牛娟娟

　　国家外汇局近日下发《国家外汇管理局关于取消、调整部分资本项目外汇业务审核权限和管理措施的通知》，是我国不断提高资本项目外汇管理水平，稳步推进人民币资本项目可兑换进程的一个举措，也是未来进一步拓展资本项目逐步开放的一个重要信号。总体来看，《通知》在一定程度上放松了对人民币资本项目的管制，有利于提高国内企业的经营效率，不会对当前人民币业务带来太多冲击，这也可能意味着资本项目的开放已经提上日程。

　　记者牛娟娟为进一步完善资本项目外汇管理，国家外汇管理局近日下发了《国家外汇管理局关于取消、调整部分资本项目外汇业务审核权限和管理措施的通知》。接受本报记者采访的多位专家均表示，这是我国稳步向人民币资本项目可兑换迈进的又一步。

　　“外汇局此次取消、调整部分资本项目外汇业务审核权限和管理措施，首先也是最直接的目的，就是简化行政审批程序，促进贸易投资便利化。”对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰表示：“过去一些行政审批管得过严、过紧，现在随着经济发展和管理理念的更新以及管理手段的更加科学化，简化一些行政审批程序是很必要的。”

　　他进一步指出，《通知》要求取消贸易信贷登记管理中的延期付款超期限登记核准，并且取消贸易信贷登记管理中的预付货款退汇核准。从这两条来看，这种简化实际上都是很必要的。这是因为延期付款超期限以及预付货款退汇等现象在外贸中经常会发生，如果每次都要进行登记和核准，不仅增加人力成本，也延误贸易效率，会给外贸企业带来很多不便和麻烦。随着我国外汇管理水平的不断提升和完善，简化这种“麻烦”十分必要。外汇局也表示，此次政策调整，有助于降低企业成本，提高经营效率。

　　此外，《通知》还将贸易信贷项下预付货款基础比例从30%提高至50%。对此，来自工行的分析人士表示：“事实上，以前的预付货款基础比例30%也是正常、合理的水平，但基于我国当前外汇储备较为充裕以及国际收支有待进一步平衡的态势下，适当提高预付货款基础比例也是可行的，这也给了企业更大的空间。”

　　丁志杰表示：“更为重要的是，《通知》的出台，是我国不断提高资本项目外汇管理水平，稳步推进人民币资本项目可兑换进程的一个举措，也是未来进一步拓展资本项目逐步开放的一个重要信号。”国泰君安固定收益部宏观债券研究员周文渊也指出：“此次《通知》主要是对贸易信贷放松一部分管制，同时取消了减持境外上市公司国有股份所得外汇资金划转至全国社保基金的备案要求，下放了指定外汇银行融资性对外担保余额指标。总体来看，这些政策在一定程度上放松了对人民币资本项目的管制，有利于提高国内企业的经营效率，但是整体影响不大，不会对当前人民币业务带来太多冲击，象征意义重于实际意义，可能意味着资本项目的开放已经提上日程。”

　　我们知道，我国在上世纪90年代中期就已宣布实现人民币在经常项目上的可兑换，而人民币资本项目的可兑换尚在推进之中。去年年中，国家外汇局下发了《国家外汇管理局关于调整部分资本项目外汇业务审批权限的通知》，提出10项简化行政审批的具体措施。我们也看到，在不久前出台的“十二五”规划纲要以及中美双方新签署的协议中，“逐步实现人民币资本项目可兑换”的字眼均有出现，逐步实现人民币资本项目可兑换目标进一步明确。有专家预计，今后3年可能成为我国资本项目逐步开放的重要时期。

　　“逐步实现资本项目可兑换是中国经济发展的需要，是中国融入全球化的重要步骤，也是我国确立经济大国的必然要求。当然，资本项目管理不当会给国家金融稳定造成重大影响，因此，一直以来我国坚持对资本项目审慎管理是十分必要的，也是保障经济平稳健康发展的需要。随着我国综合国力的提升，抵御风险的能力也在进一步加强，我国可以承受的资本项目可兑换的程度也在进一步提高。当前，我国宏观经济环境较为稳定，人民币汇率弹性进一步增强，有着较充足的外汇储备，金融监管和宏观调控能力有所增强，企业适应市场的能力有所提升，这些积极因素的出现和存在都为适度推进人民币资本项目可兑换进程提供了有利条件。”丁志杰指出。

　　来自华安证券的分析人士对本报记者表示：“此前在人民币资本项目的开放上之所以迟迟没有大动作，担心可能主要来自于两个方面：国际资本在国内市场的大进大出给经济的冲击以及人民币大幅升值对出口的负面影响可能导致较多外贸企业损失。不过，目前这两方面的忧虑大为减轻。原因在于，我国外汇储备较为充足，如果资本项目开放导致国内资本大量外流，将有比较充分的储备加以应对。另一方面，国内出口制造业竞争力逐渐增强，有能力应对资本项目开放后可能带来的人民币升值。

　　可以预见，稳步推动人民币资本项目可兑换进程将给我国经济发展带来很多新的机遇，并进一步拓展我国经济未来的发展空间；同时，稳步推进资本项目对外开放，也是进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中使用的客观要求，是促进人民币国际化的重要环节。华安证券分析人士指出：“这是因为人民币国际化最终要实现合理的资本流动态势，而这一定基于人民币资本项目可兑换这一前提。试想，人民币要成为世界性货币，一个重要的步骤就是对外资本输出；同时，如果境外人民币资金能顺利回流境内市场，这不仅能缓解体系外的人民币流动性带来的各种挑战，还能进一步提升人民币作为金融市场交易货币的职能。”

　　尽管我国逐步实现人民币资本项目可兑换已成共识，但“有序稳妥”仍是实施资本项目开放的关键词。“这将是一个长期的发展进程，因为要实现人民币资本项目可兑换我国还存在一些不确定因素和不够成熟的条件，这就需要有序推进，并在实践中不断总结经验。”丁志杰说。