摩根士丹利华鑫：市场信心仍显疲软

　　新浪财经讯 周三市场开盘后逐步盘跌，下午两点后跌幅扩大，收盘上证综指下跌2.48%，创自10月24日反弹以来最大跌幅。临近收盘指数有所回升，然而没有能够收复60日均线，成交量较周二有所放大，两市共成交约1800亿元。

　　以下为摩根士丹利华鑫基金(微博)11月16日市场快评：

　　从消息面来看，市场传外电报道上交所有关负责人接受采访称，国际板将随时推出，尚未得到证实，但国际版概念个股出现异动。国际货币基金组织(微博)(IMF)近日发布了该组织对中国金融部门的首次正式评估报告报告结果显示，中国的金融体系总体强健，但却面临着不断累积的风险，尤其是房价下跌带来的金融系统的风险。从技术面来看，始于10月24日的市场反弹尚未出现过回调整理，在多次上攻无果后前期获利资金选择落袋为安，周三的下跌应当属于技术调整，但调整幅度超预期，显示市场信心仍显疲软。

　　市场信心不足主要是来自对经济面的担忧，前期市场的反弹主要源自对流动性预期的改变，10月份新增信贷超预期也一定程度上验证了政策转向的预期，然而经济本身目前仍然处于下滑的过程中，尚未到达预计中的拐点。央行扩大M2统计范围的举措从一定程度上可以被认为是对流动性加强控制，同时仔细研究下10月份信贷数据可以发现月末的信贷放量很可能是银行为了冲存款而投放的，因此在年内货币政策的真正转向尚难看到。房地产投资的下降以及出口的下滑已经非常明显，东莞出口型企业近10个月以来已经关停近450家，海外机构先后减持工商银行、建设银行股份也显示国际经济形势的严峻。

　　我们一直强调结合经济与流动性综合判断市场，随着货币政策逐步转向保经济增长从而出现微调，市场的底部应当已经探明，经济尚未见底虽然给市场增加了不确定性，但应当不会造成市场的再次大幅下探，四季度剩下的时间市场可能仍然会维持区间震荡、底部整固的态势，往上和往下的空间都不会太大。