2月份实质性新增贷款明显回落 分析下月将放量

　　新浪财经讯 3月9日消息，今日央行数据显示，2月份人民币贷款增加7107亿元，同比多增1730亿元。分析称2月份扣掉新增票据融资后的实质性新增贷款较上月明显回落，3月份有望回升。

　　今年1月份新增贷款仅为7381亿，不仅低于市场预期，且为三年来首次元月不足万亿。而最新公布显示2月份人民币贷款增加7107亿元，同比多增1730亿元，同时M2及M1增速双双小幅回升。

　　2月份实质性新增贷款明显回落

　　交通银行研究中心分析师鄂永健指出，当月新增贷款规模较上月略有下降，但由于票据融资较上月多增较多，扣除掉新增票据融资后的实质性新增贷款较上月有明显回落。

　　“再考虑到2月票据贴现利率下降，我们认为2月有效信贷需求不足，新增贷款未出现明显下降主要是银行通过票据融资扩大规模所致。原因在于外部需求不振，房地产类贷款受限，春节因素导致很多企业推迟开工则进一步放大了这种效应，”鄂永健在报告中写道。

　　国际金融专家赵庆明(微博)同样认为，2月份的数据低于大多数人在月初的预计，原因在于今年的第一次降准发生在2月末，此前资金面一直呈现紧张的状态。同时企业对经济增速放缓存在一种观望和谨慎的看法，贷款需求不旺。

　　申银万国(微博)首席分析师李慧勇则指出，目前季度内各月份信贷均衡投放的趋势越来越明晰，季初扎堆放贷的现象减少，而外部需求也有所减少。

　　分析称3月新增贷款将放量

　　受访的大多数观点认为，随着节后企业开工，加之融资平台贷款相关政策明朗，信贷需求会有所恢复。而季末银行加大存款吸收力度也会缓解存贷比压力，信贷供给能力也增强。因此，3月新增贷款有望放量回升。

　　赵庆明表示，由于我国全年放贷仍然保持着3：3：2：2的节奏，这意味按8万亿的目标来计算，一季度应新增贷款2.4万亿，而前两个月份加起来仅有1.45万亿。“3月份新增贷款应该在1万亿左右”。

　　他还指出，“两会”后政策将进一步明朗，政府会有一些稳定增长的措施出来，同样将刺激信贷需求。

　　李慧勇也持此观点。他表示随着3月份项目开工回暖，以及政策上的调整，将带动3月份新增贷款环比多增千亿元左右，达到8000亿以上。

　　维稳宽松政策成期待

　　目前各方观点都显示，预期“两会”后一些政策利好将刺激信贷。

　　李慧勇表示，中央可能就存贷比限制放松信贷，比如调整核算范围以减弱该指标对银行放贷的约束，另一方面可能采取财政贴息、不对称降息的方式鼓励企业融资，稳定增长。

　　赵庆明也认为，温家宝政府工作报告中已经提到包括加在大民生有关的领域投资，以及针对形势不乐观，采取适当的刺激措施。但他认为，目前央行仍然暂停央票发行，在外汇占款不多的情况下有意回收央票，说明进一步降低存款准备金率的意愿不强，而是通过公开市场操作维持略为宽松的资金面。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌(微博)7日也在媒体电话会议中表示，“两会”后货币政策放松会加快，以数量型工具为主，比如下调存准率、央票的淡出、灵活进行公开市场操作以及放松新增贷款。

　　鄂永健预计，未来随着政策适度放松，以及积极财政政策逐步开始实施，预计信贷余额增速呈逐步回升的态势。(洁琳 发自北京)