基金研究:分级基金A类份额表现优异,货币市场基金投资价值继续高于银行存款

山西证券股份有限公司 段超


　　主要内容:

　　本周市场没能延续前期的强势特征,总体上呈现单边下跌的走势特征,市场弱势特征相当明显,市场成交量也有所放大。本周资源类和一些周期类个股受到负面消息的影响,跌幅较大,从而导致大盘整体表现疲弱。本周国际大宗商品,特别是原油等一系列资源品价格受到美元指数的反弹,出现了一定幅度的下跌,导致资源类个股,特别是有色,煤炭等个股跌幅较大;本周房地产股票受到房地产市场的不景气,整体跌幅较大,综上所述,本周市场的糟糕表现主要是由于外围市场和国内房地产市场开始松动所导致的,主要还是一些负面消息的影响,而相关上市公司业绩并没有发生重大变化。

　　本周封闭式基金整体表现较为一般,在偏股型基金中跌幅居前,其二级市场价格表现本周要差于其净值整体表现,使得其整体折价率较上周有一定幅度的上升,我们分析其中主要原因还是由于近期折价率出现了一定幅度的震荡,本周出现上升走势,但幅度不大,使得二级市场价格表现差于其净值表现。本周封闭式基金二级市场交易价格整体跌幅为-2.72%,差于股票型基金和混合型基金,而其净值平均收益率为-1.92%,二级市场价格表现要差于其净值表现,使得封闭式基金整体折价率有一定幅度的上升。

　　本周股票型基金整体出现下跌,整体跌幅为-2.53%,整体表现要好于沪深300指数。我们分析其中具体原因主要是股票型基金目前仓位适中,因此其防守型要比相关指数强,整体表现好于沪深300指数。在仓位方面,本周出现加仓行为,通过测算,股票型基金本周小幅加仓,目前仓位为84.44%,比上周加仓0.37个百分点,行业配置方面主要还是配置一些前期表现优异的版块品种,而在本周中小盘类个股表现要好于大盘蓝筹类个股,以至于有些股票型基金整体表现好于大盘指数。

　　混合型基金本周整体出现下跌,跌幅为-1.83%,表现好于股票型基金,年初至今整体收益率为-14.65%,目前测算混合型基金仓位为69.55%,而2011年三季报显示混合型基金的整体仓位为74.13%,目前比三季度末减仓幅度为-4.58%,近期市场出现一定幅度的下跌,我们认为未来上市公司业绩还是支撑市场做多的主要动力,因此我们认为未来市场还是有一定投资机会的,再加上混合型基金股票配置比较灵活,因此我们看好部分较具投资价值的混合型基金。