4月新增贷款落至年内最低 有效需求萎缩明显

　　新浪财经讯 5月11日消息，央行今日公布4月份人民币贷款增仅6818亿元，为今年最低水平。分析指出，目前银行流通性较为宽松，信贷疲软的主要原因在于企业有效需求不足，即使降低存款准备金率短期也难以起到作用，政策下一步应扩张需求、推动市场利率下行。

　　有效需求萎缩明显

　　数据显示，4月份人民币贷款增加6818亿元，同比少增612亿元；人民币存款减少4656亿元，同比少增8080亿元。 M2同比增长12.8%，而M1同比增长3.1%，几乎是历史最低水平。

　　4月份信贷普遍低于市场预期。交通银行首席经济学家连平指出，交研中金的预计值7000亿，为市场最低的，但实际仅为6186亿元，其中票据达到了2407亿元，占比竟然超过三分之一，说明4月信贷需求萎缩较为明显。

　　“对于银行来讲，票据融资利息较低，这部分增加是因为没有合适的贷款对象，而信贷额度用不掉只能放放票据，说明需求明显偏弱。”连平对新浪财经表示。

　　国际金融问题专家赵庆明也认为，4月信贷偏弱主要是在企业投资回落，社会对信贷有效需求不足，在房地产调控、实体经济活跃程度降低的情况下产生的。而另一方面，经济出现下行风险，银行对于借贷也较为谨慎。

　　不过光大银行首席宏观分析师盛宏清则指出，也要注意银行信贷“鼓肚子”的情况，即月末来临，为存贷比达标很多票据转到表外的情况，目前的信贷投放应该处于中等偏低的水平。

　　政策着力扩张需求

　　连平认为，下一步政策的着力点应该是扩张需求，金融上应继续合理释放流动性、推动市场利率下行，降低企业融资成本，加快信贷投放步伐。

　　“目前政府正在加快高铁、机场、轨道交通的审批，以刺激和扩张需求。另外消费方面也可以有一些政策出台，比如放松对首套房和改善性住房需求的信贷。”连平表示。据海通证券统计，发改委3-4月审批项目均超300个，远超1-2月，是去年同期水平的1.81倍。

　　盛宏清则认为，尽管信贷数据较弱，但是中国的融资手段发生了很多结构性变化，很多融资由信贷转到了社会。4月份社会融资总量9596亿元，尽管比上年同期少4077亿元，但仍接近去年1万亿的平均水平。

　　“后续可能将加大直接融资比例，比如信用债和股票。”盛宏清称。

　　降准短期难起作用

　　分析指出，由于目前银行市场流动性充裕，降低存款准备金率无益于解决现在的信贷不旺的情况，但也不排除近期降准的可能。

　　盛宏清认为，央行短期仍然会采取柔性控制资金的方法，通过逆回购、正回购和差别准备金来调控流动性，而把降低存款准备金率的空间预留给未来。他预计，近期央行不会降准。而逆回购将则是头号使用的工具。

　　而连平则认为，目前货币市场利率虽然回落，但是信贷利率仍然偏高，央行应该进一步合理偏松，令银行资金成本下降。

　　“短期的工具是逆回购，而前瞻性工具的话可能会使用存款准备率。不排除使用的可能性。”连平称。(洁琳 发自北京)