文｜《好运Money+》记者 余宁

　　插画｜宋赤兴

　　你对自己的投资眼光是否感觉良好？过度自信会给你带来怎样的麻烦？

　　微博(http://weibo.com)上常常有“准到想哭，准到吓人”的星座分析，每次我兴冲冲点进去看，都会发现每个描绘美好品质或者光明未来的解释，无论是哪个星座都可以套用在自己的头上。星座预测里那些我想相信的话，会越看越准。那些令人不快的分析，我就选择性忽略，觉得写得不大靠谱。

　　再来说说另一件事，请你将目光上移到本页插画中，那图中的字符是B还是13？ 挡住12和14，可以很容易判断这是字母B，当挡住A和C，这是数字13。其他两个字符对人心理产生的暗示，会直接影响人们对事物的判断能力。在行为心理学里，这是人类普遍存在的一种行为模式，叫做“确认偏误”。

　　“确认偏误”指的是我们在决策的过程中，会集中精力寻找支持自己假设的各种资料，脑海中自动屏蔽与自己想法不一致的信息。就如同我们看星座专家说的大段分析，大多只会重点看那些符合自己想法的，选择性忽视那些不符合的信息。而那些完全不信星座的，会觉得这些专家是一派胡言，跟自己个性完全对不上。投资界里，这种现象被投资大师查理·芒格（harles Thomas Munger）称为“避免不一致性倾向”。当判断市场会上涨时，如果出现了负面消息，很多人没有马上反思，而是选择性地对某些唱衰证据视而不见，当你买入一只股票和基金的时候，看到同样看好这个股票的文章便会格外高兴，觉得“英雄所见略同”，即使这个作者你平时觉得水平极其有限。

　　特别当我们了解地越多，就会更加肯定自己的想法。而重复性地寻找那些支持自己观点的论据只会让观点缺乏多样性，对预测事情的准确性没有帮助。2004年中国航空油料集团公司（新加坡）破产案（因石油衍生品交易）被称为继巴林银行破产以来最大的投机丑闻之一。时任CEO陈久霖错误地判断了油价走势，导致期权盘位到期时候出现巨大亏损，并在短短一年内申请破产保护令。即使出现从500万到5亿美元的账面亏损，他仍旧认为原本失败都是可以避免的。事后他对外说的最多的还是“如果再给我5000万，我就翻身了。”

　　导致这种“确认偏差”的主要原因是人类有“过度自信”的本性。我们都有对自己的判断能力过度自信的时候。日常生活的大事小事需要做决策的时候，人们都倾向认为别人的决策信息是非理性的，而自己的决定都是理性的，是根据一系列分析基础上进行操作的，但事实并非如此。其实人们会系统性地低估某类信息并高估其他信息。人类常常习惯从无序（比如大量的现象和数据）中寻找规律。但实际上有很多事件的发生是完全的偶然和运气因素，当人们把这些基于偶然因素从而导致成功预测的事件归因于自己的分析和判断，往往会对一些恰好结果和我们预想一致的情况，产生一种“果然和我预测的一模一样”的自豪感，而我们会认为这个结果是完全在我们的观察和分析下产生的。

　　因此，“过度自信”和“确认偏差”让我们牢记那些获利，遗忘亏损的经历，并且一厢情愿地认为小概率事件的发生是自己判断的结果，我们盲目相信自己的判断能力的结果是让错误周而复始。在2006的牛市里，整个市场的大部分股票在同时上涨，但投资者会忽视这个信息，认为这种连续盈利来源于他们的投资能力。2007年7月市场继续高涨，那时媒体已经开始不断有“泡沫”，“估值过高”等警告词句出现。但理会者甚少，6月CPI超过6%，突然而至的熊市让众多投资者损失惨重。

　　有数据表明90%的投资者投资收益落后于大盘指数的增长，尽管这个数据显示人们普遍并不具备准确预测大盘的能力，但大家还是执着相信自己有能力成为那10%。巴菲特是少数理智投资人之一，他认为大盘难以预测，所以他多年来只把握那些他看好的公司，从一个公司内在价值的角度去投资获益。

　　4招防止过度自信

　　怎么去精确判断自信与过度自信之间的区别呢？实际上从心理学的角度来说很难做到。如果你认为你可以，那这种想法就属于过度自信了。我们尝试给出几种方法，解决投资中的过度自信，以供参考。

　　01

　　找人监督自己的不理性投资行为

　　在做出某项投资决策之前，特别是高风险股票投资，让身边的朋友对自己的投资做记录，如果投资出现错误后，这可以有效避免那种事后诸葛亮的可能性，你不会看着失败的投资结果然后告诉自己，“假如不是有……这个意外，我就……”。无论是赚还是亏，至少不会让自己选择性记忆辉煌战果，假装失败都没发生过。

　　02

　　预设失败，从相反的方向去思考投资行为

　　在买入某只令自己心动的股票之前，拿支笔记录下来令自己心动的原因。比如2009年中国平安入主深发展。我看好这个收购行为，认为扩大了营业网点，并且帮平安铺平了进入国家银行业务的道路。但同时也记录下外界不看好的声音，如收购价过高，深发展资产质量不佳等。想想是否相反的观点更符合逻辑，多进行这种练习，可能会减少盲目自信的概率。

　　03

　　模拟投资组合

　　以前我上金融课的时候，有过一个作业是：从股市里选取一只自己看好的股票，模拟真实买入过程，并实时跟进股票的涨跌情况。 这种办法不会给我们带来财务负担，但用这种模拟形式比照真实股市，我们会发现自己投资组合的运作情况，并小组分析收益和真实股票行情的差距。这种办法同法也可以用于有效抑制“过于自信现象”。

　　04

　　选择者专业的投资机构帮我们投资

　　组合型投资在客观上会减小“过于自信现象”或者“确认偏误”出现的可能性。当面对风险我们并不清楚自己投资面临什么处境的时候，最好还是压低投资成本，增加储蓄吧。此外，还可以把钱交给专业理财机构，即使赔了钱，骂别人蠢也好过自责。

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