放行地方融资平台发债用于保障房建设，将对经济形成支持

　　【财新网】 (记者 陈璐)用挖掘机、载重卡车销量的下降，来说明中国经济可能出现了硬着陆的某些迹象，这并不具有说明力，并不足以反映中国固定资产投资或整体GDP增长出现急降。美银美林的经济学家在其最新研究报告中表明态度。

　　美银美林中国经济学家陆挺等认为，预计中国将实现软着陆，但在短期内，对硬着陆的担忧将主导市场情绪。未来支撑中国经济的利好消息，将更多来源于财政方面，而非货币政策放松，尤其来自保障性住房建设。

　　报告称，国家发改委近期的通知部分证实了这一点。

　　上周，国家发改委下发通知提出：进行规范后继续保留的各地投融资平台公司申请发行企业债券，募集资金应优先用于各地保障性住房建设。

　　此前，陆挺等提出了五点实现软着陆的理由：其一，中国目前的电力短缺情况被夸大；二，货币供应量将是经济软着陆的重要基础；三，中国的房地产泡沫并不大；四，银行体系运营顺利，尽管存在地方政府债务和开发商的违约风险；五，中国整体的财政状况良好。

　　目前，部分人士一直对中国地方融资平台的风险表示担忧，认为中国政府只是拖延这一最严重问题的医治。陆挺等承认，保障房、政府债务、银行体系等问题确实很大且困难，但他们认为，地方融资平台问题可以得到稳妥解决，如通过债务展期，发行新债，部分贷款从地方转至中央政府等；最终，中国将明确允许地方政府发行市政公债；鉴于中国财政收入今年前五个月以32%的幅度增长，几乎是名义GDP增速的两倍，部分保障性住房，作为公共产品，将完全可用财政收入来承建。

　　此外，中国仍是一个拥有巨大净储蓄的国家，这些资源可能更好地用于国内。同时，中国中央和地方政府的财政状况也不差。

　　不过，美银美林也提醒，国际上较少有国家能够很好地、有效且廉洁地运用公共资金。

　　就中国经济是硬着陆还是软着陆这个问题，财新网还采访了诸多经济专家，或向他们约稿，相关论点详见下文：(你也可以参加辩论，发表自己的观点)

　　社科院张平：中国经济蕴含潜在大风险

　　政府主导经济模式下，实体经济部门的利润正不断被政府挤压、被有泡沫的资本吸走；成本推动型通胀的压力日益显现

　　范剑平：错失结构调整比硬着陆更危险

　　预计今年全年GDP同比增速仍将在9%以上

　　社科院张平：中国经济蕴含潜在大风险

　　政府主导经济模式下，实体经济部门的利润正不断被政府挤压、被有泡沫的资本吸走；成本推动型通胀的压力日益显现

　　瑞银：中国经济不会出现硬着陆

　　瑞银财富管理研究部亚太区主管浦永灏称，政府有足够财政资源刺激经济，但未来十年中国通胀水平将会维持每年4%-5%的水平

　　谢国忠：软着陆可能成为陷阱

　　短期来看，软着陆是好消息。但是，如果由于压力减缓而使当局推迟或者不愿改革，那么软着陆就会变成坏消息

　　德意志银行：中国经济硬着陆风险被夸大

　　货币政策将在三季度放宽；房地产市场不会崩盘；电力短缺对经济影响的程度不超过0.3%

　　瑞信下调中国今年经济增长预测为8.7%

　　其亚洲区首席经济师陶冬称，今年内地会加息三至四次，存款准备金率上限为23%，并认为地方政府融资平台是潜在炸弹

　　

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