一季度信贷目标完成 近期降准预期转淡

　　新浪财经 4月12日消息，在1、2月份经历了信贷不振后，今日央行数据显示，3月份人民币新增贷款猛增过万，一季度新增贷款增加2.46万亿，达到了全年30%的目标。分析指出，近期降低存款准备金率的预期回落，但信贷实际结构疲软，2季度仍有降准的可能。

　　3月信贷猛增1.01万

　　数据显示，3月份人民币贷款增加1.01万亿元，同比多增3320亿元。而今年前两月，新增贷款均处于7000多亿的水平。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清对新浪财经表示，3月份信贷投放超出了市场预期，原因是1-2月控制信贷，出现经济下滑的预兆，因此政策上增加了贷款投放增加，一季度贷款投放比较充足。

　　国际金融专家赵庆明也指出，3月信贷创新高一是由于流动性比较充足，没有影响到贷款投放；二是季末冲点因素是信贷投放超预期的最主要动力。

　　今年我国全年信贷目标位8万亿，而按照3：3：2：2的投放节奏，一季度应新增贷款2.4万亿，实际恰好完成。赵庆明认为，2季度各月平均信贷投放应在8000亿左右，将完成第二个2.4万亿新增贷款。

　　信贷结构仍疲软

　　分析具体的数据，一季度非金融企业贷款增加的1.95万亿中，中长期贷款仅增加5906亿元，而票据融资增加了2575亿元。

　　“信贷呈现结构性疲软：中长期贷款较少表示企业投资意愿较低，而目前M1也在比较低的幅度，宏观上企业生产、总需求比较少。但是企业资金流动性有所改善。”平安证券固定收益部主管石磊表示。

　　盛宏清则指出，贷款结构显示信贷对实体经济的支撑力度不太强；而短期融资和票据融资较多，说明企业更多是利用短期融资来满足周转需求。而M1仅为 4.4%，说明实体经济活跃度不高，释放的信贷投放两个月之后才能作用于实体经济。

　　“企业资金面延续去年的紧张之后，是需要短期贷款防止断裂，而没有进行大规模的投资规模；另外整个社会融资规模增加了，企业的非贷款性融资成本是很高的。”盛宏清称。

　　另据光大银行一项调查显示，今年1-2月份我国铁路交通固定资产投资规模持续下降。 1-2月份铁路固定资产投资累计44.4%，而交通类则下降7%。目前中国的中长期新增贷款占比仅为24%，而去年则在一半以上。

　　近期降准预期转淡

　　由于3月份信贷猛增及充裕的流动性，此前关于将调降存款准备金率的消息降温，业内预计近期将不会降准。

　　“首先是外汇占款恢复增长，每个月1000多亿可以预期的；此外央行有意让央票退出，而央票到期也是释放流动性。在这种情况流动性的水已经释放，因此我预计近期不太可能调降存款准备金率。”赵庆明对新浪财经表示。

　　交通银行信贷分析师鄂永健也表示，由于流动性充裕，近期采取行动的可能性不大，但交通银行并未调整对于准备金率的预期，2季度有仍可能出现降准。

　　盛宏清也表示，一季度的2.56万亿信贷投放表面政策保增长的前瞻性，但信贷传到实体经济还需要一段时间，因此还需要降低一次存款准备金率，以影响企业债券、票据贴现等利率，降低企业的融资成本。(洁琳 发自北京)