王佑

　　因硅片价格跌得太厉害，此前与美国多晶硅及硅片巨头MEMC签订十年合作协议的尚德电力控股有限公司(STP.NYSE，下称“尚德电力”)宣布终止合作，并将为此付出2亿美元左右的损失及相关费用。

　　多位知情人士昨日向《第一财经日报》透露，尚德电力此举主要是因为以往拟定的硅片原材料价格无法继续承受，此举是为了节省成本并寻求自己的供应渠道来购买硅片原材料。

　　而尚德电力董事长兼CEO施正荣昨日也告诉《第一财经日报》：“我们已可以解决部分硅片的来源，因此不向MEMC采购对公司影响也不会太大。”

　　2.12亿美元“分手费”

　　尚德电力表示，公司与MEMC曾签订了2006年~2016年的硅片供应协议。而此次提前终止，尚德电力将因此而放弃一笔5300万美元的预付账款，并在2011年7月至2012年4月间分期等额向MEMC支付另外的6700万美元，同时，尚德电力将冲销一笔2006年发行、总计约9200万美元的未摊销认股权证。因此，尚德电力预计2011年第二季度将计入总计2.12亿美元的相关费用，其中6700万美元为现金支出。

　　2.12亿美元相当于尚德电力今年第一季度收入的24%，同时也等于该公司第一季度归属于普通股股东净收益(3190万美元)的6.7倍。

　　终止合约后，尚德电力不再需要按合约在2011~2016年间购买大约4.6GW的硅片，估计在接下来的5年内能为尚德电力省下大约4亿美元的成本支出。

　　事实上，尚德电力提前取消这次合作，显然是有备而来。

　　今年3月14日，尚德电力宣布对硅片制造企业——荣德新能源的收购已经完成，尚德电力为此收购支付了1.3亿美元左右，这一并购也宣告尚德电力向上游硅片原材料领域延伸取得进展。

　　一位了解该公司背景的权威人士向记者透露，荣德新能源的一部分资产来自于尚德电力的硅片供应方——辉煌硅能源(由尚德电力、环太和另一香港企业合资成立的硅片生产公司)。辉煌硅能源90%的硅片产品供应给尚德电力。数年前，由于辉煌硅能源的一位股东希望让该企业上市，而施正荣则希望这家供应商仍然是尚德电力的一个投资企业，不愿让其上市，随后辉煌硅能源不得不分家。此后，该公司部分股权和资产被施正荣所拥有，并改造成为现在的荣德新能源。

　　荣德新能源计划总投资10亿美元，最终形成3GW的产能，据此前公开报道称，这家企业计划在2011年上半年形成单晶硅和多晶硅总计1.23GW的产能。

　　硅片价格下跌超预期

　　上述权威人士还向记者表示，实际上尚德电力取消MEMC的十年契约，也是因为硅片价格跌得确实太厉害了。

　　尚德电力在与MEMC的十年契约中曾约定，会根据时间来调整硅片的价格。但目前市场行情极不景气，起初大家的约定已无法再履行下去。

　　根据2006年尚德电力与MEMC的约定，尚德电力需要以无息贷款或者押金的方式向MEMC预付资金，以用于扩大MEMC的产能。此外，MEMC最多还可购买无锡尚德4.99%的股权。双方商定的预定价格，将以往年价格作为基准参数，预计将逐年下降。

　　据5年前行业内的估计，MEMC可能从这一契约中拿到50亿~60亿美元的收入。

　　前述权威人士表示，尚德电力曾经也受过MEMC的“恩惠”，在2006年到2008年硅片供应紧张时，MEMC可以给尚德电力40元/片的价格，相当于市场价的一半，但过了几年再看现在的市场价格，已接近3美元/片，与2年前的价格已不可同日而语。即便是按照过去MEMC和尚德电力的约定，每年的协议价格不断下滑，但是也未必能够跌到现在的近3美元/片这么低。

　　尚德电力希望通过取消这一协议来降低自己的成本，因而尽管需要支付2.12亿美元“分手费”也在所不惜。

　　

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