□马红漫　　

　　 在建党90周年到来之际，投资界刮起了一股 “红色收藏风”。 6月16日，央行发行了建党90周年普通纪念币和2011年贺岁普通纪念币各一枚，吸引买家纷至沓来，各银行门前排起了兑换长龙。据悉，在此后一周多时间里，建党90周年纪念币价格从5元被爆炒到19元左右，涨幅高达280%。

　　这款纪念币受到热捧，除了附着其身上特殊的纪念意义之外，投资收藏价值则是另一个重要原因。尤其是在当下股市低迷，基金表现不佳的投资“真空期”，许多投资者都希望能借助收藏品的升值空间大大赚一笔。

　　从专业的角度讲，红色收藏品主要包括政治事件与政治人物两大主题，而在同等发行量的前提下，政治题材收藏品日后的表现会更好一些，而建党90周年纪念币就属于重大政治题材。事实证明，在市场集体乐观情绪推动下，建党90周年纪念币在发行后不久就身价暴涨。有人甚至在网上晒出了一列纪念币，并在微博(http://weibo.com)上写道：“今天排队一个小时的成果，哈哈，留我将来的女儿当嫁妆了。”不可否认，从目前的“流通市值”看，每一枚纪念币都拥有了近乎购进时4倍的身价，“阶段性”证明了网友正确的投资选择。

　　但历经股海沉浮的投资者都明白，未到真正出手变现时，所有的回报测算都只是“浮盈”而已，自己到底能赚得多少真金白银，还需等到下决心出货时才得见分晓。建党90周年纪念币今后究竟还能为网友的女儿集聚多少嫁妆，在19元之后我们是否还可以高位接盘，这些问题都尚需冷静观察。

　　其实，并非每一款因政治事件而出的收藏品都能长期保持高身价。最近的一个案例就是世博纪念币。该款纪念币在发行前曾在网上被千元喊价，上市首日的市价实则为20元，但由于发行量太大，且发行时间在世博会之后，发行短短半月后就遭到“腰斩”，成交价一路下滑至10元左右，这让部分投资客饱受荷包缩水之苦。与之类似，被称为“绿钞”的奥运纪念钞，面值10元，发行量仅为600万，发行以来价格一直稳步上涨，但在摸高5200元的天价之后，也难逃大幅跳水的命运，成交量明显萎缩。而以往香港、澳门回归纪念币的发行也曾出现过爆炒现象，之后一段时间的市场表现却都不是很好。

　　可见，正所谓“花无百日红”，投资者欲在收藏品市场分得一杯羹，必须要培养一双慧眼，切不可盲目跟风。具体到纪念币收藏品，有几处“暗礁”需要投资者审慎视之。其一，发行量过大的品种涨幅有限。常言道，物以稀为贵，纪念币的价格涨幅就与其发行量呈反比关系。建党90周年纪念币的发行量为6000万枚，这在纪念币业内看来已算得上是“天量”，必然会影响到日后的升值空间。世博纪念币就因发行量多达6000万枚，而被视为阻碍日后升值空间的“致命伤”。其二，不可贪恋涨幅过大的纪念币。在投资者中，持有“买涨不买跌”心态者不在少数，毕竟身处上涨通道的纪念币给了大家获利的希望。但是“高处不胜寒”，涨幅过高的品种并不说明它未来投资价值高，而是市场炒家疯狂炒作的结果。更何况，当下明显偏离价值中枢的市价已将未来若干年的升值空间封杀掉了，最后接棒者很可能就要承担随时而至的“套牢”之苦。对此，奥运纪念钞市价的急转直下就是一个典例，而天量发行的建党90周年纪念币一周涨幅已达280%，市场对后续涨幅的判断再难高度一致，这也预示着深度投资的风险正在积聚。其三，不可轻言投资品底部已近。在各种纪念币中，常有一些品种因受到市场追捧价格飚升成为“黑马”，而一但遭遇庄家大量出货，这类黑马品种的价格便会大幅回落，尽管这类纪念币品种跌幅已相当深了，但仍不适宜币市普通投资者参与投资。纪念币市值的反转需要大量资金配合，绝非是寥寥数位普通投资者所能撼动的。

　　上个周六（6月25日），上海国拍2011年陈年茅台酒拍卖专场落锤：起拍价为160万元的高价茅台遭遇流拍、1958年的陈年茅台以起拍价50万元拍出。这一结局与此前市场对高价茅台酒的热捧形成了明显的反差，大出各方意料之外。或许投资市场的魅力就在于这一次次“出乎意料”之中，而货币收藏品也不会例外，投资者在一路欣赏风景的同时也应时时警惕脚下之路。同样道理，纪念币也不是永远的嫁妆，还是该嫁人时且嫁人吧。

　　（马红漫，上海第一财经频道主持人，经济学博士)