□刘 伟

　　物价上涨不止，是否可控？拐点大约在什么时候？上周，高层频频发出物价可控信息，市场则揣测拐点出现的时点。

　　国家发改委6月22日表示，预计6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份，但随着国家稳定物价的各项政策措施逐步发挥作用，居民消费价格同比涨幅将高位回落，全年价格总水平将在可控区间运行。

　　国务院总理温家宝于英国时间6月23日在《金融时报》上撰文称，中国物价总水平处于可控范围内，并预计将稳步下降，今年可以控制住物价上涨。

　　第二届全球智库峰会25日～26日在北京举行，国务院副总理李克强表示，今年是“十二五”规划的开局之年，几个月来中国经济继续保持平稳较快增长的势头，但也面临着通胀压力的问题，对此中国把保持物价总水平的基本稳定作为宏观调控的首先任务。李克强表示，中国正致力于经济结构性调整，而扩大消费需求，是最大的结构调整。中国将坚持扩大内需，特别是扩大居民消费需求的战略，通过加大收入分配的调节力度，实现居民收入增长和经济发展能够同步，劳动报酬的增长和劳动生产力的提高同步，推动教育、就业、社保等基本公共服务均等化，减少民众对扩大消费的后顾之忧，增强全社会的消费能力。

　　市场最乐观的预期是，通胀拐点将在6月份出现。美联储一再表示不会实施第三次量化宽松政策，国际油价跌破90美元，中国央行把存款准备金率上调至历史高位，以及仍可能加息的预期等，让分析人士相信，从今年第三季度起，物价将从高点缓慢回落，乃至“全年价格总水平在可控区间运行”。

　　央行一再关闸“抽水”，上周，银行资金极度紧缺。6月22日，央行7天逆回购利率达到8．8％。各家银行猛推理财产品，年化收益率纷纷越过5％，一些信托计划的预期收益率甚至超过10％。

　　资金告急之下，央行宣布6月23日暂停央票发放，以缓解资金饥渴，给市场注入流动性。市场分析，本周商业银行仍将采取各种办法吸收存款，因为半年报截止日临近，各家机构都要冲半年指标，存贷比等指标压力，迫使商业银行尽可能开出“高价”拉拢存款。有意购买高息产品的储户，可在本周观察各商业银行推出的理财产品，择优出手。

　　受“物价可控”等信息影响，上周Ａ股沪指四连阳收复2700点，站上30日均线。周五更是放量反弹，量能较前一交易日放大逾六成，两市总成交2412亿元，是近两个月最大幅放量。

　　此番上涨是技术性机会性的，还是筑底成功，Ａ股能否重拾升势，市场争论不休。一般认为，在沪指2700点附近筑底可能性大，但距离发力上涨则仍需较长时间。

　　股市进入上升通道，需要明确几个预期，即通胀得到遏制、货币政策从紧缩中摆脱出来，以及全球经济复苏迹象明朗。目前看，6月份物价涨幅将再创新高，下半年物价是否能控制住，并缓慢下跌，虽符合预期，但货币政策不会立即松弛，而将持续收紧相当长一段时间，以防止反弹。因此，或许在四季度到来的时候，更容易明确看清形势。当然，一些博取高收益意愿强烈的资金，不会等到那个时候，或许会在第三季度积极建仓，由此拉动Ａ股总体向上。