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惠誉:房价若降五成银行不排除30%坏账率可能性

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-08-18 15:51 来源: 《财经网》

  惠誉在华首席银行分析师朱夏莲表示,假如中国房价下跌50%,情况可能比刘明康预想的要糟糕;根据别国观察经验,在极端情形下,不排除30%坏账率的可能性。

  【《财经》综合报道】 据经济观察网18日报道,惠誉(北京)信用评级有限公司高级董事、在华首席银行分析师朱夏莲表示,假如中国房价下跌50%,情况可能比刘明康预想的要糟糕;根据别国观察经验,在极端情形下,不排除30%坏账率的可能性。

  中资银行在近几个月内经历多事之秋,频遭减持与唱空。针对中资银行存在的风险与银行股长期不振的表现,朱夏莲表示,这是由于投资者担心中资银行的潜在风险坐实,并认为假如中国房价下跌50%,情况可能比刘明康预想的要糟糕。

  作为投资的风向标,社保基金在3月和6月分别抛售4010万股和3500万股工行H股,在1月份和6月份分别减持3000万股和1459.8万股中国银行H股。

  7月7日,新加坡主权财富基金淡马锡出售持有的中国银行51.88亿股及建设银行15.02亿股,两者共套现36亿美元。

  8月1日,高盛以第三方身份代客完成工行H股的对冲配售交易,初始报价区间每股5.81至5.93港元,最终配售价格为每股5.84港元,而当日收盘价5.99港元,共套现约37.26亿港元。

  在A股市场,银行股也已跌至“白菜价”。至8月15日收盘,尽管有所反弹,16家上市银行的平均市盈率降至8.78倍,在各板块中垫底。

  为何有30%以上业绩增长的支撑,银行股却频遭机构与基金的减持,股价也长期趴在谷底?朱夏莲表示,因为投资者们担心中资银行的潜在风险将会坐实。

  “投资者们最担心的是政府融资平台、房地产贷款与未知规模的银行理财产品。另外,中资银行频繁的融资也为众多投资者所诟病。一家公司盈利水平年增长30%以上为何却还要频繁地进行融资?这说明该公司的资本内生能力无法支撑其业务扩张,从长期看投资者不会青睐这样的公司。”

  另外,越发膨胀的表外业务也是银行业的定时炸弹之一。

  日前,银监会主席刘明康在接受采访时表示,即使房价下跌50%银行也能承受。刘主席说话的底气来自于12.2%的加权平均资本充足率和1.3万亿的拨备。

  朱女士认为,假如房价真的下跌50%,情况可能比刘主席预想的要糟糕。国内银行的房地产压力测试是静态的、孤立的,仅仅以房地产贷款一项作为指标,至多包括进一些密切相关的行业贷款。假如房价真的下跌50%,会对许多行业产生连带性影响,情况会复杂得多,也会严峻得多。

  另外,中国政府和银行数据披露的不透明,是惠誉对中资银行的前景持谨慎态度的一个重要原因。朱夏莲表示,“中资银行出具的年报都很厚,但是仍然有一些关键的信息被忽略掉了。”一些非正式的资产证券化产品,如银行理财产品、银信合作产品的规模未被披露。一些处置不良贷款的资产管理公司的信息披露也很不详尽,究竟有多少资产被转让或者拍卖,政府、银行及资产管理公司都未向公众披露相关信息。

  由于信贷扩张和资产价格的飙升,2010年6月,惠誉曾表示中国所面临的系统性风险已到达了最高指标,即MPI3(MPI为惠誉自设的分析指标,1表示风险最低,3表示风险最高)。此前,这一指标曾成功预测了冰岛和爱尔兰的危机,但并未预测到西班牙的银行系统危机。

  根据历史数据,被降级到MPI3等级的新兴市场国家中,60%在三年内将面临银行业危机。

  朱夏莲认为,在利率被管制的情况下,贷款成本过低,需求过度,导致许多贷款需求不被银行接纳。同时,在CPI居高不下的情况下,投资者纷纷把银行存款投资于收益更高的的金融产品。这导致了民间融资泛滥,加大了爆发系统性风险的概率。

  她还表示,惠誉支持中国的利率市场化,但是改革不宜过于激进,要找准方向稳步前进。

  朱夏莲特别强调:“极端情形下,中国银行业的不良率或许会达到30%。根据惠誉对其他国家银行业的观察,这并非不可能的事情。”她表示,对中国银行业,13%的不良率极有可能发生,30%的不良率也不是不可能。她还表示,假如银行业发生系统性风险,中国政府会出手相助,这或许会影响对中国政府的主权评级——具体影响要视危机的程度而定。

  今年3月5日,银监会主席助理阎庆民表示,针对房地产调控对银行坏账的压力,银监会已经做过压力测试,底线数字是30%。

  7月,刘明康主席表示,根据压力测试的结果显示,即便在房价下跌50%,30%的情况下,银行都可以承受,银行业不存在着被房地产商裹挟这一说法。

  随后,银行界人士称,“别说50%了,就连房价下降20%,银行都扛不住。”一些业内人士认为,压力测试只能通过静态数据反映不良率的变化,若从动态角度衡量,鉴于银行业贷款中抵押贷款占比30%~40%,而大多数抵押物又是土地或房产,房价下跌所带来的系统性风险不容小视。

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