经济导报首席记者 段海涛

　　 在中小板公司高管汹涌的解禁套现潮中，山东部分中小板公司高管表现出了截然不同的选择：6月29日，新北洋（002376）董事长和总经理以逾8000万元自有资金，增持公司股份470万股，成为减持潮中少有的高管增持案例；而此前一直被市场看好的歌尔声学（002241），其多位高管却在6月份多番减持公司股票，月末更是减持力度大增，累计减持超过110万股，套现2500余万元。

　　 “增持彰显高管对公司长期发展的信心。”中投证券研究员崔莹如此分析新北洋高管的增持行为。而歌尔声学高管的减持，则被市场解读为其对公司未来前景的不甚看好。

　　增、减持并现

　　 6月，A股市场呈现先抑后扬的走势，中小板综指、创业板指数均数次刷新了年内新低，许多小盘股的跌幅惨重。而在股价逐级回落的同时，中小板公司的高管们加紧了套现的步伐。据统计，6月份中小板公司高管减持市值比上月环比增加逾6成。

　　 山东的中小板公司在此波减持潮中也未能“免俗”，华东数控（002248）遭遇连续减持，就连此前一直被市场看好的歌尔声学，其高管也纷纷减持套现。

　　 经济导报记者统计发现，6月8日，歌尔声学董事、副总经理宫见棠率先拉开减持序幕，当天其以22.47元的均价减持8.21万股，套现184万元；其后两天，宫见棠又分别减持4.32万股和9.45万股；6月13日则再次减持14万股。

　　 在宫见棠之后，歌尔声学副总经理孙红斌也加入减持大军，其于6月13日以21.8元的均价减持1.2万股；6月14日，又以21.81元的均价减持7.8万股。

　　 在歌尔声学第一波减持潮中，孙红斌两天套现近200万元，宫见棠则套现790万元。

　　 6月底，歌尔声学减持潮来势更猛。6月29日，歌尔声学董事、副总经理孙伟华以24.47元均价减持10万股，6月30日其再度减持10万股，两天套现近500万元。同在这两天，歌尔声学副总经理肖明玉减持8.7万股，监事姚荣国减持15万股，孙红斌再次减持20.25万股，宫见棠减持5万股。

　　 有减持就有增持，与华东数控、歌尔声学高管选择套现不同，新北洋的董事长门洪强和总经理丛强滋以大手笔增持，来显示对公司未来的看好。6月29日，门洪强通过大宗交易，以17.57元的均价增持新北洋237万股，耗资4164.09万元；丛强滋也以同样的价格增持233万股，耗资4093.81万元。

　　 导报记者了解到，门洪强和丛强滋所增持的股份，很有可能来自鲁信创投（600783）。据了解，6月29日，鲁信创投全资子公司山东高新投和鲁信投管，以集中竞价和大宗交易的方式，累计出售所持有的新北洋股份601.39万股，回笼资金1.37亿元。此为当天惟一的大宗交易卖出方。

　　公司前景或有不同？

　　 或许是受高管大手笔增持刺激，新北洋的股价在6月30日和7月1日两天内，累计涨幅超过10%，强势尽显。而在增持和减持的不同选择背后，反映的却是市场对相应公司未来的不同判断。

　　 “我们认为高管动用超过8000万元的自有资金,溢价增持公司股份，增持力度较大，说明其对于公司价值的认同，体现了其对于公司长期发展的信心。”崔莹在其发表的投资报告中分析称，新北洋掌握核心技术，其业绩增长具有持续性。

　　 在崔莹看来，新北洋未来对制造业条码标签打印机市场的开拓、纸币处理设备研发与推广进程的超预期、与易程同方在大交通领域的合作等，都将促进公司业绩的增长，并在投资报告中给予“强烈推荐”的评级。

　　 而在歌尔声学高管减持潮出现后，其股吧中有投资者贴出“自家副总都不看好，大家块跑吧”的帖子。也有投资者认为，在5月23日解禁前歌尔声学利好不断，一季度净利润同比增长118%，公司董事长姜滨认为全年业绩“仍将大幅增长”，但公司股价却不涨，“是配合操作人出货的手法”。

　　 不过，看好歌尔声学未来的投资者也不在少数，基金扎堆更是增添了普通投资者的信心。2011年一季报显示，歌尔声学前十大流通股东皆为基金，持股量占流通股的比例高达45%以上。有统计显示，歌尔声学在去年末共获22家基金公司旗下的48只基金持有，持股量占流通盘的七成多。但导报记者也注意到，其2011年一季末前十大流通股东持股量比2010年末有所较少，减少数量接近流通盘的4%。而在限售股解禁之后，基金是继续减仓还是再度增持，引人关注。

　　 看多者认为，歌尔声学主营产品包括微型麦克风、微型扬声器/受话器、蓝牙系列产品、便携式音频产品、3D电子眼镜、LED系列产品等，客户以诺基亚、三星等世界知名企业为主，综合毛利率高达25.26%，而大客户战略以及创新业务的发展，将给公司带来更大的成长空间。

　　 问题在于，外界的看好能否挡住高管们的减持套现潮，还需进一步观察。