降息后20年百万房贷月供少298元

　　继6月初降息，央行决定今起一年期贷款基准利率再下调0.31个百分点

　　昨日傍晚，中国人民银行(以下简称“央行”)宣布，自7月6日起非对称下调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　央行还表示，自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

　　央行上一次宣布降息在6月7日，距离这次降息不足一个月。专家分析认为，再次降息是经济政策趋松的重要信号，获得最大利益的或许是中国的实体经济。同时，由于存贷款利率浮动空间增大，此次降息也意味着我国的利率市场化又迈出了一步。

　　●专题撰文(除署名外)：南方日报记者 黄倩蔚 贾肖明

　　制造业PMI下降

　　再次降息显稳增长决心

　　6月份降息时，央行将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，个人首套住房贷款利率下限为基准利率的0.7倍。这次则相当于将除房贷以外的其他贷款下浮空间再度放宽。

　　有专家指出，从PMI数据来看，一段时间内经济形势不是非常乐观，加上部分制造业产能过剩、需求不足，市场早已预期在资金紧张的7月份，央行会再度进行货币政策调控，以刺激经济。不过，超出市场预期的是，央行这次放弃了惯常的数量型工具存款准备金率，而改用价格调整，以一个月内两度降息的大力度宽松政策来稳增长。

　　“如此大力度的政策，反映了中央对经济稳增长的决心。此外，这次降息公布在经济数据出台之前而非之后，不排除上半年实体经济的真实表现不佳。”广东金融学院代院长陆磊昨日表示。

　　日前公布的6月份汇丰PMI指数显示，制造业运行再度放缓。至此，国内制造业运行已经连续第8个月环比放缓，产出、新接订单与就业持续收缩。据调查，企业月内新订单总量与新出口订单皆加速收缩，后者更创下逾3年来最大减幅。新订单总量(出口加国内)也创下今年以来最大单月降幅，并引发产出进一步收缩。

　　此外，6月份，制造业用工数量连续第四个月趋降，厂商压缩用工一定程度反映出业内产能过剩。而产出收缩幅度远低于新订单的收缩率，导致成品库存创下自2004年4月以来第二大增幅记录。

　　实体经济受益

　　企业融资成本再度降低

　　事实上，通胀的快速下滑也为进一步实施经济宽松政策提供了足够空间。“为了稳定增长和就业，应努力采取更为宽松的政策来刺激内需，以抵消外需疲弱的影响。与大幅下滑的新出口订单指数相比，总体新订单的回落幅度较小，但这还远远不够，经济的温和复苏要求内需有更为显著的好转。”汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示。

　　针对需求不足、投资意愿下降等问题，央行这次开出了非对称降息的“方子”。据了解，存款利息与贷款利息不同步降低为非对称降息。本次降息，一年期贷款基准利率下调幅度比存款要大0.06个百分点。

　　“显然，央行此次降息，希望通过降低企业的融资成本来提升其投资意愿，推动经济增长。”交通银行首席经济学家连平分析指出。陆磊也认为，采取非对称降息，一方面考量保持当前的正利率，另一方面以贷款利率下降更大幅度来切实降低实体经济融资成本。

　　不过，也有学者认为，经济总需求来自实体经济的自由度和活跃度。除了货币政策外，或许还应该进一步鼓励银行有更明显的定向贷款支持，放宽对民营经济、民营金融的限制，再配合有效的减税政策。“比起货币政策，税收政策对经济的刺激作用会更大。”陆磊表示。

　　银河证券首席总裁顾问左小蕾也认为，降息加上结构性减税政策以及刚出台的通过价格优惠吸引民间投资等政策，稳增长政策的效果会很显著。

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚认为，再次非对称下调存贷利率意义在于释放货币政策目标转向促实体经济回暖的重心上，鼓励投资和消费。而针对目前银行流动性不足的现状，预计央行未来还会降存款准备金率。

　　楼市或回暖

　　限购令下房价不会大涨

　　英大证券研究所所长李大霄接受南方日报记者采访时表示，央行一个月内进行第二次利率调整，非常及时，会有效地降低企业财务成本，对稳定经济、房地产、股市有非常重要的作用。

