记者 张环宇

　　 自去年6月19日央行重新启动汇率形成机制改革以来，人民币兑美元升值幅度已达5.25%。

　　 目前，较多市场人士判断央行可能在年内再加息两次。美联储加息则尚显遥远。这样，随着中国利率的不断提高，人民币整体的汇率估值水平存上行压力。

　　 虽然市场预计，6月中国的通胀数据可能会成为年内高点，但非食品价格的攀升仍然存在风险。从这一角度看，保持较高的人民币估值水平，有助于减少输入型通胀的影响。

　　当然，若出现更严重的情景——出口面临更大风险，中国经济“硬着陆”风险增加，且通胀增速放缓，那央行以升值抑制输入型通胀的动力可能也会有所减弱，人民币兑美元的升值速度将放缓，甚至出现贬值。