东北证券：稳健型投资者继续规避高风险份额

　　创新基金周报(2011.11.21-2011.11.25)

　　东北证券基金研究小组分析师 杨勇

　　1、本周沪深300下跌1.40%，上证综指下跌1.50%，深证成指下跌1.39%，中证全债指数微涨0.15%；上证基金指数下跌1.00%，深证基金指数下跌0.26%。

　　2、本周A股市场继续下跌，债券市场微涨，受此影响除建信进取外，股票型分级基金的进取份额价格普遍下跌，而部分债券型分级基金进取份额的价格表现较好。其中，价格涨幅居前的为泰达宏利聚利B、天弘添利B、大成景丰B和中欧鼎利分级B，分别上涨4.44%、4.23%、2.82%和2.37%；跌幅居前的为银华鑫利(-3.99%)、嘉实多利进取(-2.83%)、瑞福进取(-2.52%)和申菱深成进取(-2.45%)。本周各基金份额中溢价率最高的仍然为申菱深成进取(48.02%)和嘉实多利进取(35.00%)，折价率最高的基金为申菱深成收益(-19.39%)和国联安双禧A(-18.76%)。鉴于对债券市场后市的看好，我们仍维持前期观点，继续关注债券型分级基金中进取份额的投资机会。

　　3、本周净值表现涨幅居前为的瑞福进取、富国汇利B、瑞福优先和长信利鑫分级B，涨幅分别为0.66%、0.43%、0.34%和0.18%；净值表现较差的为股票型分级基金的进取型份额，其中银华鑫利、申菱深成进取、银华锐进和国联安双禧B，分别下跌6.13%、4.94%、2.98%和2.97%。母基金中，国投瑞银瑞福涨幅居前，净值上涨0.44%，其次是富国汇利分级、长信利鑫分级和大成景丰分级，分别上涨0.20%、0.12%和0.11%；跌幅居前的为股票型分级基金中的银华中证等权重(-2.02%)、国联安双禧中证100(-1.52%)、申万菱信深成分级(-1.35%)、国投瑞银瑞和(-1.33%)等。本期杠杆最高的股票型进取份额仍为嘉实多利进取(10.66)和大成景丰B(5.22)，杠杆最高的债券型进取份额为博时裕祥分级B(5.22)、泰达宏利聚利B(5.17)。

　　4、经过各分级基金对于大盘指数在不同点位的情景分析，建议稳健型投资者继续规避高风险份额，比如银华锐进、银华鑫利。本周母基金中，无明显的整体折溢价套利机会。