李鹏：再熬多半年有一批房地产商会撑不住

　　新浪财经讯 “融智评级-第三季度阳光私募基金论坛”于2011年9月24日在佛山举行，以下为广东瑞天投资管理有限公司总经理李鹏圆桌会议发言实录。

　　李鹏：我的观点大同小异，房地产市场是黏性市场，张力比较大，不像股票市场股票市场是弹性市场，波动幅度会很大。房地产市场黏性市场特征意味着即使降也是缓慢的过程，涨也是缓慢的而且持续性比较长的上涨。就好象90年代末期房改以来，2001年到现在涨5倍的比比皆是，反而股票市场反映不出来。接下来房地产调控我也认同刘总的说法是政治的行为，是配合经济转型来作为出发点，所谓经济转型肯定是要淘汰以前的增长模式，旧的增长模式是靠固定资产投资、房地产投产的拉动，这种生产效率是没怎么提高的，为什么中国股市不能持续上涨，正是因为效率不高，导致了整个估值中枢比较平滑或者涨不动。接下来如果房地产黏性市场一旦价格出现拐点的话，估计这种下跌是一个比较漫长的趋势或者比较长时间的调整状态，我们不好用一年半年的时间来判断能跌多少或者跌多长时间，这个不好说。从去年4月份以来房地产调控的政策出来到现在房价没怎么跌，有一些公司他们熬得过去，这个熬是短暂的熬，再熬多半年有一批会撑不住，就会有很多人出售，你希望它大跌的可能性也不大，中国城市化的进程包括一线城市土地的稀缺，包括人口红利还没结束，包括农民工往一线城市走的趋势还是远远没到尽头，也会支撑一线城市的高房价，持续上涨的动力是远远不足的。十年前大家买房可以闭着眼睛，接下来在经济转型期，如果老百姓还是比较懒惰的方式把房地产作为投资工具的话，社会效率就没有活力，经济的连续性就不强，政府意识到更高层次问题的严重性，所以才在十一五规划初期就坚定要进行房地产调控，而且这种政策越来越严厉，从来没有松动过。我们可以期待房价回落是一个长期的趋势，但是一线城市不要指望回落太大，因为供求在起决定作用。第二方面就是房地产调控最终的目的就是有效推动经济转型，使经济重新焕发生命力起来，房价有可能也会跌，也有可能会停滞不前，要把这种资金更好的应用在企业的技术创新上或者研发投资上来，这样的企业才更有生命力，才能为整个国家经济出一分力。再往后看5—10年，旧的固定资产推动的模式的话，可能真正的资本市场有可能会迎来比较良性的循环状态，或者说我们可以期待未来中国股市有可能会迎来漫流的行情，所谓的“慢牛”就是一年跌10%—20%。如果经济转型慢慢有成效的话，我们可以预期资本市场、股票市场会不断的吸引增量的基金进来，不是这些资金老是想着买房子了，股市的良性循环就会出现，有可能中国股票市场就会迎来好的投资光景，或者5—10年的投资光景出现，我们也是很期待，谢谢！