亚行首席经济学家认为，去管制化仍是亚洲金融市场的发展方向

　　【财新网】（记者 王宇倩）亚洲开发银行首席经济学家李昌镛（Chang Yong Rhee）认为，发展金融市场仍是亚洲中等收入国家实现可持续经济增长的重要途径，但政府控制下银行主导的金融模式正面临挑战并难以为继。

　　李昌镛在7月5日的国际经济学会第16届全球大会中的一场讨论会上表示，1997年和2008的金融危机，让人们从不同角度认识到金融市场的潜力和发展面临的阻碍。

　　1997年的金融危机，扭转了亚洲各国对于金融市场的偏见，促使各国政府加大对非银行类金融机构的投入，大力发展债券市场以减轻经济对银行的依赖。多年来，亚洲资本市场进步显著，但仍难以与西方发达国家媲美。以债券市场为例，2010年亚洲国家平均债券余额为GDP的57.1%，远远落后于美国2009年的比率175.8%。

　　他指出，以政府控制、银行为主导的金融市场模式，面临诸多挑战。

　　首先，是加剧的道德风险。当商业银行掌控社会经济活动，其决策者的失误或许将由政府被迫承担，而纳税人成为最终受害者。

　　其次，这种结构下，政府不能有效分散金融市场的风险，因而难以向高附加值产业调动资金资源。信息技术、生物科技和绿色产业等，因不确定性较强、风险较高，在大型商业银行主导的市场，可能面临融资和发展困境。

　　此外，金融行业私营部门的发展，已经对政府的招贤引才构成挑战。当私营部门如投资银行吸引了大批的优秀人才时，政府欲长久维持自己在金融市场的掌控地位将遭遇更大的难题。

　　李昌镛强调，发展资本市场绝非易事。2008年的危机让人们对金融产品乃至整个资本市场产生怀疑。亚洲各国由于金融市场不够发达，在危机中受到的冲击较小，却不应当因噎废食，停止对深化金融市场的探求。政府对金融市场的管理，应讲求成效而不是一味加强管制，追求更好而不是更强。■