　　其中，降息对一直被调控的房地产来说，或许是一件难得的美事。连平分析认为，此次降息会有助于楼市成交量上升。

　　“由于交易的成本有所降低，同时人们对未来的预期也会改变，降息对楼市的活跃有好处，有益于未来的经济增长。”国家信息中心经济预测部主任范剑平也认为，降息后，预计商品房销售将加快，住宅新开工投资由负转正亦可期，地产股有望形成趋势性行情，“降息对房地产刺激最大，刚需可加快入市。”

　　在备受关注的房价方面，中国房地产经济研究院院长谢逸枫分析认为，虽然降息速推了房价的上涨预期，但是限购、限贷政策依然不放松，所以实际上房价不会出现大涨的情况，“开发商下半年依然面临去库存、偿还债务以及冲刺销售业绩等三个任务，整体来说，下半年的楼市状况虽然会优于上半年，但以价换量依然是主流。预计下半年房价将有3%至5%的小幅度上涨”。

　　不过，连续两次降息外加放宽下浮区间后，利好的是千千万万背负房贷的购房者。一个月前，“房奴”们还在为向银行争取房贷利率85折而费尽心思。而据记者计算，若以基准利率商业贷款100万元，分20年等额本息还款，6月份前，每月还款需要7783.03元，而两次降息后，现每月还款只需要7485.20元，每月少还297.83元，房贷月供压力大大减轻。

　　市场预期

　　储蓄▶▶

　　“驱赶”储蓄金入市投资

　　降息难免加速目前的存款“搬家”倾向。虽然这次降息是非对称性，央行有意保护当前的“正利率”成果。但存款利率下调，免不了一定程度上造成银行存款流失。

　　在存款稀缺的情况下，6月初的降息由于各家银行都充分利用利率浮动区间，将存款利率一浮到顶，各档存款利率浮动后与降息前并无两样，市场上存款流失并不明显。但这次降息确会实实在在影响存款人收益，以定存一年10万元为例，本次存款利率下调0.25%后，一年利息即减少250元。因此，在不少人士看来，此次降息有着“驱赶”储蓄资金进入股市、楼市以及各个投资领域的意味。

　　股市▶▶

　　降息有明显救市意味

　　李大霄认为，在昨日A股再度下跌挑战2200点的时候，央行出手降息有明显的救市意味。

　　李大霄认为，就下半年A股而言，利好累积效应将逐渐显现，货币政策的宽松将给A股带来强有力支撑，对稳定股市有非常重要的作用。

　　不少股民担心，前几次的央行调准及降息等一系列手段并没有实质上刺激股市大涨。对此，长城证券研究所所长向威达表示：“这说明市场对政策的预期已经破灭，同时实体经济的疲弱是主要原因。”

　　值得关注的是，昨晚央行和欧洲央行先后宣布降息。截至北京时间昨晚8时，英国金融时报100指数上涨0.38%；德国法兰克福DAX指数涨0.23%。

　　银行▶▶

　　再度压缩银行利润空间

　　此前，有银行业内人士向记者表示，银行贷款利率打8折是底线，更低的折扣将导致负利差。而上一次放开浮动区间以后，已经有中小银行将存款利率上调到顶，并给出房贷利率打7折的优惠政策抢“生意”。这次非对称降息直接将息差缩小，对银行造成较大冲击。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛认为，利率市场化进程在推进，长期来说这将促进银行间竞争，但短期将挤压银行利润。

　　“银行的息差收缩得多大，还是要看银行经营行为以及克服结构的调整。但总的来说，银行息差的收窄在未来也是一大趋势。这样对实体经济是有好处的。”连平分析指出。

　　■链接

　　欧洲央行决定主导利率下调

　　英国央行再推量化宽松举措

　　综合新华社电 欧洲中央银行5日召开月度货币政策会议，会议决定将欧元区主导利率从1%下调25个基点至0.75%的历史最低水平。新利率将从7月11日开始正式生效。

　　这是欧洲央行自去年12月以来首次降息。降息决定符合此前市场人士的预期。

　　欧洲央行行长德拉吉表示，欧洲央行作出降息决定，主要是考虑到欧元区经济增长前景继续存在下行风险。同时欧洲央行认为，欧元区通货膨胀率上升的压力是可控的，这也为欧洲央行提供了降息空间。

