基金	33.52%	30.39%	3.13%	3.34%	轻仓	高
保本型
202211	南方恒元	保本型	南方基金	48.72%	49.06%	-0.34%	-0.09%	较轻	高
202202	南方避险	保本型	南方基金	26.00%	28.70%	-2.70%	-2.50%	轻仓	高
530012	建信保本	保本型	建信基金	15.07%	14.23%	0.84%	0.96%	轻仓	中等
020022	国泰保本	保本型	国泰基金	13.80%	14.61%	-0.81%	-0.69%	轻仓	中等
020018	国泰金鹿保本(二期)	保本型	国泰基金	7.15%	6.95%	0.20%	0.26%	轻仓	中等
470018	汇添富保本	保本型	汇添富基金	5.72%	6.43%	-0.71%	-0.65%	轻仓	中等
519697	交银保本	保本型	交银施罗德基金	4.92%	4.03%	0.89%	0.93%	轻仓	中等
180002	银华保本	保本型	银华基金	2.03%	1.04%	0.99%	1.00%	轻仓	中等
090013	大成保本	保本型	大成基金	1.03%	0.00%	1.03%	1.03%	轻仓	中等
偏债混合
121001	国投融华债券	偏债混合	国投瑞银基金	35.41%	32.42%	2.99%	3.21%	轻仓	中等
340001	兴全可转债	偏债混合	兴业全球基金	30.70%	30.09%	0.61%	0.82%	轻仓	中等
202101	南方宝元	偏债混合	南方基金	27.55%	24.82%	2.73%	2.91%	轻仓	高
151002	银河收益	偏债混合	银河基金	14.75%	7.45%	7.30%	7.37%	轻仓	中等
310318	申万盛利配置	偏债混合	申万菱信基金	4.12%	2.66%	1.46%	1.49%	轻仓	中等
债券型
前3位
217011	招商收益	债券型	招商基金	20.41%	20.43%	-0.02%	0.14%	轻仓	中等
690002	民生债券A	债券型	民生加银基金	20.35%	20.36%	-0.02%	0.14%	轻仓	中等
582001	东吴稳健A	债券型	东吴基金	20.33%	20.37%	-0.03%	0.13%	轻仓	高
后3位
050016	博时回报A	债券型	博时基金	0.00%	3.38%	-3.38%	-3.35%	轻仓	中等
395011	中海增强债券A	债券型	中海基金	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	轻仓	中等
519519	华泰增利A	债券型	华泰柏瑞基金	0.00%	5.71%	-5.71%