晓晴

　　今年4月已成为今年上半年IPO市场上“黑四月”。当月，累计有9家公司IPO申请被否，在今年上半年被否的32家公司当中，占比高达28.13%。

　　相比之下，今年1月则成为了IPO申请的幸运之月。当月，共有21家公司申请过会，仅两家公司被否，过会率高达90.48%。

　　值得一提的是，中小板已取代创业板成为首发被否最多的板块。统计显示，32家被否公司当中，中小板拟上市公司被否家数多达19家，占比达59.38%；创业板公司被否家数则为11家，占比为34.38%。此外，沪市主板拟上市公司被否2家，占比6.25%。

　　IPO“黑四月”

　　统计显示，在今年4月过会的40家公司当中，成功过会的公司仅有31家，过会率低至77.5%。

　　特别是在4月20日、22日和25日这三次审核会议期间，发审委只审核了10家公司，但有7家被拒之门外，未通过率高达70%。其中，4月25日，发审委审核了4家公司，就有3家被否。当天，深圳市华力特电气股份有限公司、深圳市金洋电子股份有限公司、江苏远洋东泽电缆股份有限公司三家公司过会申请均未获通过。当天已名符其实成为IPO申请的“黑色星期一”。

　　与此对应的是，期间A股市场也开始破位下行。如果从4月15日开盘到4月29日收盘来计算，在接近半个月的时间，A股沪市上证指数已经累计下跌约5%。

　　值得一提的是，从分布来看，江苏地区、广东地区（含深圳）以及上海地区等经济发达地区被否公司数量位居前三位。

　　其中，江苏地区拟上市公司以6家公司被否居首，分别是昆山华恒焊接股份有限公司、南京宝色股份公司、江苏高科石化股份有限公司、华海电脑数码通讯广场连锁股份有限公司、江苏远洋东泽电缆股份有限公司、利民化工股份有限公司。

　　广东地区（含深圳）则以5家被否的数量居第二位，分别为深圳市神舟电脑股份有限公司、广东溢多利生物科技股份有限公司、深圳市华力特电气股份有限公司、深圳市金洋电子股份有限公司、佛山市燃气集团股份有限公司。

　　上海地区以4家公司被否紧随其后居第三，分别有上海中技桩业股份有限公司、上海联明机械股份有限公司、上海利步瑞服饰股份有限公司、上海丰科生物科技股份有限公司。

　　3公司首发取消审核

　　本报记者注意到，在今年上半年申请过会的公司当中，合计有3家公司在IPO过会关口临阵退缩，取消了发行审核。它们分别是广东依顿电子科技股份有限公司、河北养元智汇饮品股份有限公司以及珠海威丝曼服饰股份有限公司。

　　有券商保荐人士指出，IPO临阵退缩多与举报有关。在举报事宜被核实之前，不得已才临时取消发行审核。

　　如由招商证券保荐的依顿电子在今年2月份被取消首发审核，被指是受到税务和环保问题方面的牵绊。根据规定，发行人最近三年内受到工商、税务、海关、环保等行政处罚且情节严重的，不得上市。资料显示，2006年至2008年期间，依顿电子因销售违规、漏税等原因遭拱北海关处罚1000万元。此外，公司主要生产销售PCB板采用的是业内通用的“蚀刻”工艺流程，这种工艺对环境污染极为严重。上述两个原因或成为公司上市的障碍。

　　同样，珠海威丝曼服饰股份有限公司也是今年5月唯一一家未上会就被取消审核的公司。5月5日，证监会公告称，鉴于珠海威丝曼服饰股份有限公司尚有相关事项需要进一步落实，因此决定取消对该公司的审核。

　　有消息称，珠海威丝曼服饰的取消审核也因举报。举报材料称，威丝曼在上市前的2002年，加盟商曾一度多达1200多家，实际控制人手中的毛衫品牌也一度多达100多个，但随后，这些加盟商几乎都因经营亏损被迫关门，品牌也销声匿迹了。然而这部分内容，与公司在招股说明书当中所陈述的近三年业绩持续增长是截然相反的。

　　2公司“三进宫”被否

　　不过，今年上半年IPO过会最“杯具”的公司当属深圳市神舟电脑股份有限公司和山东金创股份有限公司。上述两家公司均是三次过会被否。

　　5月25日山东金创被否。此前，山东金创曾在2008年和2009年两度冲击IPO，均未成功。

　　对此，有媒体称，山东金创被否或是受到万昌科技董事长高庆昌5月23日坠楼事件的影响。万昌科技披露拟招股书后，小股东不断举报上访。在经过多次核查后，证监会最终批准其上市，但挂牌上市仅3天后，高庆昌就坠楼身亡。

　　有媒体表示，高庆昌之死使证监会及发审委委员压力陡增，对于存在内部职工股的产权企业山东金创，审核其IPO申请时异常谨慎。

　　据目前托管山东金创内部职工股的山东产权登记有限责任公司出具的内部职工股股东托管名册，公司内部职工股股东人数为3164名。此次发行前，公司内部职工股占公司目前总股本的20.88%。

　　而《公司法》第七十九条规定，“设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以下为发起人”；《证券法》第十条第二款则规定“向特定对象发行证券累计超过二百人的，为公开发行”。显然，山东金创的内部职工股和上述法规相冲突。

　　而神舟电脑同样是三次冲关，三次失利。

　　3月22日，神舟电脑冲关创业板被否。其原因是被质疑缺乏成长性所致。神舟电脑在PC市场上以低价销售出名，但在微利的PC市场上，神舟电脑的低价销售策略能否持续盈利备受质疑。数据显示，2010年神舟电脑整体产品毛利率水平仅有6.31%，这与创业板要求的高成长性是相悖的。

　　

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