上半年27只QDII基金中仅有7只收益为正；上半年新成立的QDII基金已达12只，另有多只QDII待批

　　刘田

　　今年以来，QDII基金延续了去年密集出海的势头，迅速扩容。但一季度表现优于A股基金的QDII基金在二季度受累于海外市场下跌，集体遭遇“滑铁卢”。

　　6月损失惨重

　　根据好买基金统计，6月股票型基金平均涨幅为3.09%，混合型基金上涨2.57%，QDII基金则全月平均下跌2.48%，表现最差的嘉实海外中国股票跌了5.04%。

　　“6月欧美等主要海外市场下跌，影响了QDII基金净值。”好买基金研究中心研究员陆慧天对第一财经日报《财商》表示。根据财汇数据，6月道琼斯指数下跌1.24%，标普500指数下跌1.83%，恒生指数下跌5.43%，印度孟买上涨1.85%。

　　“中国概念股风波对QDII影响其实并不大。”陆慧天表示，QDII基金投资海外主要持有中大市值的股票，大多是业绩稳定、治理规范的公司。而且美股占QDII基金投资比重本身也不大，影响就更小。

　　“基金受中概股风波影响不大。”华宝兴业中国成长基金经理周欣对记者表示，这一轮做空中国概念股的风潮主要是由在美国上市的部分中国概念股暴露出财务作假的问题所引发的，波及到其他中国概念股。“我自己的投资风格偏向价值投资，投资组合中的个股基本上都是估值合理、成长性比较确定的股票，并且有意识地回避了一些业绩成长得不到合理解释的个股，因此所受到的直接影响比较小。”

　　“只是中国互联网股票大幅下跌时我们持有的部分股票比如腾讯受到间接的冲击。”周欣指出，但对于确信没有企业诚信问题而估值合理的股票仍坚定持有，并且利用市场恐慌造成优质股票股价下跌的机会增持了部分股票。

　　如果从上半年业绩表现来看，QDII基金的表现虽好于A股基金，但取得正收益的仍是凤毛麟角。

　　根据Wind数据，截至6月30日，今年以来27只QDII基金（剔除今年以来成立的新基金）复权单位净值增长率的平均值为-1.26%。

　　其中，取得正业绩的基金仅有7只，海富通海外精选以4.24%的收益率位列榜首，华宝兴业中国成长以2.82%的收益率紧随其后。业绩垫底的汇添富亚澳精选和华泰柏瑞亚洲企业已经分别亏损5.12%和5.17%。

　　FOF和指数型为主流

　　尽管业绩没能“超群脱俗”，但QDII基金的发行却毫不含糊，自2010年起就以前所未有的速度在扩容。根据Wind数据，2010年共有17只QDII基金成立，今年上半年新成立的QDII基金已达12只，此外多只QDII在证监会待批，发行速度远远快于以往。

　　“一方面是因为各家基金公司都想布局海外市场，与A股市场相比，海外投资范围广、可选标的多。”广东某基金公司国际业务部负责人对记者表示，再加上证监会多通道基金审批制度的开通，审批更加流畅。“以往QDII基金和A股基金一个通道审批，但现在是分开通道审批。”

　　从发行产品的投资标的来看，以往集中于大中华概念的QDII基金已经走出“区域投资”转向“主题投资”。

　　在全球避险情绪的升温下，QDII基金也打出了“抗通胀”概念，投资标的涉及黄金、油气能源、不动产、房地产、商品等多种主题。今年年初，国内首只黄金主题基金——诺安黄金基金成立，首募规模达32亿，此后该基金业绩一直“一枝独秀”。根据Wind数据，截至7月6日，诺安黄金基金净值为1.056元。

　　在黄金主题基金的带动下，易方达黄金主题、博时抗通胀、银华抗通胀相继成立，目前嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属基金、诺安全球收益不动产基金、鹏华美国房地产基金和以石油天然气命名的诺安油气能源基金等正在排队上档。该类基金多以购买国外黄金ETF和大宗商品ETF为主，均属于FOF类型。

　　此外，还有多只指数QDII基金成立如招商标普金砖四国指数、大成标普500等权重指数、长信美国标普100等权指数、广发标普全球农业指数基金等。

　　“FOF和指数型基金已经成为目前QDII基金的主流，以前在QDII中常见的股票型比例越来越少。”陆慧天对记者表示，就目前的情况看，各大基金公司已经将QDII基金发行的重点方向放在了FOF和指数型基金上。

　　根据好买基金的统计，在 2010年7月之前成立的17只QDII基金中，仅2只基金采用了FOF形式，1只采用了指数形式，合起来占比17.65%。而近一年的时间内，FOF和指数型一共发行了16只，占QDII基金总发行数的比例高达61.54%。

　　“国际业务对基金公司而言，还是属于比较新的业务。指数型和FOF型对于基金公司而言更简单、成本更低。”上述基金公司国际业务部负责人对记者表示，以前推广“大中华”概念，是因为国内基金公司更熟悉。“现在大家希望覆盖标的更广，黄金、资源类等更适用于FOF和指数型。”

　　陆慧天也指出，这类基金在QDII中属于比较新颖的，而且又可以在不需要太多海外经验的情况下实现投资的标的品种多样化。一方面可以丰富基金公司的产品线，另一方面也让投资者有了更多的选择，有利于产品的发行。“以FOF型QDII为例，目前不仅有投资于权益类的，还有债券型和商品型的。这些都是以往股票型QDII无法提供的，大大丰富了资产配置的种类。”

　　一位基金投资者李先生也对记者表示，QDII就是一个投资渠道，更喜欢被动管理型。“基金公司海外投资经验一般，之前主动管理型的业绩都很差，不如买被动管理型的。”

　　但多位分析师也指出，FOF和指数型基金只能取得相对平滑的收益，很难像主动管理型基金那样博取高额收益。“在弱市中，这两种类型抗跌性可能更强。”摄影记者/吴军