新浪财经

陈昌华:货币政策较难全面放松

2011年06月02日 19:15 来源:财新网

  经济增速有所减慢,但下滑幅度没有2008年那么大,而且通胀预期没达到可控目标

  【财新网】(记者 霍侃) 尽管中国经济增速正在放缓,但通胀预期仍相当高,研究人士认为,货币政策全面放松可能会很困难。

  5月中国制造业采购经理指数(PMI)继续小幅回落,进一步加重了市场人士对于紧缩政策超调、未来经济硬着陆的担忧,认为货币政策应当放松的讨论开始出现。

  瑞信证券中国研究部主管陈昌华6月1日接受财新记者采访时提出,经济增速的确在减慢,现在的经济基本面有点像2008年初,但绝对不像2008年底。如果外部情况不出现明显恶化,整个经济下滑的幅度应该没有2008年那么大,“实现9%的增速,基本上问题不是很大。”

  陈昌华指出,目前的出口增速扣除价格以后,还有约15%的增长;固定资产投资维持20%以上的增长幅度;消费方面,汽车消费在刺激政策退出后最差,其他消费还可以,百货公司、超市等上市公司的盈利还不错。

  目前,市场最为担心的是工业增长低迷。4月规模以上工业增加值同比增速降至13.4%,较3月回落1.4个百分点。

  陈昌华认为,工业增长表现较差,受宏观调控影响较大,因为资金链比较紧张,企业对增加存货比较小心谨慎,对工业生产有负面影响。此外,“电荒”也是一个因素。

  但陈昌华并不认为现在应当全面放开货币政策,因为通胀预期还没有达到可以控制住的目标。由于今年非食品通胀严重,CPI最高点可能到6%,而且之后不太会大幅回落,可能维持在4%-5%,而一年期存款利率刚到3.25%,因此决策层可以考虑调整利率。

  “一些数量工具空间会比较少。”陈昌华认为,今年以来贷款规模控制和存款准备金率这类量化工具是相当到位的,银行资金很紧张,三个月期的银行间市场利率一度超过5%。

  不过,动用利率工具也面临两难,“利率和汇率挂在一起,如果一动利率,汇率也会联动,尤其是在国内外已经预期人民币大幅升值的前提下。”陈昌华说。

  

分享到:
网友评论
登录名: 密码: 快速注册新用户