　　此外，英国中央银行英格兰银行5日宣布，将量化宽松规模再扩大500亿英镑(约合780亿美元)，计划在未来4个月里通过购买资产(主要是政府债券)向英国经济注入更多流动性，以此刺激经济增长。

　　至此，英国央行的量化宽松规模增至3750亿英镑(约合5850亿美元)。英国央行上一次扩大量化宽松规模是在今年2月份。

　　英国央行同时宣布将基准利率维持在0.5%不变，该利率自2009年3月起一直保持在这一历史低点。这一结果符合此前市场预期。

　　■纵深

　　三问央行年中二度降息

　　据新华社电 距离上次降息尚不足一个月时间，央行5日晚间再次宣布下调金融机构存贷款基准利率。

　　央行为何频频降息？非对称降息如何影响利率市场化改革？连续降息会给股市带来什么？新华社记者就此采访了有关专家。

　　1 央行何以连续降息

　　分析人士认为，央行在一个月时间里两次下调基准利率，凸显出决策部门稳增长的强烈意图。

　　“央行在不到一个月的时间里再次宣布降息，充分体现了稳定经济增长的政策意图。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，连续降息后，一年期贷款利率合计下调了50余个基点，极大地降低了企业的贷款利率，有利于降低企业经营成本，提振企业信贷需求，从而防止经济增速的进一步下滑。

　　“下调基准利率，降低资金成本，有利于释放企业的有效投资需求。”华创证券研究所副所长华中炜指出。

　　2 贷款浮动区间为何再扩大

　　值得注意的是，就在央行宣布降息的同时，欧洲央行宣布将存款利率从0.25%下调至0.0%，将再融资利率由1.0%下调至0.75%。英国央行虽然维持利率不变，但将国债采购项目额度增加了500亿英镑至3750亿英镑。

　　国家信息中心预测部副研究员张茉楠认为，央行此次降息，属于全球央行的集体行动，这是去年全球六大央行联手救市的翻版，也是我国央行的顺势而为。

　　需要指出的是，这是央行近年来首次非对称降息。同时，贷款利率浮动区间也较上次降息呈进一步扩大之势。分析人士认为，这样的降息安排，一方面意在缓解企业融资压力，另一方面则为我国利率市场化改革拓宽道路。

　　“选择非对称降息，一是为刺激内需，二是可以将银行盈利转化给实体经济，有利于实体经济的振兴。”海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷指出。

　　资料显示，央行上次选择非对称降息是在2008年9月雷曼兄弟公司宣布倒闭后不久。而今年这次一年期存贷款利率下调基点相差6个基点，一定程度上体现出决策部门关照储户和企业利益的意图。

　　“此次降息还进一步扩大了贷款利率的浮动空间，也可以被视为我国利率市场化改革的再一次推进。”郭田勇表示，扩大贷款利率浮动空间，将使得银行的存贷款利差进一步缩窄，迫使银行让利，也体现了金融服务实体经济的原则。

　　专家指出，通过利率浮动的范围，使利率由管制走向市场化，是利率市场化的题中应有之义。将资金价格的定价自主权交给商业银行，有利于实现金融资源更合理配置，最终有利于实体经济健康发展。

　　3 连续降息能带来什么

　　得知央行再度降息的消息后，股民刘先生并没有对股市产生过高期待。在上次降息未带来预期中的行情之后，一些股民对此次降息显得热情不高。

　　专家指出，一般来说，降息将促使资金从储蓄流出转而投向资本市场，这对于资金推动型的股票市场而言无疑是利好。然而，决定股市基本走势的仍然是经济基本面和企业盈利状况，在这个大背景不够乐观的前提下，任何利好刺激都难以持久。不过也有观点认为，与上次降息不同，此次降息发生在股市已经破位下跌、低位徘徊已久的情况下，股市本身也存在反弹的需求，股市或许能够借机反弹，催生新一波行情。

　　对于连续降息是否能带动楼市回暖，郭田勇认为，央行降息意在提振实体经济而并非针对楼市，央行对房贷利率浮动区间维持不变的强调，体现了我国金融政策坚持执行房地产调控政策的决心。

　　央行5日强调：个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。