Ralf：西方私募投资周期一般在三到五年

德勤瑞士管理合伙人Ralf-Schlaepfer（新浪财经 陈鑫 摄）

　　新浪财经讯 2011年12月9日-11日，2011(第十届)中国企业领袖年会在北京举行，本次年会的主题是“2012：制度进化与市场尊严”。图为德勤瑞士管理合伙人Ralf-Schlaepfer。

　　以下为演讲实录：

　　Ralf Schlaepfer：在创业方面，主要是新创的基金，他们通过这方面投资进行上市。所以，找一些新的点子来发展他们的业务，这是一种非常专业的基金，很多医药企业他们搞一些，或者生物科技，还有在互联网这些领域开创的企业，但我回顾一下VC和PE在欧洲和美国的历史有两类不同情况，首先帮助新创企业，来帮助他们发展，但是这类基金退出非常重要，也就是说，一开始就会涉及到退出的问题。

　　所以，从这个角度来说找到好的项目非常重要，这就需要进行很好的筛选，挑选一个，比如说尤其在中国投的时候，要找一个很好的项目。我知道很多公司在挑选，所以我们一定要做好财务的尽职调查，经营的尽职调查，对公司侧重性很好，还有法律，税务方面进行很好的尽职调查。所以，一定要了解投资时候的风险，否则你会失败的。

　　所以，找到很好的项目和公司，对风险进行很好评估。如果这方面工作不好的话，最好就不要投。第二种情况有一点让我感受很深的，就是所谓的长期投资问题。我觉得西方公司并没有特别看好长期投资的问题，一般来说他们都有3-5年的投资周期，没有一个私募基金好象就会投10年，20年，不太可能。所以，我觉得一个私募公司好的经验就是要找到适当的人才，或者在相对比较短的时间之内带来很好的价值。因为你不可能10年之内给公司成为帮助，你会成为公司的一部分，所以3，5年就是一个比较好的时间，否则就成了你自己的项目，自己的公司了。

　　坦率讲，谈到时间问题，VC，我记得90年代的时候，21世纪初期的时候那时候90%VC都破产了，因为买的资产太贵了，不能够使投资有持续性。所以，作为一个VC投资，你一定要确保有足够的资金，这样的话当经济出现问题的时候，我觉得还是比较悲观的，如果情况不大好的话，手头要有足够的资金，这样的话就可以保证我们公司基金度过难关，因为有时候手里没有现金就不可能度过难关，所以一定要确保有足够的资金，所以这里不能够说是长期投资，这样就退不出了。