铜价继续上行 基本面压过宏观担忧

　　周四国内铜市高开高走，空头大量平仓支持价格上行。3月铜收盘57400元，上涨1000元。持仓增少16186手。成交量为61万手。

　　周四国内铜市表现强劲，意大利等国收益率降低表明市场对欧债的担忧放缓，再考虑到近期中、美数据好于预期，市场对全球经济的担忧放缓，这使得铜基本面的作用显现。本周四、周五西班牙和意大利的发债情况仍值得市场关注。回到基本面上，LME铜的注销仓单上破5万吨，不断下降的库存使铜基本面短缺的事实还是显现出来。我们的模型显示，如果全球经济增长保持在3%以上，即欧债不导致全球经济再陷衰退，那么铜的消费增长将在2%以上，全球铜基本面将出现20万吨以上的短缺，因此本周欧债如果能平稳过渡，那么铜市的风险将会减轻很多。回到国内来看，随着价格上涨，国内现货贴水扩大到250-100元，国内进口铜供应宽松，消费商多处于春节长假氛围之中，采购并不活跃。

　　综上所述，目前市场人气渐渐恢复，我们将关注下半周欧债的举债情况。从技术上看，国内外铜价上破三角形阻力线7750美元，如后市能守在此价位之上，铜价将向8400美元上行。国内铜价也上破阻力位56000元，后市有向58500和60800元上行的可能。交易上顺势而为。

　　(车红云)