● 聚焦中关村代办股份转让试点

　　Zhongguancun agency share transfer system assists enterprises

　　■本刊记者 陈醒 李留宇

　　经过5年的卓有成效的努力，中关村代办股份转让试点依托中国证券市场现有的技术系统和券商遍布全国的营业网络，建立了非上市公司股份规范化转让的技术、网络体系，为提高转让效率和结算安全提供了保证

　　2006年1月，经国务院批准，中关村非上市股份公司进入证券公司代办转让系统进行股份报价转让试点(以下简称“中关村代办股份转让试点”)正式启动，经过五年多的试点，为中国多层次资本市场建设、满足不同发展阶段企业多元化融资需求，推进创业投资和股权私募发展，增强自主创新能力和促进高新技术产业发展显示了良好的效果，并为探索建立统一监管下的全国性场外市场积累了经验。2011年5月31日，又有新锐英诚(北京)科技股份有限公司、北京爱迪科森教育科技股份有限公司、北京威力恒科技股份有限公司、北京七维航测科技股份有限公司、北京天一众合科技股份有限公司等5家中关村示范区企业进入代办股份转让系统，并举行集体挂牌仪式。其融资好处可见一斑。

　　促进现代企业制度建设

　　作为建立多层次资本市场的一种有效尝试，中关村代办股份转让试点工作已吸引了131家企业参与试点，其中已挂牌和通过备案企业90家，挂牌公司涵盖了电子信息、生物制药、新能源环保、文化传媒等新兴行业。挂牌企业严格履行信息披露义务，规范运作，累计成交3187笔，成交股数3.26亿股，成交金额17.12亿元。中关村企业进行改制和到代办系统挂牌的积极性逐步得到提高，中关村非上市股份有限公司400多家，正在改制及拟改制企业500多家，为进一步扩大试点规模准备了充足的后备企业资源。

　　通过挂牌，促进了企业建立现代企业制度、完善法人治理结构，提升了企业品牌价值，增强了企业的创新能力。挂牌后企业资产总量增加，资产营运效率提高，偿债能力增强，盈利能力显著提升。根据已披露的81家挂牌公司2010年年报显示，2010年共实现营业收入89.47亿元，较上年增长28%；实现净利润9.09亿元，同比增长41%；归属于母公司股东净资产平均为7036万元，净资产收益率平均为28%，每股收益平均为0.37元。

　　北京七维航测科技股份有限公司董事长魏茂森告诉《国际融资》记者：“北京七维航测科技发展有限公司”将公司名称变成‘北京七维航测科技股份有限公司’，仅仅改了两个字，但是，对公司的制度建设和企业发展变化却是脱胎换骨的。比如，我们在决策企业发展的重大事情时，会更加民主化，会邀请更多外部专家、学者来帮我们对技术系统评估，我们还专门成立了一个技术委员会，协助总经理办公会、董事会来评估技术系统的可行性，评判技术系统是否能够强有力的支撑企业可持续发展。这使得决策更加透明、更加科学。更好地避免了企业在发展中走弯路。”

　　高效低成本融资优势凸现

　　中关村代办股份转让试点高效低成本按需融资的系统融资功能在不断增强。试点5年来，已有21家企业完成或启动了27次定向增资，平均市盈率21.6倍。其中2010年共有10家企业进行了11次定向增资，融资额6.17亿元，超过前4年的融资总额。

　　对此，刚进入代办股份转让系统挂牌的北京七维航测科技股份有限公司董事长魏茂森表示，他们公司下一步的定向增资计划还在酝酿之中，他们将借助这一平台给予的融资机会，把企业做大做强。

　　我们看到，在这一股份报价转让系统平台上，融资额和市盈率在不断创新高。比如，中海阳在一年内进行了两次定向增资，分别融资1.13亿元和2.12亿元，合计3.25亿元，第二次定向增资的市盈率达到84倍，创出了单个企业单次融资额、融资总额和融资市盈率新高。而且，一些企业通过多次连续融资，使企业发展进入良性循环发展期。目前，已有5家企业进行了多次定向增资，其中时代科技3次，联飞翔、中海阳、现代农装、九恒星各2次。

