由于市场提前反应了央行提存的预期，周五沪深A股走出震荡反弹行情，短期底部或已探明。

　　 沪指开盘2846.31点，最高2871.99点，最低2832.25点，收盘2871.03点，涨26.95点，涨幅0.95%，成交1053亿元；深成指开盘12092.16点，最高12164.13点，最低11958.58点，收盘12156.6点，涨84.40点，涨幅0.70%，成交706.4亿元。

　　 盘面观察，板块上，周四超跌的黄金、有色、煤炭等资源股大盘反弹，板块涨幅逾2%，成为最大亮点；此外物联网概念大涨2.51%。金融、地产等权重股在2点后发力，带动大盘出现V形反转，金融和地产板块涨幅超过1%。相比之下，食品、医疗器械、农林牧渔、家电等传统抗通胀板块落后于大盘。

　　 消息面上，高盛资产管理公司董事长吉姆·奥尼尔12日在港表示，在过去18个月中，中国政府已经主动采取多项紧缩措施来为经济降温，预计通胀下半年就会见顶回落，届时紧缩政策也会取消。从估值来看，中国的股市目前已经值得投资，只要下半年紧缩政策一停止，股市就会迎来大幅反弹。

　　 本栏认为，对A股不必要过度悲观，2800点附近很有可能是本轮行情调整的阶段性底部。技术上，沪指日K线与RSI发生三次底部背离，这是比较明显的反弹信号，且周K线是一根探底十字星，是对120周均线2818点的试探。

　　 估值上，中证指数公司5月12日数据显示，上证50指数市净率跌破2为1.95倍，这个数据甚至低于历史上2008年沪指1664点之时估值，动态市盈率是11.86倍；沪深300市净率2.29倍，市盈率是14.60倍，这个数据与2010年7月份2300点之时估值接近。总体上，A股估值在15倍左右，处在历史估值底部。

　　 近三年来，A股已经与经济严重脱节。目前上市公司总利润已经达到2007年盈利高点150%，但是上证指数仅有当时一半左右，这从另一个侧面说明A股估值水平很低，上证指数严重滞涨。

　　 目前困扰A股主要有两大因素：一是货币政策持续收紧，严重影响至股市资金供求关系，经济增速回落也对企业利润造成下降的负面影响。二是新股IPO和再融资，不仅对股市存量资金“抽水”，还造成了A股总市值和流通市值的急剧膨胀。

　　 综上所述，虽然市场下跌空间有限，在当前不确定性因素较多的情况下，市场反弹也将一波三折，二季度市场还将延续震荡走势，主要震荡区间为2800-3100点。(记者肖年红）