本报记者 熊毅 上海报道

　　 紧随上海医药集团的股权激励计划，上海市国资委旗下的上海汽车集团在4月初公布整体上市方案之后，也开始推行自己的激励措施。

　　 同样在5月底，同属国资的上海锦江集团旗下的上市公司锦江股份在其股东大会上对外透露：已经开始第二批股权激励计划，本次计划“由150人逐步扩大到300人”，“原有的30人高管激励远远不够。”

　　 但对于员工的激励不是国资委要求的重点，关键词是整体上市之后是否一定有股权激励。

　　 “目前推股权激励只能是成熟一家推一家，并不是说集团整体上市后就能实行股权激励。”上海市国资委一位人士对媒体称，上海市国资委并不会直接来操作这个事情，还是主要由相关上海国资企业董事会、股东根据企业自身情况来设计，国资委则负责审核方案，进行监管和引导。

　　 而另一种说法是：按照上海国资改革的计划，上海所有整体上市的公司均将推出激励方案。“上海市国资委鼓励并支持企业将考核与激励同公司的业绩更紧密地挂钩，建立健全更为市场化的激励机制。”消息人士称。

　　半遮半掩起步

　　 “目前激励方案在报批中。”6月15日，上汽集团有关人士对记者表示。在公开场合，他们讳谈“股权激励”，而用“激励方案”。

　　 “现在激励方案已向国资委进行了汇报，国资委表示将来整体上市的公司都要做激励方案。”上汽方面表示，这次激励计划是重组的重要组成部分，目前，公司的激励机制离市场要求有很大差距，通过重组，上海汽车将进一步健全业绩考核和激励机制，公司将尽快推出方案，从今年开始激励将与当年业绩增长直接挂钩。

　　 对于激励对象的覆盖范围，上汽称，整套激励方案不仅仅是针对经营者的激励，也要调动每一位员工的积极性。公司已开始进行一些尝试。

　　 对于激励方式，上汽更愿意称之为“奖金方式”。事实上，此前上海医药推出的股权激励就是由公司给管理层发放奖金，再用奖金购买公司股票后进行股权激励。对于“管理层或者员工的奖金是否由公司代替购买股票”提问，上汽不愿作答。

　　 “沉默当然有其理由。”上海一位做股权激励的人士表示，上汽激励方式采用“奖金”而避讳谈及“股权”自有前车之鉴，那就是光明乳业对高管的激励历程。回顾这段历程，有市场人士称当时光明掌门人王佳芬感叹对高管层的激励还不如奖金方式简单。

　　 尽管被称之为上海国资委首肯的股权激励第一单，但其时光明乳业的矛盾的焦点是管理层用于激励买入股票价格低于公司股票发行价，被中小股东直称为“低价捞金”。

　　 更为麻烦的还是获得激励的收益方式更为漫长。

　　 对光明乳业现在的股权激励方案，其高管是否能收获真金白银还是一个未知数。

　　距离与争议

　　 即便如此，上海国企的股权激励方案也没法获得管理界太多的认同。

　　 “上海家化和光明乳业能实施准确意义上的股权激励，是因为这两个公司所在的行业是属于完全竞争的行业，而上海很多国企，属于非完全竞争领域的行业。现在上海国资委所要求的股权激励方案，在国企执行过程中，很多是一种初级的激励方式，还谈不上完全的股权激励。”四大会计行一位股权激励专家称。

　　 “不管方案距离国际通行的股权激励方式还有多远，对于国企重镇的上海而言，更重要的是强制要求的激励方案，不光使国有企业管理层的激励透明，能够有效监管，同时也让国企管理层获得明朗清晰的合法激励。”

　　 按照上海市国资委副主任吕勇明在4月召开的新闻通气会上的说法，到“十二五”末，即5年后，上海９０％以上的国资产业集团将有望实现整体上市或核心资产上市。在此前，上海国资委将资产证券化率目标定为40%。而在2011年，上海医药、上海汽车等企业集团完成整体上市企业的激励方案已经上报上海国资委。

　　 与此同时，对于国企整体上市之后推出股权激励的方式，反对意见开始浮出。今年6月中旬，广东省社会科学院科研处处长梁军发表署名文章称“股权激励也必须缓行”。

　　 “如果对经营者‘优秀’能力的约束不能有效建立起来，这样的激励无疑就成了对既得利益者的再次利益输送，产生更大的社会不公。”在他看来，现今国企管理层的选任始终没有完成市场化改造。优厚的职位上却不一定是优秀的人选。国企的业绩并不完全来自管理层的“优秀”能力，更多的是借助垄断和政策性扶持，再加上产业周期性繁荣因素，不盈利反而没有道理。