舒时

　　大量“点心债”的发行固然有益于基金经理分散投资，同时也可以选择更多的产品，避免之前现金过多的情况再次出现。但是当大量投资集中于人民币“点心债”的时候，6月份净值下跌的风险可能会再次出现。

　　有美资的对冲基金经理表示，过分看好“点心债”已经令这个市场的利率出现了扭曲。“我不认为‘点心债’市场会一直保持目前的低利率局面。”他说，“当市场利率再次上扬时，6月份的抛售情况可能会再次出现，基金经理届时需要尽快换马到新发行的债券上，但这又取决于这个市场是否有足够的流动性让他们这么做。”

　　事实上，7月初发行的银泰百货人民币债券，便是在招募的中间，突然提升了认购利率区间，最终才得以全部发售。

　　来自台湾的一位券商代表说，企业目前发“点心债”的主要原因正是因为利率低，特别是对民企来说，在内地融资成本接近8%，而且还融不到钱。但在香港，即使是民营企业，如果信用良好，也可以以低于5%的利率发债。

　　他认为近期“点心债”的利率可能不会突然上升，但如果内地持续加息步伐，不排除下半年的债券市场利率会有所上升。