　　不仅如此，我们还看到一些企业通过定向增资增强了并购实力，为做强做大奠定了资金基础。九恒星通过定向增资450万股收购了深圳思凯公司；凯英信业通过定向增资1250万股收购了北京中电亿商公司。

　　另外，还有一个值得关注的是，越来越的创业投资机构通过定向增资向挂牌企业投资的热情与日俱增。

　　中关村代办股份转让试点还显示了上市公司“孵化器”和“蓄水池”的作用。原挂牌公司中的久其软件已在中小板上市，北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、紫光华宇也已在创业板上市。根据挂牌企业2010年年报表数据分析，还有36家企业符合创业板上市财务要求，其中净利润在3000万元以上的公司有10家。

　　谈到中关村代办股份转让试点平台带给企业的机遇，北京威力恒科技股份有限公司董事长田音颇为感慨地告诉《国际融资》记者：“首先，从技术方面，合作伙伴增多了，项目增多了，合作的资金以及市场等都增加了很多。所以，这个平台给予我们企业的机会是很难得的。通过进入这个平台，为我们企业未来发展增加了很多后续力量。我们将利用好这个机会，联合社会上诸多合作伙伴的力量发展企业，最终实现到创业板上市。”

　　政策鼓励企业到代办系统挂牌

　　一是资金支持。中关村管委会对于企业改制、到代办股份转让系统挂牌，分别给予30万元、60万元的资助，同时整合创业投资、技术创新、重大产业化项目、银行贷款等方面的政策资源，集中培育拟挂牌和已挂牌企业，促进其尽快发展壮大。与30多家主办券商建立了日常沟通机制，聚集主办券商资源，对主办券商推荐的企业成功挂牌后，给予每家券商20万元的资金支持。

　　二是培训辅导。会同中国证券业协会、深交所、主办券商等建立社会化的企业培育工作体系。组织召开多种形式的企业对接会和培训辅导会，每年完成对600家以上企业的政策宣讲和培训，并对100家左右的重点企业进行现场走访和调研，积极推动企业进入代办系统挂牌。2009年推动成立了由银行、券商、信托机构、保险机构、会计师事务所、律师事务所、创投机构等参加的中关村代办股份转让试点金融服务联盟，加强对企业的综合金融服务。

　　三是增值服务。会同深交所和金融机构加大对挂牌企业的增值服务：一来会同深交所成立远程开市中心，为企业提供包括挂牌仪式在内的公共服务。二来定期组织开展挂牌企业网上集体业绩路演，搭建挂牌企业与机构投资者之间的长效沟通机制，做好投资者关系管理工作。三来建立中关村资本市场投资者互动平台，建立挂牌企业的个性化专网，提升企业品牌形象。四来组织银行对挂牌企业提供贷款融资，会同杭州银行推出了专门针对挂牌企业的股权质押贷款，从授信额度、审批流程、风险容忍度等方面实施专项政策支持，已为4家企业提供授信5400万元。另外，还组织开展挂牌企业与创业投资机构的对接，培育和壮大机构投资者队伍。

　　“中关村上市公司联盟”成立

　　为加强中关村上市公司之间、上市公司与政府相关部门之间的联系，更好地为中关村上市公司提供后续服务，在中关村管委会等政府部门的指导和支持下，科兴生物、搜狐、北斗星通、世纪瑞尔、东华软件等50多家上市公司倡议发起设立“中关村国家自主创新示范区上市公司联盟”(以下简称中关村上市公司联盟)。

　　“中关村上市公司联盟”将作为中关村示范区上市公司与相关政府部门信息沟通的渠道，有利于密切上市公司与政府部门之间的联系，促进相关政府部门为示范区上市公司提供更好的服务。同时，“中关村上市公司联盟”的成立，还将推动中关村上市公司在信息资源、客户资源、政策资源等方面开展共享，合作落实各项有利于上市公司发展的政策措施。“中关村上市公司联盟”办公室设在中关村科技创业金融服务集团公司，由其负责联盟的日常事务。待联盟运行一段时间后，将有望在联盟基础上成立““中关村国家自主创新示范区上市公司协会”。

　　

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